政府、企業(yè)、民間資金手拿石塊砸碎民企頭頂?shù)牟A旎ò澹瑓s十分艱難,天花板之硬出乎人們的預(yù)料。 新一輪的破窗行動正在開始。3月24日,國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,研究部署進(jìn)一步鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的政策措施。主要內(nèi)容包括,鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的政策措施將集中在四個方面,即擴寬民間投資的范圍、推動民企自主創(chuàng)新、鼓勵民企參與國企改制及清理阻礙民間投資的法律法規(guī),完善民間投資環(huán)境。 民間議論紛紛,盼望盡快出臺細(xì)則。2005年2月,非公經(jīng)濟36條出臺;2009年9月,國務(wù)院再次出臺了國發(fā)〔2009〕36號,為中小企業(yè)明確了29條措施。29條新政涵蓋了中小企業(yè)發(fā)展的方方面面,相對比較原則,可操作性不強。為什么細(xì)則遲遲難以出臺?是因為市場環(huán)境對民企不利。 一方面民企所獲得的資源成本過高,一方面在全球金融危機之后,全球出現(xiàn)大企業(yè)化傾向。從美國、澳大利亞到中國,兩拓的合并、美國大金融機構(gòu)的重生、中美汽車公司的合并案等等,大企業(yè)化的傾向說明企業(yè)生存需要更多的資金,缺乏銀行與政策保護(hù)的民企處境更難。在全球貨幣流動性過剩、政府扶植企業(yè)大到不能倒、企業(yè)尋求資源全球配置的情況下,市場大環(huán)境對于跨國大型企業(yè)有利,而對中小企業(yè)不利。 對于民企而言,主要問題還不是大環(huán)境不利,不是在信貸等方面受到不公待遇,而是產(chǎn)權(quán)、利益的合法所有權(quán)無法得到保障,對投資不能產(chǎn)生明確預(yù)期,導(dǎo)致投資行為短期化。 托三十年改革開始之福,民企并不缺錢。溫州民間資金用于房地產(chǎn)投資的就有數(shù)千億元,也能夠承受比國企略高的信貸利率。以民企生產(chǎn)成本之低、生產(chǎn)效率之高,進(jìn)入航空等領(lǐng)域不至于只有倒閉的命運,民企之間的資金鏈條、合資合伙形式,都能夠解決資金難題。事實上,蘇浙一帶的民間資金除了房地產(chǎn)投資之外,在風(fēng)險與貨幣市場的介入很深,通過風(fēng)險投資的方式間接投資實體經(jīng)濟。不過,由于預(yù)期短期化,民資很少進(jìn)行長期投資,更無法做到投資前學(xué)習(xí)、投資中計劃、投資后管理,大多要求一年投資兩年收益。 民間資金進(jìn)入實體經(jīng)濟,最大的障礙在于受益權(quán)與經(jīng)營權(quán)的邊界不清楚。目前民資的出路較為狹窄,除了與央企結(jié)合之外,以股本金的方式進(jìn)入鐵路等領(lǐng)域,卻未能得到大股東相應(yīng)的管理權(quán)與收益權(quán),因此在浙江等地的試驗中,民資最終退出參股鐵路項目。 如果我們調(diào)動民資的力量是為了促進(jìn)市場的長期完善,那么,解決民資進(jìn)入實體經(jīng)濟領(lǐng)域的受益權(quán)、管理權(quán)與產(chǎn)權(quán)保障極為關(guān)鍵,如此一來,可以不分資金屬性為中國經(jīng)濟發(fā)展所用。如果使用民資僅僅是因為“在經(jīng)濟下滑期間,企業(yè)利潤下降,民間投資審慎,通過采取貼息、補助等措施,以及通過讓民間資本參與有利可圖的項目等方式,爭取引導(dǎo)民間投資”,一旦經(jīng)濟過熱,當(dāng)初應(yīng)邀進(jìn)入礦產(chǎn)等行業(yè)的民資是否會再次受到整肅呢? 僅僅因為錢不夠,需要資金就青睞于民資,恐怕無法讓民資恢復(fù)信心。 |