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| 不能忽視民企對(duì)國(guó)企的“鲇魚效應(yīng)” |
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| 2009-09-08 張立偉 來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 |
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9月6日，山東鋼鐵與日照鋼鐵最終簽訂重組協(xié)議，雙方以共同向山東鋼鐵集團(tuán)日照有限公司增資的方式進(jìn)行資產(chǎn)重組。山東鋼鐵以現(xiàn)金出資占67%的股權(quán)，日照鋼鐵以其經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)入股，占33%的股權(quán)。但對(duì)出資數(shù)額雙方都諱莫如深，山東鋼鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)鄒仲琛解釋說(shuō)，現(xiàn)在還不確定出資多少現(xiàn)金，因?yàn)橘Y產(chǎn)評(píng)估還沒(méi)有結(jié)束。
任何市場(chǎng)化的兼并重組活動(dòng)，其達(dá)成協(xié)議的首要前提是雙方對(duì)交易價(jià)格的確認(rèn)。山鋼對(duì)日鋼的重組如果是國(guó)企之間的整合，國(guó)資委可以行政指令實(shí)施，不存在價(jià)格談判，但這是一家國(guó)企對(duì)另一家民企的兼并，顯然，在沒(méi)有資產(chǎn)評(píng)估與股權(quán)定價(jià)的情況下達(dá)成協(xié)議，有違市場(chǎng)規(guī)則。因?yàn)榘凑漳壳案髯赃\(yùn)營(yíng)情況，山鋼處于虧損狀態(tài)，而日鋼則有盈利。
民營(yíng)鋼企在中國(guó)生存非常不易。中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)帶來(lái)巨大的鋼鐵供應(yīng)缺口以及向民間資本開放政策令中國(guó)民營(yíng)鋼企迅速成長(zhǎng)，而鋼廠則是地方政府納稅大戶，因此，民營(yíng)鋼廠的投資與擴(kuò)張受到地方政府的支持，而中央鑒于產(chǎn)能把關(guān)所以對(duì)新鋼廠審批極為嚴(yán)格。于是，在地方政府的支持下，一些民營(yíng)鋼廠一般是先建設(shè)后審批，比如此前的鐵本，在各級(jí)地方政府違規(guī)審批后，被中央勒令停工，企業(yè)主戴國(guó)芳被批捕入獄。據(jù)悉，在今年6月，日鋼一個(gè)產(chǎn)能項(xiàng)目已遭到國(guó)家叫停。日照鋼鐵一部分土地尚未取得使用權(quán)證，山東鋼鐵將協(xié)助日照鋼鐵補(bǔ)辦手續(xù)、完善產(chǎn)權(quán)。這可能使得民營(yíng)企業(yè)面臨國(guó)企重組時(shí)有“不得不賣”的苦衷。
民營(yíng)鋼廠屢被國(guó)企兼并，主要是因?yàn)椤翱偭靠刂疲攘恐脫Q”的行業(yè)政策，政策要求在兼并、收購(gòu)、重組的基礎(chǔ)上，淘汰沒(méi)有價(jià)值的存量資產(chǎn)，通過(guò)合理配置高質(zhì)量的增量資產(chǎn)，提高產(chǎn)業(yè)集中度。落后產(chǎn)能主要為老國(guó)企所有，年輕的民營(yíng)鋼廠大部分采用先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，如果國(guó)企大量淘汰落后存量產(chǎn)能，而民營(yíng)企業(yè)則增量擴(kuò)張，不利于這一行業(yè)的國(guó)有控制。因此，我們看到，大型國(guó)有鋼廠一方面兼并民營(yíng)鋼廠，一方面新建產(chǎn)能，在此基礎(chǔ)上淘汰落后產(chǎn)能，限制民資擴(kuò)張。去年10月，山東省政府下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的意見》，將在日照建設(shè)臨海鋼鐵精品基地，內(nèi)陸地區(qū)一律不再核建新增生產(chǎn)能力的項(xiàng)目。日照精品鋼基地規(guī)劃的產(chǎn)能為2000萬(wàn)噸，而日照鋼鐵去年的產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)1000萬(wàn)噸，國(guó)家在短期內(nèi)不可能批準(zhǔn)山東新增年產(chǎn)2000萬(wàn)噸鋼的計(jì)劃，因此重組日鋼成為山東唯一選擇。
當(dāng)然，民企也在努力防止兼并命運(yùn)。途徑之一是民營(yíng)鋼廠間聯(lián)合重組，如唐山幾十家企業(yè)組建渤海鋼鐵和長(zhǎng)城鋼鐵，兩大民營(yíng)鋼鐵集團(tuán)的規(guī)模總和接近目前寶鋼本部的產(chǎn)能。此外，有企業(yè)以海外上市來(lái)逃避兼并命運(yùn)，如中國(guó)東方集團(tuán)(600811,股吧)、中國(guó)特鋼、德龍鋼鐵和中國(guó)金屬等。日照鋼鐵也曾想通過(guò)資本運(yùn)作在香港借殼上市來(lái)逃脫山鋼重組，但沒(méi)有成功。
可以看出，鋼鐵行業(yè)的政策導(dǎo)向是國(guó)有經(jīng)濟(jì)絕對(duì)控股，總量控制的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)致了“國(guó)進(jìn)民退”。在重組過(guò)程中對(duì)民企資產(chǎn)價(jià)格的評(píng)估應(yīng)公允，即使民企喪失所有主動(dòng)性，也應(yīng)確保兼并交易公平。此外，鋼鐵行業(yè)需要有一定數(shù)量的民企來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，這樣才會(huì)有國(guó)企改革的動(dòng)力，如果將民企趕出這一領(lǐng)域，可能又會(huì)導(dǎo)致國(guó)企效率日益低下。目前，這種“拉郎配”式重組并不是最理想選擇，這不利于改進(jìn)國(guó)企的管理方式，而且可能導(dǎo)致被兼并企業(yè)感染，形成大而不強(qiáng)，整體效率不佳的局面。
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