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我們先前對(duì)跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)可能帶來(lái)的對(duì)外貿(mào)、外匯管理、金融、稅收政策的影響研判不足，為使試點(diǎn)更順暢，還需要有更多更細(xì)的規(guī)劃和安排。比如加快推進(jìn)人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)，構(gòu)建人民幣跨境收支監(jiān)測(cè)管理制度等等。人民幣國(guó)際化如今已不再僅是考慮是否自由兌換以及匯率升貶的問(wèn)題，而需要有更新、更高、更遠(yuǎn)的目標(biāo)來(lái)考慮具體步驟。
央行有關(guān)高層近期在一次論壇上透露，央行正在會(huì)同有關(guān)部門研究進(jìn)一步擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，包括擴(kuò)大試點(diǎn)城市、境外地域范圍，以及增加試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量。
2008年7月開啟的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，被普遍認(rèn)為是人民幣國(guó)際化征程跨出的堅(jiān)實(shí)一步，原以為不斷經(jīng)受人民幣升值之累的企業(yè)會(huì)爭(zhēng)相采用人民幣結(jié)算，但從試點(diǎn)情況看，到去年年底，結(jié)算規(guī)模非常小，根本不成比例，接受人民幣結(jié)算的外方企業(yè)很少。那么，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)到底堵在了哪里？?jī)H僅是結(jié)算試點(diǎn)少的緣故嗎？呼聲日高的人民幣國(guó)際化，到底卡在了哪里？
不可否認(rèn)，我們先前對(duì)跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)可能帶來(lái)的對(duì)外貿(mào)、外匯管理、金融、稅收政策的影響研判不足，為使試點(diǎn)更順暢，還需要有更多更細(xì)的規(guī)劃和安排。比如，開展跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)后，如何應(yīng)對(duì)并監(jiān)測(cè)人民幣境外債權(quán)債務(wù)問(wèn)題和境外的人民幣市場(chǎng)？人民幣和外匯資金跨境流動(dòng)在增加，那如何有效監(jiān)管資金進(jìn)出？再進(jìn)一步，實(shí)施人民幣國(guó)際結(jié)算，涉及出口退稅、反洗錢、國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)、國(guó)內(nèi)外清算安排、貨幣互換等諸多方面，對(duì)現(xiàn)有外匯管理政策提出了重大挑戰(zhàn):人民幣國(guó)際結(jié)算過(guò)程涉及跨境資金流動(dòng)，外匯管理局需要不需要對(duì)人民幣跨境收支實(shí)施管理，以及如何管理等等。跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)還深深影響國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)的全面性和資本項(xiàng)目管理的有效性。如出口貨物使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，境外進(jìn)口商就會(huì)產(chǎn)生人民幣融資需求；進(jìn)口貨物使用人民幣支付，境外出口商就對(duì)持有的人民幣會(huì)產(chǎn)生儲(chǔ)備需求和投資需求。這些問(wèn)題都有待解決，否則，不僅影響結(jié)算業(yè)務(wù)，更在很大程度上影響人民幣國(guó)際化的航程，甚至可能對(duì)我國(guó)國(guó)際收支平衡和匯率穩(wěn)定構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。
九萬(wàn)里風(fēng)鵬正舉。當(dāng)前，人民幣國(guó)際化已不再是簡(jiǎn)單地考慮人民幣是否要自由兌換以及人民幣匯率是升還是貶的問(wèn)題，而要以一個(gè)更新、更高、更遠(yuǎn)的目標(biāo)來(lái)考慮步驟。對(duì)此，筆者提出如下建議：
首先，要加快推進(jìn)人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)。人民幣結(jié)算有利于本國(guó)貿(mào)易商，但也要給別國(guó)貿(mào)易商回購(gòu)貨幣的機(jī)會(huì)。通過(guò)構(gòu)建人民幣離岸市場(chǎng)，以便形成一個(gè)既讓人民幣能“走出去”，也能“流進(jìn)來(lái)”的“交易圈”，讓國(guó)外的貿(mào)易商、投資者、居民持有的人民幣能回到境內(nèi)市場(chǎng)，有序參與國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)和投資業(yè)務(wù)，讓境外的人民幣真正能夠“轉(zhuǎn)起來(lái)”。
