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大家都在探討股市是漲是跌，其實(shí)，股市的巨大變化已經(jīng)悄然發(fā)生。
臺灣地區(qū)相關(guān)部門決議放寬現(xiàn)行證券投資信托事業(yè)募集的海外基金、全權(quán)委托投資資產(chǎn)及境外基金投資大陸地區(qū)有價(jià)證券與港澳H股、紅籌股的投資比率，其中投資港澳H股與紅籌股10%的限制取消而不設(shè)限。投資大陸掛牌上市有價(jià)證券比率由現(xiàn)行0.4%放寬為10%。未來將配合經(jīng)濟(jì)部門檢討調(diào)整直接投資40%限制，以及未來兩岸協(xié)商開放陸資投資臺灣股市等相關(guān)政策，再適時(shí)檢討調(diào)高。
此舉對臺灣地區(qū)來說是突破限制，將經(jīng)濟(jì)比重更多地掛鉤大陸經(jīng)濟(jì)，與大陸共同成為東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展的火車頭，同時(shí)“有利于提升島內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的競爭力，發(fā)展臺灣成為亞太金融中心”。對于大陸而言，其意義絕不僅限于增加了一只百億元新臺幣的類QDII基金，而是人民幣成為周邊地區(qū)自由交換貨幣的強(qiáng)烈信號。
兩岸之間拓寬金融交往目前處于試水期。
直接投資數(shù)額并不大，據(jù)臺灣大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授許振明先生的估算，投資大陸基金的新臺幣約百億元，相當(dāng)于幾十億元人民幣，實(shí)際效果看如同增加了一只QDII資金。人民幣與新臺幣之間的兌換有嚴(yán)格限制：6月12日，臺灣地區(qū)開放人民幣在臺灣地區(qū)定點(diǎn)兌換，最高限額為2萬元人民幣。初期規(guī)劃為單向人民幣兌換新臺幣，但在貨源穩(wěn)定的情況下，可以進(jìn)行雙向買賣。目前出于金融安全考慮，臺灣地區(qū)還不能像香港地區(qū)一樣，在8萬元限額內(nèi)將港幣兌換成人民幣。
人民幣與新臺幣之間的自由兌換是目標(biāo)指向，一旦徹底放開貨幣市場，將有上億美元的臺灣地區(qū)資金流入大陸市場。與此同時(shí)，也有無數(shù)的人民幣流入臺灣地區(qū)。除了香港之外，人民幣的資本項(xiàng)目又多了一個(gè)流通渠道。目前小幅試水是為了迎接資金大流動(dòng)時(shí)代的安全到來。
人民幣國際化的腳步如驚濤拍岸，勢不可擋。最新的消息是，外資銀行在內(nèi)地注冊成立的子銀行，在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的規(guī)限將會(huì)放寬。據(jù)報(bào)道，于上月中結(jié)束的中美第4次戰(zhàn)略談話，我國確認(rèn)放寬外資行本地注冊子公司發(fā)行人民幣債的限制，將子銀行注冊后須有3年贏利紀(jì)錄的要求，改為外資行注冊前在國內(nèi)設(shè)立的首間分行起計(jì)。與此同時(shí)，合資券商、合資基金、產(chǎn)權(quán)基金等繼續(xù)破冰之旅。盡管外管局窮盡手段，但戰(zhàn)略形勢已經(jīng)決定了，這兩年從境外流入的資金只會(huì)越來越多。
為了應(yīng)對國際化的新形勢，中國資本市場正在想方設(shè)法加以應(yīng)對。
一是繼續(xù)擴(kuò)大資本市場容量，擴(kuò)充上市資源。這是以往做大市場戰(zhàn)略的延續(xù)。令人關(guān)注的是，近期資本市場低迷期，包括中國建筑、光大證券、南車股份等大盤股在IPO沉寂了一段時(shí)間后，波瀾不驚地繼續(xù)開閘放行。
普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所7月2日發(fā)布報(bào)告稱，今年上半年內(nèi)地和香港地區(qū)兩地IPO融資額同比分別下降41%和51%，今年上半年內(nèi)地和香港兩地的IPO融資額分別為898億和503億，其中上證所完成4宗共668億人民幣的IPO融資，較去年同期12宗1411億人民幣的水平下降了五成以上。但是，預(yù)計(jì)兩地全年IPO融資額將分別達(dá)到2500億和1300億人民幣。不出意料，如果下半年美元觸底反彈，那么，全球股市將會(huì)有所回暖，中國市場的IPO速效額將會(huì)提高。
二是在市場下降周期與估值相對偏低時(shí)，完成并購重組。
工商聯(lián)并購公會(huì)會(huì)長王巍日前在深圳接受記者采訪時(shí)表示，央行目前正研究政策，擬允許商業(yè)銀行對企業(yè)股權(quán)并購提供貸款融資。央行副行長蘇寧在上周末舉行的并購公會(huì)論壇上透露了同樣的信息，包括修改《貸款通則》，引導(dǎo)信貸資金進(jìn)入并購市場，允許商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對股權(quán)交易的并購發(fā)放貸款，允許商業(yè)銀行考慮開辦并購專項(xiàng)貸款等業(yè)務(wù)。證監(jiān)會(huì)早已做好準(zhǔn)備。2008年5月18日
《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式施行。
并購重組是中國經(jīng)濟(jì)增速趨緩的背景下，比股權(quán)投資更大的一塊蛋糕，去年全球并購市場7萬億美元，我國達(dá)到3萬億人民幣。
有誰能切分到這塊蛋糕？在市場下行期仍有充足現(xiàn)金流的企業(yè)，得到特殊關(guān)愛的企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)，以及暫時(shí)蟄伏在銀行中的境內(nèi)外熱錢。中小投資者恐怕無緣得到此輪發(fā)展的紅利，因?yàn)槎壥袌龅囊鐑r(jià)決定了他們位于這場游戲的末端位置。
中國資本市場仍然處于不確定時(shí)期，對于世界金融市場決策者而言，戰(zhàn)略早已制訂，了解形勢，了解中國下一步的發(fā)展重點(diǎn)與解決辦法，投資者才能預(yù)作布局。 |