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| 2009-07-10 經(jīng)易期貨研究中心：劉馨琰 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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進(jìn)入夏季傳統(tǒng)的汽油消費(fèi)高峰季節(jié)后，NYMEX的RBOB汽油合約價(jià)格從140美分/加侖最高漲至接近210美分/加侖，最大漲幅達(dá)到50%之多。能源板塊全部跟隨汽油上漲，原油最高漲至73美元附近。隨著油價(jià)的高漲，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中消費(fèi)不足、需求不振的問題開始被市場關(guān)注，市場憂心尚未恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)不能承受價(jià)格的過快上漲，由此也體現(xiàn)到了商品價(jià)格之上，加上近日CFTC表示將對原油等商品投機(jī)頭寸進(jìn)行限制，原油過去兩周從73美元一路滑落到目前的60美元，跌幅接近18%。
近來市場關(guān)注的焦點(diǎn)不再是充裕的流動(dòng)性，開始更多地關(guān)注美國互相矛盾的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和不斷充裕的油品庫存。未來失業(yè)率仍可能繼續(xù)攀升、個(gè)人儲(chǔ)蓄率不斷提高，這意味著個(gè)人消費(fèi)受到明顯抑制。這對依靠個(gè)人消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的美國經(jīng)濟(jì)來說絕不是好消息。另外，美國的汽油庫存連續(xù)三周增加，已經(jīng)回到歷史同期平均庫存水平，庫存不再短缺，市場消費(fèi)的疲軟狀況嚴(yán)峻，這給油價(jià)帶來了很大壓力。
危機(jī)中各國政府投入了大量的貨幣以刺激經(jīng)濟(jì)，但目前來看終端消費(fèi)需求的提升明顯沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，政府未來如何解決這一問題，將影響原油價(jià)格的走向。理論上講，各國政府沒有考慮回收流動(dòng)性之前，商品未來的大方向仍然是上漲的路線，但油價(jià)自低位反彈已經(jīng)翻倍，從經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展和可能發(fā)生的結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)變革的角度出發(fā)，高油價(jià)很難維系。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的一波三折，預(yù)示著商品價(jià)格也同樣面臨波折。后市油價(jià)很可能在55-70區(qū)間內(nèi)大幅震蕩，等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)后，才能再續(xù)升途。 |
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