換句話說(shuō)，如果沒(méi)有人民幣資本市場(chǎng)，人民幣就只能作為結(jié)算工具，交易對(duì)方拿到人民幣之后，除了趕快將其花出去，沒(méi)有別的持有方式。這至多只是讓人民幣發(fā)展成一種媒介，一種流通手段，而不是價(jià)值儲(chǔ)備手段，這也必然會(huì)降低交易雙方交易人民幣的積極性。當(dāng)然，央行、外匯管理局必須管理監(jiān)測(cè)境外人民幣市場(chǎng)，否則資金容易大進(jìn)大出，對(duì)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性造成很大沖擊。眼下，上海正在建設(shè)金融中心，大平臺(tái)有了，具體步驟如何跟上就成了關(guān)鍵。在人民幣離岸市場(chǎng)的選址中，上海是當(dāng)仁不讓的最佳選擇。
其次，針對(duì)當(dāng)前人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算試點(diǎn)中的問(wèn)題，要及時(shí)配套或完善相關(guān)的操作辦法。出口退稅方面，有關(guān)部門應(yīng)密切關(guān)注跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)情況,不斷完善出口退稅政策和管理辦法。人民幣國(guó)際結(jié)算賬戶管理方面，為確保人民幣跨境收支專門用于境外貿(mào)易項(xiàng)目結(jié)算，應(yīng)明確規(guī)定境外交易方的人民幣賬戶設(shè)置在中資銀行海外分支機(jī)構(gòu)，待條件成熟，也應(yīng)向具有良好資質(zhì)的外資銀行開放。國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)方面，既然人民幣開始逐步履行國(guó)際結(jié)算功能，自然應(yīng)納入國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)范疇，外匯管理部門也應(yīng)在現(xiàn)有國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)框架內(nèi)，增加人民幣交易幣種。
再次，為改善人民幣國(guó)際結(jié)算環(huán)境，需要出臺(tái)人民幣境外債權(quán)債務(wù)管理?xiàng)l例。對(duì)于因國(guó)際結(jié)算而產(chǎn)生的人民幣海外債權(quán)，我國(guó)必須承諾可以隨時(shí)自由兌換。在企業(yè)層面上，允許其海外人民幣債權(quán)可通過(guò)進(jìn)口支付、人民幣委托理財(cái)、投資國(guó)內(nèi)人民幣金融市場(chǎng)等指定渠道進(jìn)入我國(guó)。在銀行層面上，允許銀行以吸收的海外人民幣存款辦理當(dāng)?shù)仄髽I(yè)與我國(guó)之間的貿(mào)易信貸融資業(yè)務(wù)。
最后，從維護(hù)國(guó)際收支平衡角度出發(fā)，還應(yīng)構(gòu)建人民幣跨境收支監(jiān)測(cè)管理制度。建立人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)資金與貨物流的匹配核對(duì)，統(tǒng)計(jì)、分析、監(jiān)測(cè)跨境收付情況。外管局要將長(zhǎng)期以來(lái)以外匯收支為主要內(nèi)容的管理框架轉(zhuǎn)變?yōu)橐钥缇迟Y金流動(dòng)的框架，將人民幣跨境流動(dòng)以及境外資產(chǎn)負(fù)債納入監(jiān)測(cè)體系。央行要增強(qiáng)對(duì)本外幣市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的分析、預(yù)警、預(yù)測(cè)以及快速反應(yīng)能力。根據(jù)海外人民幣的規(guī)模變動(dòng)分析研究調(diào)控的渠道和效率，適時(shí)調(diào)整貨幣政策調(diào)控目標(biāo)，以進(jìn)一步縮短央行在貨幣政策操作上通常可能存在的決策時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯。
需要指出的是，資本項(xiàng)目下的可兌換是一把雙刃劍，人民幣國(guó)際化應(yīng)在政府和市場(chǎng)雙管齊下的形勢(shì)下一步步謹(jǐn)慎地開放。不能為了人民幣國(guó)際化而人為地加快資本項(xiàng)目、資本市場(chǎng)開放的速度，那是非常危險(xiǎn)的。日本當(dāng)年就因?yàn)榘讶赵獓?guó)際化作為首要目標(biāo)，國(guó)內(nèi)的一切都是為日元國(guó)際化服務(wù)，以至喪失了政策的最主要目標(biāo)。這個(gè)教訓(xùn)，我們得牢牢記取。
（作者系國(guó)家外匯管理局山西省分局高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、研究員） |