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2009
年無論是對世界還是中國都是新世紀(jì)以來最風(fēng)險浪高、但結(jié)局戲劇性松口氣的一年。世界經(jīng)濟增長從年初的負數(shù)變成了年底的正值，中國的“保八”努力也從年初的忐忑不安變成了年末的8.7%完美收尾。各項“保八”舉措，既著眼于保增長，也著眼于調(diào)結(jié)構(gòu)求可持續(xù)增長。全球經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀者，年初時看好中國，年末時更看好中國。眾多高估和不愿看好中國的西方國家的智囊們，正絞盡腦汁地研究讓中國貢獻和犧牲更多的招數(shù)，以便全球經(jīng)濟尤其是發(fā)達國家的經(jīng)濟復(fù)蘇更快、更強勁，更可持續(xù)。
在2010
年，中國經(jīng)濟進一步的復(fù)蘇、振興就自然面臨了兩個核心問題：過去一年中國“保八”努力的得與失，尤其是究竟有什么改進必要？全球經(jīng)濟的復(fù)蘇究竟對中國有哪些風(fēng)險需要我們未雨綢繆？
最理想的狀態(tài)，應(yīng)該是2009
年中國的“保八”努力對世界有利，但對中國更有利，所以可以毫無保留的蕭規(guī)曹隨，在2010 年一如既往。
危機中的世界需要中國更大的貢獻
但從全球來看中國的努力似乎還完全不夠。這次金融危機后全球經(jīng)濟復(fù)蘇的增長究竟來自何處去向何方，盡管眾說紛紜，但確實還看不清辨不明，同哥本哈根會議一樣毫無希望有共識約定，更談不上有共同承諾和應(yīng)對。對金融業(yè)加強監(jiān)管以預(yù)防下次危機的努力毫無成果，就是復(fù)蘇可持續(xù)最大的不確定因素；以鄰為壑的貿(mào)易保護主義，也被公認為可持續(xù)復(fù)蘇的一個主要風(fēng)險。
全球企業(yè)界的領(lǐng)袖們堅信，世界經(jīng)濟和市場未來幾年的增長主要將來自“金磚四國”為代表的發(fā)展中國家，但其在產(chǎn)能優(yōu)化和投資的具體舉措上，正因政府資金救援和公共開支、需求大增、以及公眾輿論而不得不傾向于本土市場。發(fā)達國家政要因?qū)κI(yè)加劇一籌莫展，日益將復(fù)蘇要求轉(zhuǎn)化為責(zé)難發(fā)展中國家尤其是中國的出口過度、儲蓄過高和消費不足，且一有可能就毫不猶疑地高舉貿(mào)易保護和反傾銷制裁的大棒，為本國低收入階層保護毫無成本優(yōu)勢的工作崗位。而全球那些一貫推崇自由貿(mào)易和全球化的一流經(jīng)濟學(xué)家，尤其是發(fā)達國家市場經(jīng)濟的主流捍衛(wèi)者，也正越來越多地?zé)o視西歐、北美對中國高科技產(chǎn)品、技術(shù)出口的限制和中國依然低水平的人均國民收入及工資成本，把中國出口的競爭力來源歸結(jié)為人民幣估值的過低，并因而大肆主張針對中國政府操縱匯率而擴大對中國產(chǎn)品的貿(mào)易保護和制裁。
為什么僅占全球出口8%的中國去年遭遇了近35%的反傾銷和71%的反補貼措施？發(fā)達國家的貨幣和財政政策似乎已山窮水盡，既無法避免失業(yè)增加，更會縮減未來私人領(lǐng)域的投資和消費。只有中國的資金、市場以及對過剩產(chǎn)能的自我裁減而不只是“保八”，才能救發(fā)達國家于水火。而哥本哈根會議也第一次讓發(fā)達國家認清，在工業(yè)國家相關(guān)技術(shù)出口進一步限制的前提下，中國碳排放總量仍將增加。
世界各國在過去一年都花費了巨大努力，力圖將此次危機的影響降到最低。但此次金融危機仍使美國和歐元區(qū)分別損失了720
萬和400萬個工作崗位。失業(yè)率都已翻倍高達10%以上而且整體趨勢并無好轉(zhuǎn)。而這一切是在美國政府和歐元區(qū)各國極度寬松的貨幣和極為強勢的財政政策到位后，所取得的最好結(jié)果。以美聯(lián)儲為例，2009
年全年共買進債券1.7 萬億美元，將美國政府10 年債券利率人為地壓在3%左右，并同時將銀行當(dāng)夜借款利息控制在零的水平。以德國為例，2009
年政府共花掉近100 億歐元的德國基金，據(jù)聯(lián)邦經(jīng)濟部估算約拯救了近20 萬個工作崗位。2009 年全球發(fā)達國家共發(fā)行債券12 萬億美元，比3年前增長了3
萬億。
面臨已經(jīng)顯現(xiàn)的通貨膨脹跡象，以及零利率所導(dǎo)致的對大宗原材料、能源投機加劇及其價格大漲的后果，美聯(lián)儲已開始被迫減少印發(fā)美元收購債券。鑒于對美聯(lián)儲2010
年終止寬松貨幣政策中收購債券的預(yù)期，摩根士丹利預(yù)計資本市場必須吸納2 萬億美元債券，比去年多1.8 萬億，排擠等額的私人領(lǐng)域投資和消費。
1999
年到2009 年，中國經(jīng)濟得益于全球化和尤其是美國的市場開放及過熱，人均GDP 從861 美元上升到3566 美元，凈增2705
美元；而美國經(jīng)濟得益更多，人均GDP從33502 美元上升到46442 美元，凈增12940 美元，是中國增幅的4.8倍。換句話講，美國和其它發(fā)達國家過去10
