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股市大幅下跌，基金凈值也出現(xiàn)了大幅的縮水，基民損失慘重。基民很想問的是，如此的損失中到底有多少是因為市場系統(tǒng)性風(fēng)險所致，又有多少損失本可避免但因操作失誤沒能避免，甚至其中是否存在源于制度缺陷和基金公司出于私利而形成的損失？
相信不少基金持有人會對因系統(tǒng)性風(fēng)險所造成的損失持理解的態(tài)度。可關(guān)鍵的問題是，在股市從6000多點下跌過程中，不少基金公司不但在指數(shù)高位追高買入，以吸引更多投資者加入；而在指數(shù)處于低位、也在公開以凈值低而誘導(dǎo)投資者同時，屢屢殺跌賣出。對此基金行為怪狀，有市場人士解釋是源于基金排名考慮，也有市場人士將原因歸之為是對股市方向的判斷失誤。可以肯定的是，這絕不是原因的全部。因為在現(xiàn)行基金管理以規(guī)模與排名的贏利（名）的制度模式下，由于基金公司與投資人追求利益時呈不一致性前提下，基金管理公司就可能會在自身所收取的管理費多少與投資者利益產(chǎn)生矛盾時，犧牲基民利益，而謀取自己的規(guī)模收益。
人們不妨試想，如果殺跌能使基民不致作出贖回基金的行為選擇，那殺跌不是更對基金公司的規(guī)模收費不受影響嗎？同理，基金公司不顧股市高位風(fēng)險唱多而引誘更多投資者申購基金，結(jié)果不是也能在最大程度上擴大基金規(guī)模嗎？而明白了這樣的基金公司市場運作機理，或許才能真正對基金為何會在市場如此的熱衷于追漲殺跌作出合情、合利，并且也是符合市場事實的解讀。但這，是否可以說有點無恥？
投資者想問的是：這樣的基金公司行為符合市場公正嗎？再進一步，對如此的基金公司行為的存在，相關(guān)的制度決策部門與市場監(jiān)管，是否也應(yīng)當(dāng)有所反思？ |