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| 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于快速增長(zhǎng)周期 |
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| 2010-07-19 作者:易憲容 來(lái)源:上海商報(bào) |
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7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布上半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）172840億元，同比增長(zhǎng)11．1％，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2．6％，其中6月份上漲2．9％，人民幣貸款余額同比增量減少，6月份單月進(jìn)出口總額創(chuàng)新高，且出口恢復(fù)到了2008年危機(jī)前水平等。
數(shù)據(jù)公布后，對(duì)于當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于什么樣水平，特別下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)會(huì)不會(huì)轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)見(jiàn)仁見(jiàn)智。有人認(rèn)為，從二季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，從而使得下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱；也有人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本向好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)沒(méi)有改變。在筆者看來(lái)，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)并不會(huì)轉(zhuǎn)變，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年政府的宏觀調(diào)控政策效果開(kāi)始顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將逐漸地恢復(fù)到正常水平。因?yàn)椋袛喈?dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)既要看當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)所處在的水平與態(tài)勢(shì)，也要看這種水平與態(tài)勢(shì)給未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了什么樣的條件。
在此，我們先得來(lái)分析，為什么第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有所放緩？它不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)生了重大的變化，而在于統(tǒng)計(jì)上的基數(shù)效應(yīng)。因?yàn)椋?009年一季度GDP增長(zhǎng)處于一個(gè)相當(dāng)?shù)牡臀唬敲唇衲晖仍鲩L(zhǎng)會(huì)較高；但2009年第二季度GDP突然反轉(zhuǎn)，由于基數(shù)效應(yīng)，同樣的增長(zhǎng)，今年第二季度也就顯示出增長(zhǎng)放緩。有人稱這種現(xiàn)象為“統(tǒng)計(jì)幻覺(jué)”。同樣，今年下半年的第三、四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，由于基數(shù)效應(yīng)也會(huì)放緩。更何況，面對(duì)第一季度GDP
11．9％增長(zhǎng)速度，政府主動(dòng)地進(jìn)行宏觀調(diào)控，讓這種過(guò)快的增長(zhǎng)速度放緩下來(lái)。比如，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)就低于2009年。
在這些數(shù)據(jù)中，最有積極意義的是，上半年宏觀調(diào)控效果最為顯著的是信貸增長(zhǎng)完全走出了2009年過(guò)度增長(zhǎng)的困境。1－6月份銀行本幣信貸增長(zhǎng)達(dá)到4．63萬(wàn)億元，比2009年上半年信貸增長(zhǎng)少增了2．72萬(wàn)億元，從而使得銀行信貸貨幣各項(xiàng)指標(biāo)都逐漸恢復(fù)到正常增長(zhǎng)水平上。特別是個(gè)人信貸增長(zhǎng)（這是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)泡沫吹大的主要?jiǎng)右颍M管仍然達(dá)到17400億元，但今年第二季度，通過(guò)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，個(gè)人信貸增長(zhǎng)明顯比第一季度增長(zhǎng)放緩。而國(guó)內(nèi)信貸指標(biāo)能夠逐漸恢復(fù)到正常增長(zhǎng)水平，是在只動(dòng)用少許的貨幣數(shù)量工具而沒(méi)有動(dòng)用價(jià)格工具的情況下達(dá)到的。
可以說(shuō)，今年以來(lái)，如何退出量化寬松的貨幣政策，是世界各發(fā)達(dá)國(guó)家央行所面臨的兩難。這不僅需要尋求量化寬松貨幣政策退出的適當(dāng)時(shí)機(jī)、方式及程序，也需要尋找適當(dāng)?shù)墓ぞ摺Ｒ驗(yàn)椋诋?dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定的情況下，量化寬松的貨幣政策退出過(guò)早，就容易放緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐，甚至于導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)第二次衰退的可能性；反之，如果量化寬松的貨幣退出過(guò)晚，就容易形成新的資產(chǎn)泡沫，增加金融危機(jī)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
