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| 2009-06-10 張茉楠 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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鑒于當(dāng)前能源日益凸顯的“準(zhǔn)金融屬性”，能源金融正從能源資源中裂變出來(lái)，我們因此需要把能源金融問題提升到國(guó)家戰(zhàn)略高度來(lái)認(rèn)識(shí)。為防止美元貶值和全球金融泡沫對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備收益的影響，我們需要將龐大的外匯儲(chǔ)備通過購(gòu)買能源礦產(chǎn)資源或建立戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫(kù)的方式，轉(zhuǎn)變成實(shí)物資源儲(chǔ)備，為此，有必要建立石油交易的“中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格”，以確立我們的石油金融戰(zhàn)略。
近幾個(gè)月來(lái)，國(guó)際油價(jià)一路飆升，石油價(jià)格危機(jī)似乎又一次卷土重來(lái)。中國(guó)如何能擺脫石油等能源價(jià)格的沖擊，需要在戰(zhàn)略上重新考量。鑒于當(dāng)前能源日益凸顯的“準(zhǔn)金融屬性”，能源金融正從能源資源中裂變出來(lái)，大大推動(dòng)了能源金融壟斷國(guó)(美國(guó))在新的全球分工重組中獲得巨大套利空間，中國(guó)因此需要把能源金融問題提升到國(guó)家戰(zhàn)略高度來(lái)認(rèn)識(shí)。
為防止美元貶值和全球金融泡沫對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備收益的影響，我們需要將龐大的外匯儲(chǔ)備通過購(gòu)買能源礦產(chǎn)資源或建立戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫(kù)的方式，轉(zhuǎn)變成實(shí)物資源儲(chǔ)備，為此，探索建立新型“能源金融一體化”體系迫在眉睫。
依據(jù)這個(gè)思路，筆者試著從制定相關(guān)“能源金融一體化”政策、設(shè)立國(guó)家能源專項(xiàng)發(fā)展基金、建立能源投資和儲(chǔ)備銀行、創(chuàng)新能源企業(yè)全球資源布局的貿(mào)易融資工具、大力推動(dòng)石油貨幣合約和石油人民幣進(jìn)程等五個(gè)方面，來(lái)探尋中國(guó)能源金融戰(zhàn)略的新圖譜。
中國(guó)海外能源戰(zhàn)略面臨著洲際資源戰(zhàn)略合作、地緣政治資源利益、國(guó)際金融秩序、全球產(chǎn)業(yè)鏈、資源勘探開發(fā)等方面的諸多風(fēng)險(xiǎn)，需要制定有針對(duì)性的能源金融一體化政策。制定有關(guān)能源金融一體化政策的一個(gè)思路，是把金融安全與能源安全合并考慮，把單純的貨幣儲(chǔ)備及外匯儲(chǔ)備與能源等資源的實(shí)物儲(chǔ)備、期貨儲(chǔ)備密切結(jié)合起來(lái)，更好地幫助能源企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)套期保值、價(jià)格鎖定和規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
從現(xiàn)代金融角度看，能源基金是能源金融體系的核心和基礎(chǔ)。設(shè)立國(guó)家能源專項(xiàng)發(fā)展基金，正是積極促進(jìn)能源產(chǎn)業(yè)和金融資本對(duì)接的有效途徑。國(guó)家能源專項(xiàng)發(fā)展基金可以包括海外并購(gòu)基金、產(chǎn)業(yè)開發(fā)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金三部分，在融入資源全球化的階段，不僅支持到海外收購(gòu)資源型企業(yè)，建立風(fēng)險(xiǎn)勘探、油田開采權(quán)的收購(gòu)、精細(xì)化工的投資、重大項(xiàng)目評(píng)估等提供專項(xiàng)基金，也可以賦予參與期貨市場(chǎng)交易的主體以較靈活的海外融資權(quán)限和定價(jià)權(quán)。
