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進(jìn)入5月份以來(lái)，央企重組整合的消息接二連三：5月7日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委擴(kuò)大了國(guó)電集團(tuán)、中糧集團(tuán)和保利集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍；5月9日，長(zhǎng)江電力停牌，啟動(dòng)整體上市進(jìn)程；5月24日，三部委下發(fā)通告，宣布電信重組拉開(kāi)帷幕；5月28日，有報(bào)道稱中航一集團(tuán)和二集團(tuán)整合方案將于6月出臺(tái)。央企行業(yè)整合進(jìn)程明顯加快。
央企加速整合是大勢(shì)所趨。首先，加速整合服從國(guó)資委制定的整合目標(biāo)：其次，在當(dāng)前企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)放緩情況下，資產(chǎn)重組可以給企業(yè)盈利帶來(lái)外延式增長(zhǎng)，能創(chuàng)造政府、企業(yè)、投資者等多方共贏的結(jié)果。第三，央企自身也迫切希望通過(guò)兼并收購(gòu)、資產(chǎn)重組等方式做大做強(qiáng)，提高競(jìng)爭(zhēng)力。
在央企新一輪整合重組的大潮來(lái)臨之際，至少有四大維度值得市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。
從政策維度來(lái)看，航天軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運(yùn)等7個(gè)行業(yè)最有可能成為今后一段時(shí)間央企整合的重點(diǎn)。原因在于這7個(gè)行業(yè)在國(guó)資委發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，被明確指定為必須國(guó)有控股。
從機(jī)構(gòu)變革維度來(lái)看，大部制改革帶來(lái)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重新排列組合可能會(huì)引起相關(guān)行業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)整合，如電信重組就是這一成果的重要表現(xiàn)。如依此推測(cè)，國(guó)家能源局下屬的煤炭、電力，工業(yè)和信息化部下屬的軍工，交通運(yùn)輸部下屬的民航和航運(yùn)，衛(wèi)生部下屬的醫(yī)藥，都有可能成為央企重組整合下一步的重頭戲。
從產(chǎn)業(yè)維度來(lái)看，主業(yè)化、專業(yè)化和一體化整合將是央企重組整合的思路。主業(yè)化即鼓勵(lì)央企將主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司；專業(yè)化即將不同的主業(yè)資產(chǎn)打包，實(shí)現(xiàn)模塊化的整體上市；一體化即把同一產(chǎn)業(yè)鏈上不同位置的資產(chǎn)捏合成一個(gè)公司。從此思路來(lái)看，有色、地產(chǎn)、造紙等資源依賴型行業(yè)和鋼鐵、汽車、建材等規(guī)模依賴型行業(yè)出現(xiàn)資產(chǎn)整合重組的可能性較大。
此外，區(qū)域維度也不可忽視。如以上海為核心的東部區(qū)域，以北京為核心的環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈，以重慶、成都為核心的西南新特區(qū)，以湖南和湖北為核心的中部崛起區(qū)，以及振興東北工業(yè)區(qū)，這五大國(guó)企資源豐富的區(qū)域?qū)⒊蔀橘Y產(chǎn)重組整合的主戰(zhàn)場(chǎng)。
總體而言，未來(lái)央企重組整合行為最大的看點(diǎn)將出現(xiàn)在國(guó)家壟斷和主導(dǎo)的行業(yè)中，而去年8月份國(guó)資委確認(rèn)的36家A類央企將成為本輪央企資產(chǎn)整合的排頭兵。 |