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| 服務(wù)小企業(yè) 金融體系先轉(zhuǎn)型 |
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中小企業(yè)融資難問題再次引起廣泛關(guān)注。在金融體系沒有進行相應(yīng)的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新之前，中小企業(yè)本來就處于相對的弱勢，如果遇到金融危機或者信貸緊縮，實際上中小企業(yè)承擔(dān)的信貸緊縮壓力更大。
截至2008年底，全國共有企業(yè)971.46萬戶，其中99%以上為中小企業(yè)，嚴格意義上的大型企業(yè)大約3000家而已。但是，這3000家大型企業(yè)，成為此次應(yīng)對危機、加大信貸投放的主要受益者。從更為長期的時期內(nèi)考察，中國的中小企業(yè)中，有80％左右，是從來沒有從銀行體系獲得過信貸支持的。
解決此問題的一個路徑，是對現(xiàn)有的銀行體系的中小企業(yè)融資體系進行改造。
中小企業(yè)融資有著與大型企業(yè)融資迥然不同的運行方式。嚴格來說，大型銀行因為相對雄厚的資本實力，較為廣泛的網(wǎng)絡(luò)覆蓋等因素，天然樂意為大型企業(yè)服務(wù)，要促使大型銀行對中小企業(yè)融資，需要對現(xiàn)有的融資考核體系和流程進行重組。但是，從盈利動機來說，即使設(shè)立了獨立的中小企業(yè)融資機構(gòu)，這些融資機構(gòu)為整個大型銀行創(chuàng)造的盈利可能始終還是一個相當小的比重；從長期看，大型銀行從事中小企業(yè)融資，并不具有持續(xù)的實施動機，至少還需要持續(xù)的關(guān)注。
同時，如果用政治化的方式迫使大型銀行參與中小企業(yè)融資，還可能會使得大型銀行不計成本參與這個中小企業(yè)融資市場的競爭，反而可能對中小銀行形成新的擠壓。
要推動中小企業(yè)融資，就必須要使得從事這個業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)有利可圖，使得其在商業(yè)上可以持續(xù)，這就需要從稅收、資金成本、以及業(yè)務(wù)考核等方面對中小企業(yè)融資給予適當?shù)膬A斜。
例如，可以借鑒美國的社區(qū)再投資法案等，對于一定規(guī)模以下的中小企業(yè)融資，提供稅收的優(yōu)惠，或者以更低的資金成本提供支持。同時，政策扶持的擔(dān)保機構(gòu)，也需要以市場化的方式來運作，促使其商業(yè)上的可持續(xù)。
中小企業(yè)的特點導(dǎo)致了在銀行貸款和債券融資中出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性錯配，信用擔(dān)保公司可以利用其在風(fēng)險識別、風(fēng)險定價以及風(fēng)險分擔(dān)等方面的特長，有效地化解中小企業(yè)在融資中遇到的結(jié)構(gòu)性矛盾。
只有采取靈活多樣的融資方式才能有效地解決中小企業(yè)融資難的困境。
最后，創(chuàng)業(yè)板推出在即，其對中小企業(yè)融資的積極作用，不僅在于為有限的上市公司帶來融資，還在于推動社會融資更加關(guān)注中小企業(yè)，從而使得更多中小企業(yè)的融資條件得到改善。在創(chuàng)業(yè)板成功推出一段時間之后，適當降低融資的門檻，進一步發(fā)展OTC市場，也應(yīng)當提上議事日程。
（國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長 博士生導(dǎo)師） |
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