根據(jù)國(guó)際能源署(IEA)預(yù)測(cè)，2001年至2030年中國(guó)能源部門的投資大約需要2.3萬(wàn)億美元，顯然，只依靠一般的政策性銀行很難從根本上滿足資金的需求，這就需要建立專門支持能源產(chǎn)業(yè)的能源投資和能源儲(chǔ)備銀行。政府可以協(xié)調(diào)外匯儲(chǔ)備管理部門、能源企業(yè)、銀行、投資基金等，設(shè)計(jì)一系列約束與激勵(lì)制度，鼓勵(lì)和支持能源企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)出資建立能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備銀行，并允許他們?cè)谀茉磻?zhàn)略儲(chǔ)備的物質(zhì)基礎(chǔ)上發(fā)行證券，這些證券可以作為資本金，也可以作為抵押貸款的標(biāo)的物。這一機(jī)制必須堅(jiān)持一個(gè)原則，即不經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)不得動(dòng)用能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備的現(xiàn)貨，政府有權(quán)在特定條件下回購(gòu)或征用能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備現(xiàn)貨。
當(dāng)今中國(guó)已進(jìn)入資源短缺、技術(shù)升級(jí)、需求不斷提升的時(shí)代，能源企業(yè)非得做好資本輸出和資源引進(jìn)的新發(fā)展機(jī)遇期的一切準(zhǔn)備不可。從資源引進(jìn)的角度看，今年前2個(gè)月，我國(guó)進(jìn)口初級(jí)產(chǎn)品負(fù)增長(zhǎng)率比同期進(jìn)口總值降幅達(dá)10.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，原油進(jìn)口2455萬(wàn)噸，下降13%；成品油進(jìn)口577萬(wàn)噸，下降6.4%，進(jìn)口大幅下降的主要原因除了生產(chǎn)需求嚴(yán)重萎縮，也有貿(mào)易融資困難加劇的成分。因此，巨額外儲(chǔ)要加大支持我國(guó)企業(yè)“走出去”的貿(mào)易融資力度。
當(dāng)然，能源行業(yè)的融資方式除外儲(chǔ)以及政策性金融支持外，還有大量的可轉(zhuǎn)換貸款、次級(jí)貸款、票據(jù)融資、股票融資、長(zhǎng)短期債券融資以及引進(jìn)外資，今后還可通過完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，拓展資產(chǎn)支持證券、信托租賃等融資方式，形成多層次的貿(mào)易融資體系。
目前國(guó)際上有8000億至10000億“石油美元”
在流通，造成了極大的匯率風(fēng)險(xiǎn)和美元貶值風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們不能不盡力尋求石油交易的貨幣多元化，尋求與交易國(guó)家之間貨幣的雙邊互換合作。在美元的金融霸權(quán)地位受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)的背景下，未來(lái)石油定價(jià)和交易貨幣的多元化已是必然趨勢(shì)，這為中國(guó)有逐步嘗試建立“石油人民幣”結(jié)算機(jī)制提供了難得的契機(jī)。人民幣邁出國(guó)門，走向國(guó)際化的第一步，是在周邊國(guó)家的交易中使用人民幣結(jié)算，使其逐漸“區(qū)域化”。目前，全球每天的原油需求量大約為8430萬(wàn)桶，其中中國(guó)每天就要消耗約750萬(wàn)桶，約占世界總需求量的9%左右。因此，有必要建立石油交易的“中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格”，以確立我們自己合理的石油金融戰(zhàn)略。國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)更多企業(yè)進(jìn)入國(guó)際石油金融市場(chǎng)，積極嘗試石油交易人民幣結(jié)算，逐步建立石油期貨市場(chǎng)等措施，以有效應(yīng)對(duì)油價(jià)的波動(dòng)。近期我國(guó)與多國(guó)貨幣互換協(xié)議的簽署以及跨境人民幣結(jié)算，必將為人民幣走上國(guó)際化路徑以及“石油人民幣”啟航奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
（作者系國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副研究員、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后）
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