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近年來(lái)，隨著企業(yè)集團(tuán)的不斷發(fā)展及銀行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，銀行對(duì)企業(yè)集團(tuán)的議價(jià)能力不斷降低，特別是由于大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部存在一個(gè)內(nèi)部資本市場(chǎng)，對(duì)銀行等外部融資存在替代作用，近期眾多企業(yè)集團(tuán)提前償還銀行貸款，便是這一現(xiàn)象的集中表現(xiàn)。因此，銀行與企業(yè)集團(tuán)合作的難度不斷加大，銀行迫切需要找到與企業(yè)集團(tuán)合作的契入點(diǎn)，找出企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)對(duì)銀行融資替代效應(yīng)的應(yīng)對(duì)之策。
企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)是伴隨著企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)、組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新而出現(xiàn)的。一般認(rèn)為，它是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本配置的機(jī)制和結(jié)構(gòu)治理的一種方式，它依托于企業(yè)集團(tuán)而發(fā)展起來(lái)，為企業(yè)集團(tuán)各成員單位提供金融服務(wù)，對(duì)企業(yè)集團(tuán)有強(qiáng)烈的依附性。
筆者以為，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)與（包括銀行在內(nèi)的）外部資本市場(chǎng)兩者的關(guān)系既互相動(dòng)態(tài)替代，又相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)。動(dòng)態(tài)替代主要表現(xiàn)在：當(dāng)外部資本市場(chǎng)環(huán)境欠佳，融資成本較高時(shí)，企業(yè)集團(tuán)更傾向于內(nèi)源性融資，從而會(huì)促使內(nèi)部資本市場(chǎng)的發(fā)展；兩者相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是在現(xiàn)階段，以銀行為媒介的外部資金融通仍然是我國(guó)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)主要的資金融通渠道。企業(yè)集團(tuán)通過(guò)整合優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，利用其規(guī)模效應(yīng)，能以更低的成本從銀行融得所需資金，為其內(nèi)部資本市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造良好的資金條件；二是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)作用的發(fā)揮，能促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，從而為外部資本市場(chǎng)提供規(guī)模更大、信譽(yù)更佳的融資主體。
另外，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)還具有改善企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的功能。從這個(gè)意義上講，無(wú)論外部資本市場(chǎng)效率如何，內(nèi)部資本市場(chǎng)總有其存在的必要性，外部資本市場(chǎng)的發(fā)展不會(huì)使內(nèi)部資本市場(chǎng)完全消失。企業(yè)集團(tuán)成立內(nèi)部銀行或財(cái)務(wù)公司，構(gòu)建內(nèi)部資本市場(chǎng)，很可能成為企業(yè)集團(tuán)發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)趨勢(shì)。因此，商業(yè)銀行要與企業(yè)集團(tuán)合作，就必須在認(rèn)清這一趨勢(shì)的基礎(chǔ)上找出合作的契入點(diǎn)。
基于以上分析，筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行要尋求與企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)的合作，應(yīng)在理性認(rèn)識(shí)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)功能的基礎(chǔ)上，順應(yīng)其發(fā)展趨勢(shì)，找出與其合作的契入點(diǎn)，具體可采取如下措施：
首先，轉(zhuǎn)變企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)與銀行完全替代的簡(jiǎn)單思維方式，認(rèn)識(shí)兩者相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的關(guān)系。銀行大可順勢(shì)而為，通過(guò)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、人才培訓(xùn)等方式，幫助企業(yè)集團(tuán)構(gòu)建內(nèi)部資本市場(chǎng)，加強(qiáng)與其的合作，在條件成熟和監(jiān)管政策允許的情況下，甚至可以參股等方式介入其財(cái)務(wù)公司，以進(jìn)一步密切與企業(yè)集團(tuán)的關(guān)系。
其次，找準(zhǔn)與企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)合作的契入點(diǎn)。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)有其優(yōu)勢(shì)，也有其劣勢(shì)。比如在清算結(jié)算功能上，無(wú)論集團(tuán)內(nèi)部銀行還是集團(tuán)財(cái)務(wù)公司為成員單位、關(guān)聯(lián)企業(yè)或其他上下游企業(yè)提供清算結(jié)算的許多功能仍只能通過(guò)銀行。這是商業(yè)銀行與集團(tuán)客戶合作的契入點(diǎn)之一。銀行可以充分利用此類產(chǎn)品，加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)客戶的營(yíng)銷和合作。再如，無(wú)論是內(nèi)部銀行還是財(cái)務(wù)公司，都不能吸收集團(tuán)外存款，而且其管理的資金主要來(lái)源于成員單位經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的活期存款，大都是短期資金，流動(dòng)性強(qiáng)，穩(wěn)定性差。而企業(yè)集團(tuán)仍有基礎(chǔ)建設(shè)、技術(shù)改造等長(zhǎng)期貸款的需求。因此，銀行在對(duì)企業(yè)集團(tuán)的授信策略上，應(yīng)以長(zhǎng)期授信產(chǎn)品為主，兼顧短期授信。通過(guò)銀團(tuán)貸款、買斷財(cái)務(wù)公司優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目貸款等方式來(lái)彌補(bǔ)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本積聚功能的不足，也可以通過(guò)票據(jù)承兌與貼現(xiàn)、即期遠(yuǎn)期外匯買賣、期權(quán)、貨幣掉期、匯率掉期等金融衍生產(chǎn)品在幫助企業(yè)集團(tuán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保值增值的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)短期資金頭寸和長(zhǎng)期資金頭寸的匹配。還有，內(nèi)部銀行或財(cái)務(wù)公司的許多業(yè)務(wù)只能在有股權(quán)關(guān)系的企業(yè)集團(tuán)成員單位之間展開，無(wú)法為缺乏資金的上下游企業(yè)提供相關(guān)的金融服務(wù)。銀行可以通過(guò)與國(guó)內(nèi)大型物流公司開展質(zhì)押監(jiān)管合作、與保險(xiǎn)公司開展信用保險(xiǎn)合作等方式，為其上游供應(yīng)商、下游經(jīng)銷商和終端用戶提供的融資、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)管理等綜合性金融服務(wù)方案，發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融，也可以過(guò)委托貸款、信托等方式，將企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部多余資金提供給其上下游企業(yè)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資本沿著產(chǎn)業(yè)鏈的流動(dòng)。
其三，成立針對(duì)企業(yè)集團(tuán)的客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，為集團(tuán)客戶提供定制化的金融服務(wù)，建立與企業(yè)集團(tuán)合作的組織基礎(chǔ)。這種客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì)模式有利于銀行及時(shí)了解集團(tuán)客戶的實(shí)際需求，有針對(duì)性地營(yíng)銷金融產(chǎn)品，密切銀行與集團(tuán)客戶的合作，有利于銀行全面掌握企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況和信用狀況，避免銀行風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要建立各部門、各分行的聯(lián)動(dòng)機(jī)制、利益共享和分配機(jī)制。
其四，積極掌握信息，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，防范企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)可能出現(xiàn)的過(guò)度融資風(fēng)險(xiǎn)。這就要求商業(yè)銀行及時(shí)判斷集團(tuán)客戶的經(jīng)營(yíng)情況，掌握集團(tuán)客戶成員單位相互之間的擔(dān)保關(guān)系，實(shí)行授信的集中統(tǒng)一管理，避免多頭授信、過(guò)度授信。
（作者系交通銀行江蘇省分行國(guó)際業(yè)務(wù)部副高級(jí)經(jīng)理） |