上半年的數(shù)據(jù)亮點(diǎn)還表現(xiàn)在房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)上。大家可以看到，4月份國(guó)十條之后，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷(xiāo)售出現(xiàn)全面下降，但價(jià)格卻仍然站在高高的山頂上。面對(duì)這種情況，市場(chǎng)上早就有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在放言，如果政府房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策不盡早退出，將影響到今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，影響到政府工作報(bào)告中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“保八”的目標(biāo)，因此，就有人認(rèn)為，國(guó)十條的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政府將會(huì)很快退出。但實(shí)際上，國(guó)十條房地產(chǎn)宏觀調(diào)控后，從上半年房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格6月份環(huán)比下降了0．1％，二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比下降了0．3％，房地產(chǎn)的價(jià)格過(guò)快上漲的勢(shì)頭得到了明顯遏制。無(wú)論是房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)，還是房地產(chǎn)業(yè)貸款進(jìn)入、銷(xiāo)售的增長(zhǎng)及新開(kāi)工項(xiàng)目等都處于運(yùn)行良好的態(tài)勢(shì)下。比如，2010年1－6月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)為38．1％。1－5月份房地產(chǎn)流入資金同比增長(zhǎng)57．2％，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)貸款同比增長(zhǎng)了43．6％，個(gè)人按揭貸款同比增長(zhǎng)了88．8％，住房新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)72．4％等，而1－5月份的住房銷(xiāo)售增長(zhǎng)仍然保持在38％以上的速度。也就是說(shuō)，由于房地產(chǎn)生產(chǎn)周期的滯后性（一般在6個(gè)月至一年），2009年房地產(chǎn)銷(xiāo)售的空前繁榮，它一定會(huì)在未來(lái)6－12個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等方面反映出來(lái)。因此，短期來(lái)講，國(guó)十條的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)不會(huì)造成很大影響，反之，加強(qiáng)房地產(chǎn)的調(diào)控，擠出房地產(chǎn)泡沫，對(duì)房地產(chǎn)健康穩(wěn)定發(fā)展和對(duì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展都會(huì)發(fā)揮積極的作用。其實(shí)，這也是政府對(duì)當(dāng)前房地產(chǎn)宏觀調(diào)控用數(shù)據(jù)在表態(tài)。
還有，有人認(rèn)為，信貸增長(zhǎng)放緩、規(guī)模以上工業(yè)增加值增速開(kāi)始減慢、貿(mào)易順差下降、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資下滑、國(guó)內(nèi)股市大幅下跌、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響等，這些因素都表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著巨大變數(shù)，下半年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)較大的轉(zhuǎn)向。實(shí)際上，這些判斷只是以偏概全。這些既有統(tǒng)計(jì)意義上的基數(shù)效應(yīng)也有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在逐漸轉(zhuǎn)型所表現(xiàn)出來(lái)的現(xiàn)象。如果政府房地產(chǎn)宏觀調(diào)控更為堅(jiān)決，讓住房市場(chǎng)投資性堅(jiān)決向消費(fèi)性轉(zhuǎn)變，那么整個(gè)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將會(huì)發(fā)生重大調(diào)整，如新興產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)、沿海產(chǎn)業(yè)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移、居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整等，這些都能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
因此，筆者認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然處于一個(gè)快速增長(zhǎng)周期上。即使出現(xiàn)有人認(rèn)為的下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，那也只是GDP數(shù)據(jù)的大小，并不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)有多少根本性變化。政府要冷靜地判斷當(dāng)前國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，認(rèn)識(shí)到當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)泡沫的嚴(yán)重性及危害性，堅(jiān)決維護(hù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的嚴(yán)肅性，堅(jiān)決地?cái)D出國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫，加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，防范國(guó)內(nèi)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是中國(guó)可持續(xù)發(fā)展的百年大計(jì)。既不要放松現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，也不要采取緊縮的經(jīng)濟(jì)政策，一切都在觀察之中。
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