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不管美國未來的經(jīng)濟(jì)和金融形勢如何變化，不管美國資本集團(tuán)將采取戰(zhàn)略主動行動還是被形勢逼迫被動采取行動，美元大幅度貶值將是必然趨勢。因此，作為大量持有美元儲備和美國債券的中國，必須早做思想準(zhǔn)備和必要的金融戰(zhàn)略部署，以免當(dāng)美國在金融貨幣戰(zhàn)略上突然襲擊時猝不及防！
進(jìn)入5月以來，美元指數(shù)已累積下跌超過5%，是過去25年來最大單月跌幅。這個信號透露了什么？值得細(xì)究。
在一個經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)總量不變的情況下，超量發(fā)行貨幣的結(jié)果，必然是貨幣貶值。這是經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融貨幣學(xué)基本原理。現(xiàn)在美國濫發(fā)美元和美元債券，結(jié)果必然是美元內(nèi)在價值的大幅度貶值，而且，最終必將通過匯率的價格表現(xiàn)出來。
然而，世人今天很奇怪地看到的是，在美國金融危機(jī)不斷惡化的過程中，美元在國際金融市場上不但沒有貶值，反而從去年3月以來走出了強(qiáng)勁反彈行情。至今除兌換日元和人民幣基本穩(wěn)定之外，美元對其他世界主要貨幣的兌換比率都出現(xiàn)了大幅度上升。這種反金融貨幣規(guī)律和經(jīng)濟(jì)規(guī)律的貨幣現(xiàn)象，反映的就是美國與世界各國在國際政治、經(jīng)濟(jì)、外交實力的博弈。現(xiàn)代各國之間的匯率比價，早已不是單純的金融貨幣規(guī)律和單純的經(jīng)濟(jì)規(guī)律的表現(xiàn)。匯率在今天，其實就是各國的政治、經(jīng)濟(jì)、外交、軍事等各項綜合實力較量的結(jié)果。
美元的反常走強(qiáng)，與美聯(lián)儲突然改變從本世紀(jì)頭幾年的弱勢美元政策，并在2008年3月聯(lián)合歐元、日元、英鎊、瑞士法郎四大世界貨幣的央行，秘密采取強(qiáng)勢干預(yù)匯率市場的措施的結(jié)果。沒有那樣提前的、強(qiáng)力的市場干預(yù)，美元指數(shù)早就跌穿70點(diǎn)了。
美元從2008年3月以來的強(qiáng)勁反彈，也與一些發(fā)達(dá)國家被嚴(yán)重拖入金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退有關(guān)。在去年上半年以前，金融危機(jī)風(fēng)暴還在美國境內(nèi)打轉(zhuǎn)。很多發(fā)達(dá)國家領(lǐng)導(dǎo)人還對此抱著隔海觀望的態(tài)度。但到去年下半年，英、德、法、日、意、俄、加、澳等幾乎所有發(fā)達(dá)國家，都被拖進(jìn)了金融危機(jī)的漩渦中，已無法抗拒強(qiáng)勢美元的高壓態(tài)勢。這也是美國在自身遭遇到金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退初期時，故意隱瞞美國經(jīng)濟(jì)衰退的真相，采取的各項政策和策略所要達(dá)到的目的。
美聯(lián)儲在現(xiàn)階段推行強(qiáng)勢美元政策的根本原因，可以歸納為下述三個：
一、美國的金融危機(jī)還沒有渡過災(zāi)難期，經(jīng)濟(jì)依然處于衰退的危險期，美國需要一個強(qiáng)勢美元政策，來穩(wěn)定世界各國特別是亞洲各國大量持有美元和美元債券的國家的心態(tài)，使他們繼續(xù)保持信心持有美元儲備和美元債券。與此同時，美國現(xiàn)在更希望以穩(wěn)定美元匯率，吸引更多的人來購買美元和美元債券，以幫助美國渡過難關(guān)。倘如現(xiàn)在美聯(lián)儲實行弱勢美元貨幣政策，由此引發(fā)市場大量拋售美元和美元債券，將使美國所有的救市舉措功虧一簣。