年中最擅長的，是從中國經(jīng)濟增長中加倍獲利。西歐和北美要化解金融危機的嚴重惡果，最容易的就是對中國增長利益的進一步分享。由此，中國的“保八”努力以全球可持續(xù)復(fù)蘇尤其是發(fā)達國家再平衡要求來衡量做得實在是不夠，沒有能幫助發(fā)達國家保持人均GDP
升而不降、實質(zhì)性地避免失業(yè)率的高企。更糟糕的是，西歐和北美國家在進一步借貿(mào)易保護、打壓中國使人民幣升值等短期行為外，也確實沒有別的可行出路，尤其是在它們還不想、政治上不可能對中國開放自己有競爭力的諸多高科技領(lǐng)域產(chǎn)品的出口和自由貿(mào)易的情況下。
房地產(chǎn)是經(jīng)濟增長的鴉片
從中國經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)要求來看，資產(chǎn)價格尤其是房地產(chǎn)價格的大幅上漲無疑是去年“保八”努力的一個直接的、公認的問題和挑戰(zhàn)。西歐和北美發(fā)達國家貨幣政策的一個最大盲點，就是對資產(chǎn)價格尤其是房產(chǎn)價格上漲視而不見，把消費價格指數(shù)作為衡量通貨膨脹的唯一依據(jù)。發(fā)達國家主流經(jīng)濟學(xué)家對此次金融危機成因分析的一個共識，即為美聯(lián)儲無視資產(chǎn)價格上漲風(fēng)險長期實施寬松貨幣政策。這無疑促成發(fā)達國家房地產(chǎn)泡沫及其必然的消費者對收入的透支，宏觀上造就了此次的金融危機。當(dāng)然美聯(lián)儲的零利率、擴張性貨幣政策的一個制度邏輯，是保持資產(chǎn)價格的不斷上漲，把工薪階層的收入不斷轉(zhuǎn)移支付給資產(chǎn)擁有者，實現(xiàn)社會財富向資本的再分配。中國2009
年實施寬松的貨幣政策，貨幣流通量增加逾30%，不僅導(dǎo)致了全年股市尤其是房產(chǎn)價格兩位數(shù)的上漲，更是填補、利用完了全球產(chǎn)能過剩及大宗能源、原材料價格回落帶來的消費價格指數(shù)下跌空間。遺憾的是，很多國內(nèi)主流宏觀經(jīng)濟專家并不能理解資產(chǎn)尤其是房地產(chǎn)價格上漲對中國的惡果會遠大于發(fā)達國家。
以房地產(chǎn)價格對中國的負面影響為例。中國房地產(chǎn)價格已經(jīng)在核心城市高達房價收入比36
倍，而飽受房產(chǎn)泡沫重創(chuàng)、房價回落尚未探底的美國加州房價收入比也不過只有8 到10
倍。一旦房產(chǎn)泡沫破裂，面臨重創(chuàng)的將會是中國消費增長希望所在的中產(chǎn)階級即白領(lǐng)房奴，他們將會面臨房產(chǎn)價值不抵負債。2009
年房產(chǎn)消費高達全國消費總額的50%以上，換句話講被刺激內(nèi)需的50%功效都被用于造成中國收入兩級分化最主要的一個行業(yè)即房產(chǎn)開發(fā)，即讓房產(chǎn)開發(fā)商等獲取高額利潤，為社會創(chuàng)造最低報酬的農(nóng)民工就業(yè)，由此結(jié)構(gòu)性地減少了可持續(xù)的內(nèi)需。
鋼鐵、水泥、玻璃等涉及房產(chǎn)領(lǐng)域的行業(yè)，中國乃至全球產(chǎn)能已大幅過剩，為刺激內(nèi)需而依賴房地產(chǎn)實際是保護甚至加大了這類產(chǎn)能的過剩，由此整體上嚴重損耗中國經(jīng)濟尤其是農(nóng)民工過去30
年血汗的財富積累。此外，中國的房地產(chǎn)開發(fā)的模式科技和產(chǎn)業(yè)化含量極低，房產(chǎn)空置率極高，節(jié)能和減排標(biāo)準(zhǔn)落后，實質(zhì)上在削弱中國產(chǎn)業(yè)全球的整體競爭力，大量占用了我們與可持續(xù)發(fā)展要求的教育、科技投入相比嚴重不足的國力、財力。
房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展短期可以為政府財政帶來豐厚的土地收入，也能解決大量的農(nóng)民工就業(yè)問題，更能大幅帶動上下游產(chǎn)業(yè)的興旺；但是即便在美國這一高科技的經(jīng)濟商業(yè)實體中，一味依賴房地產(chǎn)來提振內(nèi)需最終也會導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫及其破碎，造成對國內(nèi)需求、財富及大批中低收入藍領(lǐng)和白領(lǐng)家庭災(zāi)難性的損害。過度依賴房地產(chǎn)的經(jīng)濟增長無疑如同吸食鴉片，短期效果明顯，中長期危害極大，這已是有目共睹、不容置疑。美國的房地產(chǎn)市場崩盤及由此點燃的金融危機，尚能因其一流的金融體系及對已有美元信用的依賴讓全球為其埋單。中國的房地產(chǎn)泡沫一旦破滅，無疑會讓本已購買力欠缺的普通消費者和納稅人來為短期享有暴利的房產(chǎn)業(yè)既得利益者包括政府財政短期收益長期埋單，進一步透支他們未來的收入和需求。 |