本周一大盤(pán)受制于5日均線(xiàn)的壓力，繼續(xù)弱勢(shì)下跌。我們預(yù)計(jì)，節(jié)前不多的交易日內(nèi)，大盤(pán)或現(xiàn)弱勢(shì)反彈，原因一是超跌，二是拋壓減輕。但對(duì)反彈的期望值不宜過(guò)高，大盤(pán)短期總體上漲機(jī)會(huì)仍相對(duì)有限，節(jié)后難改震蕩格局，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間約在2650-3050點(diǎn)。
供給提速，打亂市場(chǎng)原有格局。在上周周一有中國(guó)中冶(601618,股吧)大盤(pán)新股上市、周三中國(guó)國(guó)旅發(fā)行的情況下，創(chuàng)業(yè)板于9月25日同時(shí)發(fā)行10只股票，目前，第二批9家企業(yè)也已進(jìn)入發(fā)行程序。主板市場(chǎng)則出現(xiàn)低量虛勢(shì)迎新的態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板股票上市之前，市場(chǎng)可能選擇觀(guān)望等待。
周邊市場(chǎng)繼續(xù)上漲動(dòng)力減弱。全球股市從今年3月份反彈以來(lái)，近期已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整跡象。上周五公布的美國(guó)耐用品訂單和預(yù)售屋數(shù)據(jù)均令人失望，不得不讓人擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路仍將面臨諸多不確定性。在信心下降的背景下，國(guó)慶期間的美國(guó)股市以及周邊市場(chǎng)很可能承接上周沖高回落之勢(shì)，繼續(xù)調(diào)整。雖然A股走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，但周邊市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)A股也會(huì)產(chǎn)生間接影響。
四季度行情在于“跌出來(lái)的機(jī)會(huì)”，重點(diǎn)關(guān)注低碳經(jīng)濟(jì)。經(jīng)過(guò)8月份以來(lái)的調(diào)整，目前滬深300指數(shù)2009年動(dòng)態(tài)PE約為20倍，估值略低于歷史中值水平，雖然經(jīng)過(guò)近期調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到了相對(duì)充分釋放，但整體估值相對(duì)今年年初仍沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，目前技術(shù)面對(duì)多方也很不利。因此，大盤(pán)仍有向下調(diào)整的要求，四季度行情更多應(yīng)在于“跌出來(lái)的機(jī)會(huì)”，我們主要看好低碳經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的主題投資機(jī)會(huì)。在G20峰會(huì)上，如何發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)成為重點(diǎn)討論議題之一，12月份召開(kāi)的哥本哈根會(huì)議將會(huì)更進(jìn)一步提出各國(guó)目標(biāo)。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史來(lái)看，每一次經(jīng)濟(jì)衰退都孕育著以新技術(shù)為引導(dǎo)、新經(jīng)濟(jì)(310358基金凈值,基金吧)增長(zhǎng)模式為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)革命，預(yù)計(jì)低碳概念將變得日趨成熟。
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