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1929年10月29日,美國股市暴跌22%,猛然撕裂了整個20年代積累下來的泡沫,大蕭條不期而至。然而美國政府抱殘守缺,應(yīng)對無方,直到1933年羅斯福總統(tǒng)上臺實施“新政”,出手拯救美國金融體系,局勢才開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
和當(dāng)年政府行動遲緩相比,此次美國政府救市速度之快令人驚訝。從宣布雷曼破產(chǎn)、接管AIG,到公布罕見的7000億美元救市方案,整個過程所花的時間竟然不到一個星期!
7000億的救市方案之所以能在這么短的時間推出,原因就在于大蕭條對每個美國人來說,教訓(xùn)都太慘痛了,金融崩潰的后果沒有人能承受得起。從媒體的報道來看,前聯(lián)儲主席沃爾克是最早提出大救援這一思路的,沃爾克直截了當(dāng)?shù)匦Q:除了對金融機(jī)構(gòu)手上的抵押資產(chǎn)實施大收購?fù)?別無其他方法能穩(wěn)定市場。其后雖然有幾個有影響的政治人物提出過類似的思路,但在普通投資者和老百姓還沒有怎么意識到這個問題的時候,真正的決策者伯南克和保爾森就已悄然出手了。伯南克是靠研究大蕭條起家的,深知金融一旦失去穩(wěn)定,實體經(jīng)濟(jì)惡夢將至;保爾森來自華爾街,也清楚地知道如果放任不管,任憑恐慌蔓延會是什么后果。
7000億美元的救市計劃,已經(jīng)向國會提了出來,正在進(jìn)行辯論,盡管分歧很大,但離最終方案的擬定估計也不會花多長時間。美國等不起,全球也等不起。不管最終的方案是什么樣的,僅就這個方案的龐大和激進(jìn)而言,人們不能不滿腹狐疑:這場關(guān)系到美國金融市場命運(yùn)的超級大營救到底會出現(xiàn)何種可能的后果呢？筆者不憚學(xué)識淺陋,給自己來了一場頭腦風(fēng)暴,大膽猜想了一下各種可能的后果,列于下,聊博一笑爾。
第一種結(jié)果,也是最樂觀的結(jié)果。政府通過舉債,建立一個實體收購這些“有毒證券”之后,金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表得到改善,通過向主權(quán)財富基金和財雄勢大的外國資本求援,進(jìn)一步地補(bǔ)充資本,經(jīng)過大力蓄水之后,市場信心恢復(fù),信貸市場和股票市場開始走上正常之路,而實體經(jīng)濟(jì)也避免了信貸緊縮的嚴(yán)重沖擊。經(jīng)過一段時間后,經(jīng)濟(jì)開始周期性回升,政府的赤字比率逐步縮減,而且隨著房地產(chǎn)市場的恢復(fù),那些“有毒資產(chǎn)”開始退毒復(fù)活,甚至變得大受歡迎,垃圾變黃金(資訊,行情),美國政府趁機(jī)將其脫手,不但還清了7000億美元的欠債,還賺上一筆,令左支右絀的山姆大叔笑開了懷。
第二種結(jié)果,就不那么樂觀了,甚至有些恐怖。政府雖然收購了大量垃圾資產(chǎn),但由于房地產(chǎn)市場遲遲不能復(fù)蘇,這些資產(chǎn)的價值還在不斷貶值,金融機(jī)構(gòu)新的資產(chǎn)門類又開始出現(xiàn)問題,金融機(jī)構(gòu)的盈利前景黯淡,股票市場久久不能復(fù)蘇,整個金融市場處于持續(xù)的信貸緊縮之中,此時,衰退終于發(fā)生了,這引起了新的一輪資產(chǎn)質(zhì)量惡化事件。美國的形勢惡化,并向全球傳遞,形成了相互傳染效應(yīng),全球經(jīng)濟(jì)整體陷入衰退,拖延數(shù)年之久。
第三種結(jié)果,聽起來會讓人感到毛骨悚然。在第二種結(jié)果的情況下,更發(fā)生了其他一些嚴(yán)重問題,比如說,由于外國資金（如中國、中東地區(qū)）對美國金融市場和實體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂,不愿再流入美國,導(dǎo)致美元大幅下跌,失去外部的資金支持后,美國政府和老百姓不得不吞下經(jīng)濟(jì)長期失衡的苦果,節(jié)衣縮食,以加速調(diào)整自己的資產(chǎn)負(fù)債表,需求萎縮又導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長率下降,股價房價持續(xù)下跌。在這種情況下,不但全部7000億打了水漂,而且美國整個國家徹底破產(chǎn),墮落成一個二流國家,從此失去在國際經(jīng)濟(jì)和政治中的核心霸權(quán)地位,原有的國際資本流動中斷,金融秩序瓦解,全球經(jīng)濟(jì)和政治格局進(jìn)入大洗牌時代,群龍無首,一片混亂,世界人民再次陷入黑暗痛苦的深淵之中。
聰明的你,覺得哪一種可能性更大呢？ |