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中國政府決定在對外貿易中開展人民幣結算制度試點，是在傳統(tǒng)國際貨幣格局下開辟多元貨幣結算體系的重要部分，在全球多元貿易結算體系中增加人民幣結算的領域和空間，有利于避免世界經濟危機繼續(xù)深化和全球貿易持續(xù)萎縮。當然，多元貨幣結算體系的不斷拓展可能是一個十分復雜的過程，但這種新的增長空間卻具有無可替代的現(xiàn)實意義。全球多元結算體系不斷豐富發(fā)展將從根本上拯救遭遇重大挫折的全球化進程。
多元結算才能挽救全球化
據7月陸續(xù)公布的各國經濟數據，美國、日本和韓國等不同經濟領域出現(xiàn)明顯回升，但是歐盟地區(qū)許多國家經濟數據繼續(xù)下滑，全球產出和訂單出現(xiàn)了十分顯著的差異，并有繼續(xù)擴大的跡象，這刺激了對于貿易保護主義的不滿，并引發(fā)各國采取新的貿易制裁行動，使全球貿易預期繼續(xù)萎縮，WTO已經將全球貿易萎縮總量從9%下調至10%。如果不同國家經濟數據反映的實體經濟的差異繼續(xù)擴大，那么，惡性循環(huán)可能繼續(xù)螺旋擴大，全球貿易增長和全球化進程就可能遭遇重大挫折。在這種危機深化與惡性循環(huán)不斷衍化的形勢下，積極開辟新的貨幣結算空間，能夠有效地推動雙邊和多邊經貿，促使新的貿易活動快速增長。并且避免舊的結算貨幣統(tǒng)計條件下的總量萎縮，有效地緩解世界各國對全球貿易活動不斷萎縮的擔憂。
傳統(tǒng)條件下，一國通過本幣匯率波動來化解經濟萎縮，或尋求更為有利的全球貿易機會，實際上也是積極利用本幣對抗危機的應對方式，只不過，傳統(tǒng)條件下很多國家利用本幣對抗危機的空間相對有限，而在目前全球危機深化和匯率過度波動的形勢下，在雙邊和多邊貿易活動中，積極向匯率更為穩(wěn)定的貨幣靠攏甚至掛鉤，是許多國家共同應對危機的需要。實際上，在任何匯率過度波動的時期，相對穩(wěn)定的貨幣都有可能被不同國家和投資者利用以應對危機，這是市場機制下世界貨幣發(fā)展歷史的主要路徑，即使類似的貨幣沒有被官方作為外匯儲備，在商業(yè)儲備領域也會有廣泛的應用空間。全球金融歷史發(fā)展至目前，不僅是人民幣具備了這樣的條件和能力，更多新興國家貨幣在應對危機的過程中都具有顯著的實際價值，并成為推動全球多元結算體系快速發(fā)展的重要條件。
金融危機催生多元結算需求
全球金融危機在某種程度上是過度依賴某種貨幣結算的結果，從而使金融創(chuàng)新的風險過度集中于一種貨幣資產，甚至危及單個國家的金融體系和金融市場。在全球化的實踐中，這種趨勢已經越來越被證明是危險的，并在導致一個國家系統(tǒng)性風險過度集中的條件下，使全球性金融風險同樣過度集中。金融危機深化至目前的局面，發(fā)達國家金融機構不僅接受了政府當局和央行的大規(guī)模救助，而且積極利用所持有的外幣資產消化債務困境，實際上這是促使多元貨幣結算體系不斷發(fā)展的重要動力。實際上，從化解金融部門危機的實效性角度看，歐美金融機構出售外幣資產以應對國內債務鏈條失衡，充分地利用了外幣資產在危機中波動所產生的利益。理論上講，如果某種外幣資產的價值能夠在危機過程中維持穩(wěn)定，陷入債務困境中的金融機構完全有條件直接通過這種外幣資產的結算來彌補本幣債務的失衡，這是多元結算體系的一個重要的需求拉動因素。
發(fā)達國家央行迄今為止已經開展了規(guī)模超過1萬億美元的貨幣互換活動，有力地推動了金融機構利用外幣資產化解債務和資本失衡的困境，不過與上個世紀相比，這些金融機構可以利用的外幣資產除了以歐美貨幣計價之外，新興貨幣資產同樣占據了重要部分，并具有相當重要的規(guī)模。在這樣的形勢下，如果仍然排斥和遏制全球多元結算體系的發(fā)展，不僅會為金融機構債務和資本失衡增加負面因素，同時也會從基礎上動搖全球金融市場良性發(fā)展的前景，并進一步將陷入困境的金融部門推向深淵。實際上，全球多元結算體系與解決金融危機密切相關，化解金融危機的進展雖然不完全取決于多元結算體系的發(fā)展，但在一定程度上不僅為目前解決金融危機提供了有利的機遇，而且為未來長期前景奠定了基礎。
全球多元結算體系的前景
在人民幣結算制度之前，伊朗石油貿易采用了歐元和日元結算，而俄羅斯則在石油貿易中積極推動本幣盧布結算，這些全球多元結算體系的重大進展，不僅證明在單個行業(yè)領域推動多元結算具有重要現(xiàn)實意義，而且進一步在雙邊和多邊經貿合作中推動本幣結算。這將在危機深化的局面下，不斷推動積極因素的產生和擴展，從而在世界經濟總體處于谷底的全球性風險中，充分合作以共同化解風險。從這個角度看，全球多元結算體系更具有靈活性和活力，其未來發(fā)展的前景不是打開了的“潘多拉魔盒”，而是多元的積極力量的共同反映。
當然，全球多元結算體系也是一個不斷博弈和平衡的過程，這個過程如果最終走向更廣泛的均衡，那么負面因素和風險的破壞性就會被最大程度地化解。
全球多元結算體系的發(fā)展演變也有可能充分積聚各種風險，因此全球各國需要共同建立一個廣泛和有效的合作框架機制，為多元結算體系充分發(fā)揮積極作用提供條件，并最有力地消除投機和破壞因素。金融危機已經證明，資產價格泡沫和投機力量在單一的貨幣結算框架中，會造成巨大的、毀滅性的破壞，引發(fā)全球性風險集中爆發(fā)，在全球多元結算體系中，資產價格泡沫和投機力量同樣具有類似的破壞性；但至少全球性的風險被分散了，資產泡沫和危機集中爆發(fā)的系統(tǒng)性風險也被分散了，甚至在全球各國積極有效的合作框架機制下，破壞性因素的可控性大大提高，這些都是全球多元結算體系未來不斷發(fā)展的有利因素。在這種前景之下，盯住某種貨幣是沒有意義的，因為未來不太可能會有某種貨幣單獨成為全球性風險和系統(tǒng)性風險的承擔者。 |