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| 2009-03-04 作者:財經(jīng)評論員、專欄作者 倪金節(jié) 來源:上海證券報 |
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東歐已經(jīng)被各方論證為金融海嘯第二波登陸的最為可能的風(fēng)暴眼。近期，國際三大“開發(fā)銀行”（世界銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行和歐洲投資銀行）集體向東歐注資，在某種程度上說明國際社會正在極力阻止東歐經(jīng)濟(jì)“硬著陸”。
一定程度上，外債GDP比率、FDI、財政赤字、匯率和失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都預(yù)示著類似“東歐崩潰”的論斷絕非危言聳聽。雖然單單就當(dāng)前的情況來看，東歐危機(jī)只不過是源于美國的金融危機(jī)在歐洲的蔓延，更多的是地區(qū)性的，還沒有引發(fā)全球性的金融恐慌。但是，如果IMF等國際機(jī)構(gòu)以及東歐各國政府，不能采取得力措施制止住東歐形勢的進(jìn)一步惡化，那么東歐將導(dǎo)致這次危機(jī)的“烈度”超過1929年“大蕭條”的可能性大大增加，華爾街之前將本輪危機(jī)與1929年“大蕭條”對比后的樂觀預(yù)期也將因此而夭折。
目前，幾乎所有東歐國家均陷入了嚴(yán)重的財政赤字，羅馬尼亞、保加利亞、以及波羅的海三國（立陶宛、愛沙尼亞及拉脫維亞），2008年財政赤字占GDP的比高達(dá)10%到20%之間，而這一數(shù)據(jù)國際經(jīng)驗“紅線”是3%。拉脫維亞及愛沙尼亞1年內(nèi)到期的短期外債，高達(dá)外匯儲備的250%，拉脫維亞主權(quán)評級因此被降至垃圾級，該國中間偏右的聯(lián)合政府步冰島后塵，在經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)暴的沖擊下倒臺。東歐國家外債總計約1.7萬億美元，超過了該地區(qū)2008年GDP。其中，多數(shù)借款將在短期內(nèi)到期，今年東歐銀行面臨4000億美元還款壓力，相當(dāng)于該地區(qū)GDP的三分之一。
翻看當(dāng)年亞洲金融風(fēng)暴爆發(fā)前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1995至1997年東南亞國家平均財政赤字，占GDP的3.0%至8.5%。觸發(fā)風(fēng)暴的泰國，1997年初短期外債占外匯儲備的130%。從上述兩項數(shù)據(jù)可見，東歐個別國家現(xiàn)時情況，遠(yuǎn)比當(dāng)年亞洲金融風(fēng)暴前的東南亞國家嚴(yán)峻。東歐兩大命脈——出口及FDI，在金融海嘯下近乎被截斷，出口占GDP80%到90%的東歐國家捷克、匈牙利和斯洛伐克，所遭受的打擊最為沉重。由于受歐洲國家市場需求減少，以及金融危機(jī)以來各國貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的影響，東歐對西歐和美國的出口急劇減少，這對外貿(mào)依存度較高的東歐經(jīng)濟(jì)來說無異于釜底抽薪。
為應(yīng)對東歐經(jīng)濟(jì)困境，近期匈牙利政府建議歐洲建立一只1900億歐元穩(wěn)定基金。但是出乎市場意料的是，該提議遭到了西歐各國以及少數(shù)東歐國家的強(qiáng)烈反對。反對的最大理由是擔(dān)憂歐洲因此分裂為兩大集團(tuán)，影響歐洲的和諧統(tǒng)一。實際上，如果沒有“快、準(zhǔn)、狠”的穩(wěn)定基金的及時填補(bǔ)，沒有西歐諸國摒棄陳見在第一時間對東歐施以援手，那么東歐的崩潰只會讓歐洲更快速分崩離析，歐元的撕裂也不是不可能。
接下來，最為要緊的事情有兩個：第一，阻止東歐各國貨幣繼續(xù)暴跌，切斷貨幣危機(jī)蔓延的鏈條。而要做到這一點除了各國央行杯水車薪的繼續(xù)升息之舉，則主要需要依賴于國際機(jī)構(gòu)以及西歐等兄弟經(jīng)濟(jì)體提供盡可能的資金支持，以最快的速度制止住匯率的進(jìn)一步狂瀉。目前，多數(shù)東歐貨幣對歐元或美元的跌幅高達(dá)30%左右，如果這一幅度進(jìn)一步擴(kuò)大到40%，乃至50%以上，那么東歐的貨幣體系崩潰即成定局，到時候誰來收拾這堆亂攤子？第二，讓東歐的銀行體系能逐漸“活”起來，不至于最終出現(xiàn)類似于美國信貸市場的冰凍三尺。當(dāng)然，東歐所一直亟須進(jìn)行的結(jié)構(gòu)化改革亦是中長期所必須進(jìn)行的，在應(yīng)對完這輪危機(jī)，東歐已到了不得不痛下決心的時刻。
命運就是這樣捉弄人。恰逢歐元誕生10周年，以及歐盟在波羅的海到黑海之間的地區(qū)擴(kuò)張的第5年，這本應(yīng)該是東歐各國歡慶的一年，豈料卻跌進(jìn)了危機(jī)的深淵。而某些不太厚道的外媒以“東歐遭殃，責(zé)任自擔(dān)”的口氣譏笑東歐，也實在是眼光太淺，要知道，這次危機(jī)從東歐萌芽，反過來作用于美國，如果歐洲和美國之間形成相互打壓、相互威脅的惡性循環(huán)過程，那么東歐危局立馬將從地區(qū)性危機(jī)擴(kuò)展為全球性的金融毒瘴，屆時世界經(jīng)濟(jì)將真的陷入極為罕見的“核冬天”，西歐和美國又怎么能逃脫沖擊呢？
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