2008年全球金融危機(jī)持續(xù)惡化以來，國際石油價格也經(jīng)歷了暴漲暴跌的漲落過程。石油危機(jī)與金融危機(jī)相互交織，相互影響，大大增強(qiáng)了危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊波。石油的金融屬性表現(xiàn)得比以往時候更加突出。石油作為“黑金”已經(jīng)成為繼主權(quán)貨幣后一種新的泛貨幣化的價值符號。因此，我們必須從貨幣金融的視角去解釋和解開石油價格危機(jī)背后的種種迷局。
石油價格暴漲暴跌的背后到底是什么力量在操控？事實(shí)上，隨著國際金融市場的迅猛發(fā)展，石油市場與貨幣市場、外匯市場、期貨市場、衍生品市場的聯(lián)動成為復(fù)合的金融體系，擴(kuò)大了傳統(tǒng)金融市場的外延和內(nèi)涵，形成了石油能源金融一體化趨勢。當(dāng)前的石油危機(jī)與30多年前的石油危機(jī)最大的不同，就是今天國際石油金融屬性正在不斷得到強(qiáng)化，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從商品屬性向金融屬性的轉(zhuǎn)換。石油安全本質(zhì)上已轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Q(mào)易－金融”型的“價格安全”模式。這種“價格安全”模式的實(shí)質(zhì)是一國如何參與國際石油定價，對國際石油定價權(quán)的影響力問題。
理論上講，OPEC組織應(yīng)該是石油價格上漲的最大受益者，然而，OPEC國家雖然擁有石油壟斷的供給權(quán)，卻不具備石油壟斷的定價權(quán)。由于“石油－美元”的貿(mào)易結(jié)算機(jī)制，使得能源的所有權(quán)與定價權(quán)相分離，石油供給者卻不能成為定價者。石油與美元掛鉤的機(jī)制，也使美國擁有強(qiáng)大的石油定價能力，而且“石油－美元”回流機(jī)制，更讓美國獲得了巨大的資本利得，賺得盆滿缽滿。多年來OPEC巨額石油美元與東亞國家出口型經(jīng)濟(jì)形成的大量商品美元一起支撐著美國的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，也由此構(gòu)成了“美元——石油美元——商品美元”這樣一個穩(wěn)固的資本流動封閉環(huán)，支撐了美國金融資本主義的超常發(fā)展。
縱觀國際石油定價權(quán)的演變，世界石油價格定價權(quán)機(jī)制經(jīng)歷了從西方壟斷寡頭石油公司定價，到OPEC定價，再到以石油期貨價格作為定價基準(zhǔn)的定價機(jī)制轉(zhuǎn)變的過程。目前，倫敦國際石油交易所交易的北海Brent原油是全球最重要的定價基準(zhǔn)之一，全球原油貿(mào)易的50%左右都參照Brent原油定價。事實(shí)上全球每年石油貿(mào)易量在130多億噸左右，通過現(xiàn)貨市場的交易量只有20億噸左右，大部分都沒有進(jìn)行實(shí)物交割。
國際原油期貨價格巨幅漲落的背后是國際金融資本和投機(jī)資本獲取的巨大套利空間。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，在國際石油期貨交易中，約有70%屬于投機(jī)行為，每桶油價上漲10美元中，投機(jī)炒作因素就占6－8美元。正如《石油戰(zhàn)爭》的作者恩道爾所言，“美國那些著名的投資銀行在2008年這輪行情中扮演了最重要的角色，高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通是石油期貨交易的四大玩家，正是他們在原油期貨市場上翻手為云，覆手為雨，掀起了一浪又一浪的油價漲落。”
面對強(qiáng)大的價格沖擊，最嚴(yán)峻的形勢是，有“中國需求”卻沒有“中國價格”。中國已經(jīng)成為全球第二大石油消費(fèi)國和第三大進(jìn)口國，但在影響石油定價的權(quán)重上卻不到0.1%。由于沒有定價權(quán)，我國和其他一些國家相比，要付出更多的進(jìn)口外匯成本，就是所謂的“亞洲溢價”。2003年平均“亞洲溢價”為2.56美元／桶。根據(jù)測算，近兩年“亞洲溢價”給我國GDP造成的損失達(dá)到0.08%－0.20%。
那么如何才能打破國際石油金融失衡的格局，關(guān)鍵在于中國必須爭取主動權(quán)，要形成與美國主導(dǎo)的石油金融體系抗衡的力量。其立足點(diǎn)就是以金融安全保障石油安全，構(gòu)建中國“石油金融一體化”體系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合，打造中國戰(zhàn)略新優(yōu)勢。
一方面將龐大的外匯儲備通過購買石油等能源資源或建立戰(zhàn)略儲備庫的方式，轉(zhuǎn)變成實(shí)物資源儲備。當(dāng)前我國1.95萬億美元的巨額外匯儲備不僅面臨美元貶值、匯兌損失的風(fēng)險，還面臨著由于購買美國國債造成的外儲福利的流失。事實(shí)上，未來我們可以將外匯儲備與能源儲備結(jié)合起來考慮，把單純的貨幣儲備與更靈活的石油金融產(chǎn)品結(jié)合起來，即把石油金融合約如石油期貨合約、石油債券合約等也視作一種新型的儲備貨幣，既能使過多的外儲向?qū)嵨镔Y源轉(zhuǎn)化，更重要的是在金融市場上擁有更多的話語權(quán)。
另一方面，要加大人民幣與石油貿(mào)易的結(jié)合程度，大力推動石油貨幣合約和石油人民幣進(jìn)程。目前海灣的產(chǎn)油國，俄羅斯、伊朗等國在與他國的石油交易中都在尋求非美元化。而本幣尚不能自由兌換的我國，則只能承受石油成本加大和人民幣升值的雙重壓力。
當(dāng)前美元的金融霸權(quán)地位受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，未來石油定價和交易貨幣的多元化是必然的趨勢。中國必須建立石油交易的“中國市場價格”，確立我們自己合理的石油金融戰(zhàn)略。國家應(yīng)鼓勵更多企業(yè)進(jìn)入國際石油金融市場，積極嘗試石油交易人民幣結(jié)算，即“石油人民幣”結(jié)算，逐步建立石油期貨市場等措施，以有效應(yīng)對油價的波動，中國有必要逐步嘗試建立“石油人民幣”體系，這將是人民幣主權(quán)貨幣在國際能源貿(mào)易中崛起的新路徑，也將是人民幣國際化的關(guān)鍵一步。 |
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