經(jīng)過前期較為充分的震蕩整理，上周滬深股市重回升勢。雖然10月20日留下的跳空缺口可能對后期滬綜指向上形成一定牽制，但只要股指在回抽60日均線的過程中能夠獲得有效支撐，那么在熱點和量能的合力作用下，市場仍有望保持震蕩上揚的總體格局。
在基本面上，上周宏觀數(shù)據(jù)的明朗繼續(xù)強(qiáng)化了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖的態(tài)勢；陸續(xù)公布的三季報情況也顯示，上市公司業(yè)績環(huán)比向好跡象明顯。隨著投資者持股意愿上升，我們認(rèn)為近期市場仍有望保持較為強(qiáng)勢的格局，股指繼續(xù)震蕩向上將是大概率事件。但考慮到創(chuàng)業(yè)板首開會對市場形成一定影響，且節(jié)后股指上升后的估值體系需要重新平衡，本周市場可能會出現(xiàn)適當(dāng)?shù)谋P中調(diào)整，以便化解上行壓力。如果市場出現(xiàn)短期回調(diào)，進(jìn)行新一輪行業(yè)布局就成為近期策略的關(guān)鍵。
首先，權(quán)重較大的金融、地產(chǎn)指數(shù)上周分別以7.46%、9.33%的較大周漲幅跑贏大盤，兩行業(yè)成交也較前期有明顯放大，說明場內(nèi)資金對此類主流品種的關(guān)注程度開始提升。未來一年，人民幣有望保持穩(wěn)定的升值預(yù)期，國內(nèi)資產(chǎn)價格走高的預(yù)期也會被繼續(xù)強(qiáng)化。我們更看好受益資產(chǎn)價格上升、估值相對偏低的銀行板塊，以及近期受益于多項政策實施的保險類個股。此外，在四季度業(yè)績預(yù)期趨好的支撐下，小盤地產(chǎn)股未來也應(yīng)有不錯表現(xiàn)，建議關(guān)注其中成長性較為明確的品種。
其次，從支持近期市場上升的內(nèi)在核心力——三季報看，已公布季報的上市公司三季度業(yè)績情況正在恢復(fù)，行業(yè)的超預(yù)期效應(yīng)已經(jīng)在盤面上發(fā)揮得淋漓盡致。我們堅持認(rèn)為，能夠推動市場上行的內(nèi)在核心力始終是上市公司的業(yè)績表現(xiàn)。業(yè)績預(yù)期良好并存在一定估值空間的個股仍有望跑贏指數(shù)，但同時那些缺乏業(yè)績支撐的公司恐難走出理想行情。具體分析三季報可以發(fā)現(xiàn)，防御性行業(yè)因銷售情況持續(xù)超預(yù)期取得的正收益值得重視，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來亮點以及增長可持續(xù)性角度看，建議關(guān)注食品飲料、信息設(shè)備這類防御類品種的階段性投資機(jī)會。此外，依賴投資拉動而具備較好業(yè)績預(yù)期的中下游行業(yè)如工程機(jī)械板塊，因業(yè)績增長具有較強(qiáng)的確定性且估值合理，可以作為具有交易性機(jī)會的品種參與。
我們認(rèn)為，當(dāng)前市場對于上市公司的業(yè)績預(yù)測基本合理，對于底部已經(jīng)逐漸抬高的市場而言，需要在市場強(qiáng)勢震蕩過程中不斷挖掘出新熱點來化解上行的調(diào)整壓力。投資者倉位比重應(yīng)堅持控制在較為靈活的范圍內(nèi)，并利用盤中振幅加劇的機(jī)會進(jìn)行適度調(diào)整。在策略上，對于偏離業(yè)績支撐的投機(jī)性個股要警惕其潛在的下跌風(fēng)險，但對成長性良好、技術(shù)上存在突破可能的個股仍要以堅決持有為主。 |
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