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次貸危機(jī)惡化為全球性的金融危機(jī)后，美歐日三大經(jīng)濟(jì)體受到重創(chuàng)。隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化的發(fā)展和中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放度的增大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)。因此，金融危機(jī)也將對(duì)中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與企業(yè)產(chǎn)生影響。
危機(jī)對(duì)中國(guó)企業(yè)四大影響
認(rèn)真分析金融危機(jī)對(duì)中國(guó)企業(yè)，筆者認(rèn)為主要體現(xiàn)以下在四大方面：
一、出口增速下降，將面臨更多的貿(mào)易保護(hù)壁壘。全球經(jīng)濟(jì)會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)的出口產(chǎn)生較大負(fù)面影響。由于美國(guó)是中國(guó)貿(mào)易順差的主要來(lái)源國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速不僅降低中國(guó)的出口增速，而且減少中國(guó)的貿(mào)易順差規(guī)模。此外，歐洲、日本和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也都受到金融危機(jī)的影響，進(jìn)口需求開(kāi)始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
上半年，珠三角等地有不少中小企業(yè)倒閉，而就行業(yè)來(lái)看，主要是玩具行業(yè)，接下來(lái)是紡織服裝出口行業(yè)。仔細(xì)分析我們可以發(fā)現(xiàn)，限于倒閉困境中的主要是加工貿(mào)易企業(yè)。應(yīng)該指出，出口增速的下滑和出口企業(yè)的倒閉不能完全歸咎于金融危機(jī)的沖擊，而是與人民幣升值、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的上升、技術(shù)水平落后、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理等有很大關(guān)系。受到?jīng)_擊的出口企業(yè)往往屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，且多數(shù)是私營(yíng)企業(yè)。在本輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，這些企業(yè)被列為調(diào)整的對(duì)象，只是金融危機(jī)的來(lái)臨使此類(lèi)企業(yè)面臨的壓力增大，或者說(shuō)是調(diào)整提前來(lái)臨了。對(duì)其他企業(yè)而言，受到金融危機(jī)的沖擊較小。
同時(shí)，面對(duì)危機(jī)，我國(guó)的出口企業(yè)需要對(duì)國(guó)際市場(chǎng)上的貿(mào)易保護(hù)措施提高警惕。依據(jù)經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)主要出口目的國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的時(shí)候，其國(guó)內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)力就會(huì)抬頭。未來(lái)一個(gè)時(shí)期，估計(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家在立法層面和WTO層面會(huì)出臺(tái)更多對(duì)華貿(mào)易保護(hù)主義措施。
二、境外投資企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑，經(jīng)營(yíng)成本上升。受境外投資企業(yè)所在國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響，中國(guó)境外投資企業(yè)的業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。所在國(guó)的信貸緊縮，將導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金吃緊，對(duì)資金量的需求相應(yīng)增加；如果所在國(guó)實(shí)施資本項(xiàng)目管制，那么境外企業(yè)與境內(nèi)企業(yè)間的資金流動(dòng)鏈條將斷裂。美國(guó)、歐元區(qū)等地區(qū)向金融市場(chǎng)大量注入流動(dòng)性，或?qū)?dǎo)致美元、歐元等貨幣貶值，從而使公司利潤(rùn)遭受損失。而所在國(guó)在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期往往會(huì)放棄或抵制投資自由原則，在外資的審批或經(jīng)營(yíng)方面施加行政干預(yù)或消極施政措施，從而增加外資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，與所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢相伴生的更有合同違約率上升、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)增大等問(wèn)題，都將使中國(guó)境外企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大。
三、國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格下跌，中國(guó)企業(yè)的原材料成本下降。前幾年，由于美元貶值、投機(jī)盛行、需求旺盛等因素，國(guó)際大宗商品價(jià)格居高不下。金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性短缺，逐步從大宗商品市場(chǎng)撤離資金，同時(shí)，投資者對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景日益悲觀，從而預(yù)期對(duì)大宗商品的需求將下降，價(jià)格下跌。國(guó)際原油價(jià)格從140多美元的歷史高位下跌到目前的60多美元；鐵礦石價(jià)格也終止了上漲勢(shì)頭，開(kāi)始回調(diào)。中國(guó)已經(jīng)成為國(guó)際商品市場(chǎng)的主要買(mǎi)方，國(guó)際商品價(jià)格的下降將大大緩解中國(guó)企業(yè)的成本上漲壓力并增加中國(guó)企業(yè)在價(jià)格上的話語(yǔ)權(quán)。