二、亞洲大量持有美元的國家，也希望美元匯率在金融危機(jī)中保持強(qiáng)勢，至少保持穩(wěn)定。任何人、任何企業(yè)和任何國家對待自己的財富的本能的反應(yīng)都一樣，誰也不愿意自己手中的資產(chǎn)財富因為匯率暴跌出現(xiàn)意外的縮水。這就是美國長期以來向全世界實行的美元強(qiáng)勢擴(kuò)張主義達(dá)到的客觀效果的顯現(xiàn)：越多的人持有越多的美元，就會有越多的人會成為美元在世界金融貨幣體系中的霸權(quán)主義地位的自覺或不自覺的維護(hù)者！
三、因為美元是世界金融市場中存量最多的貨幣，世界各國包括一些發(fā)達(dá)國家也不愿意美元在目前的世界金融危機(jī)中出現(xiàn)暴跌。所以，包括發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家都呼吁美國必須采取負(fù)責(zé)任的態(tài)度，謹(jǐn)慎認(rèn)真對待濫發(fā)美元的貨幣政策。因為目前美國政府和美聯(lián)儲如果出現(xiàn)嚴(yán)重的操作失當(dāng)，就會引發(fā)美元暴跌，必然引起全世界金融市場和全世界經(jīng)濟(jì)的大動蕩，甚至可能導(dǎo)致美元的崩潰。穩(wěn)定的金融市場，對于一個處于人類歷史上最大的金融危機(jī)時期的世界更為重要！世界的金融市場已經(jīng)到了極其脆弱的地步，現(xiàn)在一旦出現(xiàn)美元暴跌這樣的重大金融地震，就可能引發(fā)比2008年下半年更大的世界性金融海嘯。
但是，人為的過分的市場干預(yù)，并不能改變市場的必然趨勢。人為強(qiáng)力干預(yù)市場出現(xiàn)的不正常的匯率結(jié)果，只能是一種暫時的市場表現(xiàn)。美元必然還是要貶值。問題只是美國可能選擇什么時機(jī)。
筆者以為，只要美國在這場金融危機(jī)中喘過氣來，必然要在金融貨幣領(lǐng)域展開一場殘酷的戰(zhàn)略反擊。美國的金融危機(jī)一旦安全地渡過到了平安期，美聯(lián)儲恐將立刻實行弱勢美元政策，讓美元大幅度貶值，利用美元在世界金融貨幣體系中的霸權(quán)地位，重走通過弱勢美元無情掠奪世界財富的老路。到那候，美國已不怕別人拋出美元和美元債券，因為人們拋出再多的美元債券，已經(jīng)不會造成市場的恐慌。那時，美國也不會再顧忌世界其他各國的感受，更不會理會世界各國的反對。
而且，當(dāng)美國的金融危機(jī)渡過到了平安期后，恢復(fù)美國經(jīng)濟(jì)的一個重要出路，就是恢復(fù)美國商品在國際市場的競爭力。從金融貨幣政策的選項中，實行弱勢美元政策，使美元大幅貶值，對美聯(lián)儲來說，無疑是理所當(dāng)然的選擇。
當(dāng)美國的金融危機(jī)安全渡過到了平安期，化解世界各國持有的大量美國債券的壓力，將成為美國經(jīng)濟(jì)和金融的主要矛盾。到那時，美國反而希望通過美元貶值，促使世界各國減少持有美國債券，減少他國手中的美元債券對美國的政治、經(jīng)濟(jì)、財政的壓力。
另一種可能的情況是，美國的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)惡化，美國政府的現(xiàn)行救市政策和救市措施無法發(fā)揮理想的作用，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入大蕭條，這樣，美元也將不得不大幅度貶值。但這是美國和世界都最不愿意看到的結(jié)局，也是美國政府和美國國會以及美國各界精英們正在努力想避免的。雖然這種可能性至今不能完全排除。
不管美國未來的經(jīng)濟(jì)和金融形勢的如何變化，不管美國資本集團(tuán)將采取戰(zhàn)略主動行動還是被形勢逼迫被動采取行動，美元大幅度貶值將是必然趨勢。因此，作為大量持有美元儲備和美國債券的中國，必須早做思想準(zhǔn)備和必要的金融戰(zhàn)略部署，以免當(dāng)美國在金融貨幣戰(zhàn)略上采取突然襲擊時猝不及防！
（作者系獨(dú)立財經(jīng)分析人士，著有《美國的秘密》） |