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去年以來(lái)，由于投資基金得到良好的回報(bào)，我國(guó)基金理財(cái)受到眾多投資者的群起追逐，但如果這種投資如果失去理性，也會(huì)出現(xiàn)事與愿違的效果。目前美國(guó)人投資基金理財(cái)?shù)闹髁髯龇ǎ苍S能給我們帶來(lái)一些有益的啟示。
在美國(guó)，各類投資基金比較發(fā)達(dá)，據(jù)報(bào)道，美國(guó)共有15300多家投資公司，8000多家共同基金，6400多個(gè)單位投資信托，620多家封閉式基金，150多個(gè)交易所基金。這樣，人們對(duì)投資基金有了更多的選擇。最近幾年，目標(biāo)日期基金在投資者當(dāng)中的影響力得到了爆炸式的增長(zhǎng)，這些基金之所以會(huì)被人們稱為目標(biāo)日期基金，是因?yàn)樗鼈兪菫槟切?zhǔn)備在某一目標(biāo)日期達(dá)到特定理財(cái)目標(biāo)的投資者所設(shè)計(jì)的。比如，一個(gè)投資者打算在2030年前后退休，他就應(yīng)該選擇一支目標(biāo)時(shí)間在2030年的基金。
目標(biāo)日期基金的首要特征在于，這些基金的顧問(wèn)會(huì)確定一個(gè)股票、債券及現(xiàn)金資產(chǎn)的特定比例，然后伴隨目標(biāo)日期逐漸迫近、到達(dá)及過(guò)去，他們會(huì)逐步調(diào)整投資組合的結(jié)構(gòu)，使其日趨保守。
這些基金背后的理念在于，一旦你決定了投資某一支基金，你全部余下的工作就只是將資金投入進(jìn)去，然后經(jīng)理人就可以替你處理一切，為你監(jiān)控具體投資的走勢(shì)，并進(jìn)行周期性的重置。
聽(tīng)起來(lái)，這非常簡(jiǎn)單。不過(guò)，要選出最合適的目標(biāo)日期基金，還是需要進(jìn)行一點(diǎn)研究工作的。投資者在作出決定時(shí)，以下三點(diǎn)是必須注意到的。
首先，應(yīng)該詳細(xì)閱讀基金的說(shuō)明書(shū)，以了解其當(dāng)今及目標(biāo)時(shí)間的具體資產(chǎn)配置比例，并作出相應(yīng)評(píng)估。一支目標(biāo)日期基金的具體風(fēng)險(xiǎn)情況怎樣，其股票部分的比重是最重要的決定因素。此外，不同的目標(biāo)日期基金雖然指向相同的時(shí)間，但是其具體資產(chǎn)配置情況卻可能差異巨大，在臨近目標(biāo)時(shí)間時(shí)尤其如此。相信對(duì)于大多數(shù)臨近退休年齡的投資者而言，將大約60%資產(chǎn)配置在股票中的溫和投資組合在風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)層面看來(lái)是最合適的。鑒于典型退休者及其配偶的預(yù)期年齡總計(jì)大約在30年左右，這樣一個(gè)溫和投資組合還是比較平衡的，與激進(jìn)的組合相比，可以提供更多針對(duì)下跌風(fēng)險(xiǎn)的保障，同時(shí)與那些消極的組合相比，它又可以提供更為可觀的增長(zhǎng)潛力。
其次，目標(biāo)日期基金大多數(shù)都采用所謂“基金的基金”結(jié)構(gòu)，即作為基金，它們并非投資于具體的股票和債券，而是以其他共同基金為投資目標(biāo)的。要了解一支基金的操作費(fèi)用結(jié)構(gòu)，比了解一支普通基金要復(fù)雜得多，因?yàn)槎鄶?shù)情況下，不但目標(biāo)日期基金自己要收取費(fèi)用，其投資對(duì)象也要收取費(fèi)用。在多數(shù)情況下，目標(biāo)日期基金所報(bào)告的操作費(fèi)用是將兩者全部體現(xiàn)出來(lái)的，為基金自己的操作費(fèi)用和投資目標(biāo)操作費(fèi)用加權(quán)平均值的和。不過(guò)，有些基金所提供的數(shù)字卻只是其自身的操作費(fèi)用，而后者看上去往往會(huì)很低。在這種時(shí)候，投資人就應(yīng)該仔細(xì)閱讀其說(shuō)明書(shū)，以確認(rèn)這一數(shù)字究竟是基金的全部成本還是部分成本。
最后，在對(duì)不同目標(biāo)日期基金的表現(xiàn)進(jìn)行對(duì)比時(shí)，必須確認(rèn)兩支或者多支基金之間的確存在相互比較的合理基礎(chǔ)。事實(shí)上，基金的相對(duì)歷史回報(bào)排名在很大程度上都是取決于其股票部分所占據(jù)的比重。比如，在過(guò)去4年當(dāng)中，那些股票比重相對(duì)較高的基金，其表現(xiàn)要明顯好于那些股票比重較低的基金，因?yàn)樵诖似陂g，股市的整體行情是向好的。同時(shí)我們還必須明白的是，那些在牛市中回報(bào)較高的基金同時(shí)往往在熊市中損失較大。
在對(duì)一支目標(biāo)日期基金進(jìn)行評(píng)估時(shí)，我們首先應(yīng)該了解一下基金當(dāng)前和將來(lái)的股票配置情況，因?yàn)檫@是決定基金風(fēng)險(xiǎn)的最重要因素。投資者必須了解基金的具體風(fēng)險(xiǎn)情況是否符合自己的承受力和需求。操作費(fèi)用比率什么時(shí)候都不是一個(gè)可以忽略的因素，而且對(duì)于目標(biāo)日期基金而言，這一因素的意義尤其重大，因?yàn)槟繕?biāo)日期基金往往都更為多元化，增長(zhǎng)潛力不及那些投資高度濃縮的基金。大多數(shù)時(shí)候，選擇那些凈操作費(fèi)用比率較低的基金都不會(huì)有錯(cuò)的。
總之，在根據(jù)過(guò)去的表現(xiàn)對(duì)不同基金進(jìn)行比較時(shí)，必須確認(rèn)這些基金在相同時(shí)期內(nèi)的股票部分比重大致相同。當(dāng)然，無(wú)論何時(shí)都不能忘記的是，歷史表現(xiàn)不應(yīng)視為未來(lái)回報(bào)的保證。
美國(guó)人投資基金理財(cái)給我們帶來(lái)的重要啟示在于理性投資，正確選擇適合自己的理財(cái)需求，要在投資基金中注意降低成本，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)良好的預(yù)期投資收益。而不是像我國(guó)現(xiàn)在一些投資者那樣，千軍萬(wàn)馬跟著感覺(jué)走，盲目瘋狂投資股票類基金，要知道歷史帶給我們的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，瘋狂過(guò)后往往帶來(lái)的是風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)期被套。
(作者單位：工商銀行山東省濟(jì)寧分行) |