四、國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，外匯衍生品風(fēng)險(xiǎn)上升。近期，中信泰富、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建等企業(yè)投資外匯衍生品招致?lián)p失的現(xiàn)實(shí)提醒我們。全球性金融危機(jī)形成后，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美元、歐元、英鎊、澳元等國(guó)際貨幣的波動(dòng)幅度增大，從事外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)大增。此前，有些中國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易或投資中為避免匯率損失，從事套期保值交易；另有一些企業(yè)從事外匯衍生品投機(jī)交易，這些交易中的風(fēng)險(xiǎn)因素不可忽視。當(dāng)然，由于中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化程度不高，中國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)境外投資的嚴(yán)格管制和中國(guó)企業(yè)對(duì)境外投資理財(cái)?shù)膶徤鲬B(tài)度，所以，中國(guó)企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)中的損失只是個(gè)案，并不具有普遍的意義，但應(yīng)該引起警惕。
中國(guó)企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的舉措
此次席卷全球的金融危機(jī)，正在給處于轉(zhuǎn)型期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊，對(duì)中國(guó)企業(yè)的負(fù)面效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。但需要指出的是，在分析金融危機(jī)對(duì)中國(guó)企業(yè)的影響因素時(shí)，應(yīng)當(dāng)將外部沖擊與中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)分離，以避免得出錯(cuò)誤的結(jié)論。面對(duì)不利的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，中國(guó)企業(yè)的應(yīng)對(duì)措施又有哪些呢？
首先，出口企業(yè)應(yīng)積極實(shí)施市場(chǎng)多元化。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)的放慢會(huì)拖累其他經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是中國(guó)企業(yè)通過(guò)實(shí)施市場(chǎng)多元化，仍有可能擴(kuò)大出口。中東、非洲、拉美地區(qū)以及印度、俄羅斯等新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，雖然也會(huì)受到金融危機(jī)影響，但是仍有增長(zhǎng)，應(yīng)該作為中國(guó)出口企業(yè)的目標(biāo)市場(chǎng)。同時(shí)，中國(guó)出口的商品主要是低檔商品，收入減少時(shí)需求下降的首先是高檔商品，其次是低檔商品，因此在各國(guó)企業(yè)都受沖擊的情況下，金融危機(jī)對(duì)中國(guó)企業(yè)的沖擊相對(duì)來(lái)說(shuō)并不大，中國(guó)企業(yè)應(yīng)致力于市場(chǎng)多元化以保證出口量的增長(zhǎng)。
其次，以內(nèi)需市場(chǎng)為導(dǎo)向，主動(dòng)調(diào)整結(jié)構(gòu)。由于中國(guó)的金融體系與外部基本是隔離的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面與其他主要經(jīng)濟(jì)體比較是良好的。隨著多年的高速發(fā)展，中國(guó)國(guó)民收入不斷提高，內(nèi)部需求也逐漸旺盛。因此，在外部市場(chǎng)深陷金融危機(jī)的時(shí)候，潛力巨大的內(nèi)需市場(chǎng)應(yīng)該成為中國(guó)企業(yè)的重要目標(biāo)市場(chǎng)。為了彌補(bǔ)出口下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，宏觀政策將著力于擴(kuò)大內(nèi)需，投資和消費(fèi)將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量。政府將啟動(dòng)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，從而為企業(yè)創(chuàng)造需求。因此，出口企業(yè)除致力于擴(kuò)大出口額外，還應(yīng)該積極擴(kuò)展內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)，以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)彌補(bǔ)外部市場(chǎng)的下降。更重要的是，中國(guó)企業(yè)應(yīng)將危機(jī)作為升級(jí)轉(zhuǎn)型的良機(jī)，加大研發(fā)力度，提升產(chǎn)品質(zhì)量，加強(qiáng)管理，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
第三，謹(jǐn)慎實(shí)施海外“抄底”。在金融危機(jī)的沖擊下，眾多的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)陷入流動(dòng)性危機(jī)，資產(chǎn)價(jià)值大幅下跌；原油、鐵礦石等資源性商品的價(jià)格回調(diào)。許多人認(rèn)為目前是中國(guó)企業(yè)走出去實(shí)施“抄底”的良機(jī)，但我們應(yīng)該牢記上世紀(jì)80年代日本企業(yè)赴美國(guó)“抄底”的教訓(xùn)。一方面，陷入困境的一些企業(yè)資產(chǎn)狀況不透明，泡沫是否完全被擠出不得而知，“抄底”可能抄在“腰”上。另一方面，基于國(guó)家利益、股東利益的考慮，美國(guó)等國(guó)家也不會(huì)把優(yōu)良資產(chǎn)賣(mài)給中國(guó)企業(yè)。一些國(guó)家政府很可能對(duì)中國(guó)大規(guī)模的對(duì)外投資實(shí)施限制。此外，由于企業(yè)文化及民族習(xí)慣上的差異，中國(guó)企業(yè)在成功并購(gòu)后，是否能成功的經(jīng)營(yíng)也存在著極大的挑戰(zhàn)。所以面對(duì)“抄底”機(jī)會(huì)，中國(guó)企業(yè)必須要三思而后行。 |