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一個國家的外匯儲備如果出現(xiàn)了安全問題，大體有兩方面的原因：一是外匯收支連續(xù)出現(xiàn)赤字，以致外匯儲備大幅度下降；二是所持有的外匯儲備不斷貶值，外匯儲備的價值減少了。所以，要保證國家外匯儲備的安全，必須從這兩個方面著手。
國際收支要在經(jīng)常和資本項目上保安全
國際收支項目分經(jīng)常項目和資本項目，這兩個項目同樣重要。
先談經(jīng)常項目。經(jīng)常項目中最重要的問題是貿(mào)易的收支。怎么不至于出現(xiàn)國際收支赤字，同商品的出口競爭力有很大的關系。如果企業(yè)沒有出口競爭力，就會影響到國際貿(mào)易收支，使順差減少，甚至變?yōu)槟娌睢?BR> 在這次國際金融危機期間，美國和其他一些西方國家，都把技術創(chuàng)新看成是危機過了以后本國能不能在市場競爭中立足的根據(jù)。所以他們不惜投資，不惜投入人力，力求在技術創(chuàng)新上有大的突破。如果我們錯過了這個機會，不抓緊自主創(chuàng)新，不抓緊產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)品升級，將來是要后悔的。
根據(jù)科技界的最近探討，國際上今后在四個方面將有重大的技術突破：一是新能源，二是新材料，三是生物科技，四是環(huán)保產(chǎn)業(yè)。
產(chǎn)業(yè)的突破要有競爭力，即使是勞動密集型的行業(yè)也需要有自主創(chuàng)新。我們在幾個省調(diào)查的時候，許多企業(yè)家仍認為自主創(chuàng)新是知識密集型行業(yè)、資本密集型行業(yè)的事情，同勞動密集型企業(yè)沒有太大的關系。他們甚至說，勞動密集型行業(yè)能有多少自主創(chuàng)新？我說不對，至少可以從以下五方面著手：設計要創(chuàng)新；原材料選擇有突破；要更節(jié)能；營銷方式要創(chuàng)新；企業(yè)內(nèi)部管理體制的創(chuàng)新。
自主創(chuàng)新能力是影響經(jīng)常項目，尤其是貿(mào)易收支項目的重要因素。
在資本項目上面，為了保證外匯儲備不至于大幅度的下降，要采取兩個重要措施。一是要堅持改革開放，在國內(nèi)創(chuàng)造更適于外資進入的投資環(huán)境，政策不能多變，這樣外資就會不斷地進入，而且不會發(fā)生大范圍撤離的情況。
二是為了在資本項目上不至于出現(xiàn)大的波動，要防止民間資本非正常性的大量外流。民間資本非正常性的大量外流是影響外匯儲備的。因此對民營經(jīng)濟的政策一定要有連續(xù)性。這些年以來，我們對民營經(jīng)濟有“非公經(jīng)濟36條”，但還沒有完全落實。而且，民營企業(yè)家對于政策非常敏感，如果他們發(fā)現(xiàn)政策倒退了，資本就很可能非正常地流出國境。這會影響外匯儲備的問題。
五方面抗貶值風險
下面再討論外匯儲備的貶值問題。外幣的貶值可能是因為貨幣發(fā)行國國內(nèi)經(jīng)濟的波動。那么，我們能做什么呢？主要有以下五點：
第一，任何一種貨幣，包括美元、歐元、英鎊、瑞士法郎，有的時候還包括日元，在中國的外匯儲備中，各占多大的比重，要全盤考慮，不要偏重、偏輕。外匯儲備幣種的構(gòu)成，是歷史上所形成的，不宜變動過快、幅度過大，但是應該心中有數(shù)，要逐步進行調(diào)整。
第二，外匯儲備的范圍應該擴大為“外匯黃金儲備”。從目前的情況來看，黃金有升值的趨勢，所以要增加黃金儲備，把它跟外匯儲備放在一起，這對于中國將來保證外匯儲備安全是有利的。而且，在黃金價格稍有下跌的時候，可以抓緊時間多購入黃金儲備。
第三，要建立外匯資產(chǎn)的概念。除了外幣之外，也要有可以較快變現(xiàn)的外匯資產(chǎn)作為儲備，包括非金融外匯資產(chǎn)，比如日本就有很多的外匯資產(chǎn)。所以我們要想辦法增加外匯資產(chǎn)，比如說在國外購買土地，購買礦山，包括效益好的企業(yè)的股票。
第四，利用外匯儲備作為信貸資金，進行對外貸款，并以此帶動產(chǎn)品的出口和工程的承包、勞務的輸出。這樣就可利用我們的外匯儲備把國內(nèi)的經(jīng)濟帶動起來。
第五，即使外匯儲備是由外幣構(gòu)成的，也可以用活外幣的儲備。包括進口先進的設備、進口短缺的原材料和燃料，以及進行海外投資。可以設想一下，如果外匯儲備減少或者不多了，我們能夠進口這么多的食用油嗎？因為我們國內(nèi)的食用油是供不應求的，要讓國內(nèi)生產(chǎn)出足夠的食用油，那要多少畝土地？我們可以到國外建農(nóng)場，在那里種大豆(資訊,行情)，加工大豆、生產(chǎn)食用油，運回來的是我們自己的農(nóng)場和加工企業(yè)生產(chǎn)的食用油，所以要用活外匯儲備。
只要做到上述這五個方面，那么外匯儲備就有抗風險的能力了。
三個問題待解
最后，當前關于國家外匯安全，我認為還有三個重要的理論問題，提出來探討和進一步研究。
第一個問題：在有管理的浮動匯率的條件下，人民幣大步升值，快速升值，顯然是不可取的，那么，人民幣小步升值、緩慢升值的利弊得失何在？要比較。經(jīng)濟學研究就是兩害相衡取其輕，兩利相衡取其重。
第二個問題：外匯儲備的數(shù)量有沒有上下限？最優(yōu)外匯儲備的數(shù)量概念是怎么得出來的？外匯儲備占GDP多少是為最優(yōu)的？或者把外匯儲備跟哪些其他國民經(jīng)濟的指標連在一起計算更好些？這也需要進一步的探討。
第三個問題：外匯儲備不僅是一個數(shù)量概念，還有質(zhì)量概念。外匯儲備數(shù)量的多少，你要設計出一種預警機制是容易的，比如說外匯儲備連續(xù)幾個月降低多少。但外匯儲備有沒有質(zhì)量指標？質(zhì)量標準在哪里？怎么樣確定這個外匯儲備的質(zhì)量指標？怎么樣把數(shù)量指標和質(zhì)量指標結(jié)合在一起綜合考察，以便將來建立一個有關儲備的預警機制？ |