全國(guó)兩會(huì)進(jìn)行時(shí),有政協(xié)委員提議中國(guó)的房?jī)r(jià)不能打壓。 事實(shí)上,現(xiàn)在中國(guó)房地產(chǎn)其實(shí)只靠一個(gè)信念支撐,那就是各級(jí)政府“不會(huì)也不敢”強(qiáng)行把房?jī)r(jià)壓下去。 畢竟,這是一個(gè)占GDP6.6%,占投資規(guī)模的1/4強(qiáng),上下關(guān)聯(lián)近60個(gè)行業(yè)的房地產(chǎn),這就是當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的縮影。簡(jiǎn)單講,就是想辦法把銀行的錢(qián)卷出來(lái),卷到地產(chǎn)市場(chǎng),然后再卷到地方政府,最后變成地方政府的財(cái)政收入。地方房地產(chǎn)市場(chǎng)的存在,就是為地方政府融資的。地方政府拿了這些錢(qián),又平整出更多的農(nóng)地,再到銀行圈出更多的錢(qián)。 在這個(gè)游戲規(guī)則中,銀行、地方政府、開(kāi)發(fā)商、投機(jī)客賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn),最后把高房?jī)r(jià)的難題全留給了中央政府。 不知道如何破這個(gè)“局”。 只要當(dāng)前房?jī)r(jià)一跌,房屋銷(xiāo)售量就會(huì)快速縮下來(lái),那些建立在未來(lái)十年房?jī)r(jià)增長(zhǎng)的地方政府的平臺(tái)貸款就會(huì)變身成銀行系統(tǒng)的幽靈。中國(guó)的家庭只可能會(huì)再次被迫通過(guò)緩慢的工資增長(zhǎng)和低儲(chǔ)蓄利率的形式為這些投資買(mǎi)單。 當(dāng)下的中國(guó)從來(lái)不缺悖論,經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō),如果中國(guó)的內(nèi)需做實(shí)了,財(cái)富的增長(zhǎng)就能填平這些泡沫,用發(fā)展的眼光看,中國(guó)的高房?jī)r(jià)不是個(gè)問(wèn)題;可是價(jià)格不跌、經(jīng)濟(jì)成本高企,中國(guó)的內(nèi)需根本就無(wú)法做實(shí)。 房地產(chǎn)不能掉,經(jīng)濟(jì)也不敢減速,但消費(fèi)還得起來(lái),經(jīng)濟(jì)還得轉(zhuǎn)型,我們?cè)凇耙粋(gè)也不能少、一個(gè)也不能放棄”的相互矛盾的目標(biāo)中消磨著時(shí)間。 當(dāng)下要穩(wěn)住房?jī)r(jià),對(duì)于政府來(lái)講可能并不是什么難事,無(wú)非是下跌時(shí),再次控制土地供給,放松貨幣的供給。只要中央政府的財(cái)政還相對(duì)寬裕,中國(guó)資產(chǎn)泡沫還能繼續(xù)下去。 可是,一旦美國(guó)工業(yè)再造的戰(zhàn)略布局完成,美國(guó)作為全球領(lǐng)導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)一旦重新恢復(fù)其“重構(gòu)、創(chuàng)新和再投資”的活力,中國(guó)的泡沫就到了頭,政府即便想穩(wěn)也穩(wěn)不住了,因?yàn)槭澜缫呀?jīng)變得越來(lái)越“平”。 我希望中國(guó)的資產(chǎn)泡沫不是由美國(guó)人來(lái)擠破的。
(作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所,中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任) |