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作為美國百年汽車工業(yè)的象征，通用宣布進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序，然而，理論上應(yīng)該是特大利空的消息，卻被投資者當(dāng)成做多市場行情的有力證據(jù)。
在通用申請破產(chǎn)保護(hù)當(dāng)日
（6月1日），全球金融市場一片火熱朝天，多數(shù)交易品種出現(xiàn)了自去年9月金融危機(jī)爆發(fā)以來最大的升幅。CRB指數(shù)暴漲，一度沖至260點(diǎn)的近半年來高點(diǎn)；國際原油價(jià)格直逼70美元/桶；LME銅價(jià)沖破5000美元/噸一線，為近7個(gè)月高點(diǎn)；美國三大股指更是全線上揚(yáng)：道瓊斯指數(shù)漲幅2.60%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲2.58%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲3.06%。
美國股市以及商品市場何以如此氣勢如虹？的確，通用的沒落不僅僅是一個(gè)企業(yè)的失敗，更是標(biāo)志著一種經(jīng)濟(jì)模式的終結(jié)。通用長期積累的諸多問題，在金融危機(jī)的刺激之下，已經(jīng)到了不得不“刮骨療毒”的地步。如果再不進(jìn)行徹底的結(jié)構(gòu)性改革，只會無限期地延緩美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間。金融市場的強(qiáng)勁上揚(yáng)，也印證了投資者對“新通用”鳳凰涅槃之后，獲得重生的美好期待，并成為美國汽車產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)制造業(yè)一起脫胎換骨的催化劑。
如果通用汽車的破產(chǎn)保護(hù)程序和思路能夠按照美國政府制定的計(jì)劃穩(wěn)健執(zhí)行，那么，通用汽車可能在90天內(nèi)脫胎成為一家更加精干的公司。隨著時(shí)間的推移，工人和其他資源將轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)率更高的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。到時(shí)候，對世界經(jīng)濟(jì)的健康復(fù)蘇著實(shí)大有裨益。
然而，問題不僅僅局限于此。通用汽車并不是當(dāng)前以及未來唯一一家可能不得不“熄火”的公司——克萊斯勒搖搖欲墜，福特也處境不妙；摩托羅拉、花旗、星巴克等也處于困境之中。所以，通用之后，誰再“通用”，將成為阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一大障礙。
本質(zhì)上來看，此輪金融危機(jī)的爆發(fā)標(biāo)志著“全球化紅利”模式的終結(jié)。筆者總結(jié)的全球化紅利為：一邊是亞洲國家高儲蓄，制造業(yè)欣欣向榮，多生產(chǎn)少消費(fèi)；另一邊是美歐的高消費(fèi)，制造業(yè)快速萎縮，少生產(chǎn)多消費(fèi)。自20世紀(jì)90年代中期以后，這一模式開始左右著世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。世界經(jīng)濟(jì)在中國等新興經(jīng)濟(jì)體供應(yīng)的廉價(jià)工業(yè)產(chǎn)品，和IT革命帶來的生產(chǎn)力提高的帶動(dòng)下，得以維持年均2%~3%穩(wěn)定的物價(jià)水平，但現(xiàn)在以勞動(dòng)力為代表的全球生產(chǎn)要素價(jià)格都在急劇上升，持續(xù)十多年的全球化紅利瀕臨枯竭。
美國經(jīng)濟(jì)若想真正實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，肯定不能依賴美聯(lián)儲開著
“直升機(jī)撒錢”解決所有問題。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的本質(zhì)來看，只有當(dāng)美國家庭的去杠桿化逐漸完成，家庭資產(chǎn)負(fù)債表能夠平衡，并且讓制造業(yè)復(fù)興，增加就業(yè)崗位，讓美國居民的收入來源更為廣泛，使得美國居民的損益表也能逐步平衡。只有這樣，美國的消費(fèi)率大幅度下降才不至于影響美國經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行，那時(shí)候的美國經(jīng)濟(jì)或許才能獲得真正長久的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
是的，盡管克魯格曼說“美國汽車工業(yè)在十年后會消亡”，但是美國政府對通用實(shí)施的結(jié)構(gòu)化改革思路，一定程度上昭示著奧巴馬政府在今后的一段時(shí)期，可能會逐步擴(kuò)大美國的制造業(yè)規(guī)模。只有當(dāng)美國民眾有更多的就業(yè)機(jī)會之后，世界經(jīng)濟(jì)才可能安全復(fù)蘇和更穩(wěn)健的運(yùn)行。持續(xù)近20年的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，到了需要大變革的時(shí)候。 |