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| 資源定價(jià)權(quán)之痛，不能再被動(dòng)應(yīng)對 |
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| 2009-06-08 姜 山 來源:上海證券報(bào) |
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在鐵礦石價(jià)格談判進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻，參與各方都在爭取達(dá)成對自己有利的定價(jià)方案之際，全球最大的鐵礦石供應(yīng)商力拓突然宣布其董事會(huì)撤銷與中鋁達(dá)成的戰(zhàn)略合作協(xié)議。與此同時(shí)，力拓與同為澳大利亞礦商的必和必拓(BHP)就合資經(jīng)營西澳鐵礦石生產(chǎn)項(xiàng)目簽署非約束性協(xié)議，擬成立一家新的合資公司，以經(jīng)營兩家公司在西澳大利亞全部的鐵礦石資產(chǎn)。
就在今年2月，中鋁才剛剛與力拓達(dá)成價(jià)值195億美元的注資協(xié)議，當(dāng)時(shí)力拓正處于拒絕必和必拓?fù)Q股協(xié)議之后的風(fēng)雨飄搖之中，股價(jià)因大宗商品價(jià)格暴跌而一路下行，公司的債務(wù)問題日益凸顯、中鋁的注資協(xié)議一度成為力拓的救命稻草，對此國內(nèi)部分評論人士抨擊不斷，認(rèn)為中鋁對力拓的出價(jià)過高，會(huì)和去年中國平安投資富通等走出國門的行為一樣，成為國企新的滑鐵盧。
然而，隨著3月以來的全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象，大宗商品因主要國家先后采取量化寬松的貨幣政策，潛在的通脹因素逐步發(fā)酵而出現(xiàn)快速走高，力拓的股價(jià)大幅回升，中國企業(yè)一系列的澳洲并購資源企業(yè)的事件也引發(fā)了有關(guān)澳大利亞經(jīng)濟(jì)命脈會(huì)被中國控制的憂慮，力拓轉(zhuǎn)而主動(dòng)尋求與必和必拓的合作以抵御這種“威脅”，逐步恢復(fù)的資本市場融資功能更使得力拓的現(xiàn)金流得以改善，能夠通過直接募資方式取得必需的資金，從而有了拒絕中鋁入股的底氣。
相比力拓拒絕中鋁的消息，力拓與必和必拓的合作更為引起市場關(guān)注，因?yàn)檫@兩家企業(yè)同屬全球鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)的三甲之列，其合作協(xié)議的達(dá)成將會(huì)造成原本集中度就非常高的鐵礦石市場面臨壟斷程度進(jìn)一步提高的態(tài)勢，無疑將給予這兩家澳洲企業(yè)更大的定價(jià)談判權(quán)利，從而迫使中國鋼鐵企業(yè)接受一個(gè)比預(yù)期更高的鐵礦石合同價(jià)格。
中鋁折戟力拓彰顯了以下幾點(diǎn)問題和教訓(xùn)：其一、資源定價(jià)權(quán)已經(jīng)越來越成為國際貿(mào)易談判的重要籌碼，而在紙幣因?yàn)橹鳈?quán)國家的大量濫發(fā)而出現(xiàn)貶值危機(jī)時(shí)，各國對于資源定價(jià)權(quán)的爭奪也將更趨于白熱化，我們有必要加強(qiáng)對于有定價(jià)權(quán)的資源的資本控制，并且拓展對其他資源的占有和定價(jià)權(quán)利；其二、我們看問題需要具有一定的前瞻性，在必要的時(shí)候行動(dòng)應(yīng)當(dāng)迅速果斷，有些機(jī)會(huì)可能稍縱即逝，那些對未來發(fā)展有決定性的投資，不應(yīng)局限于眼前可能出現(xiàn)的損失，而應(yīng)當(dāng)著眼于未來的整體發(fā)展做出判斷；其三、在走出去的時(shí)候應(yīng)當(dāng)著力解決其他國家對于中國控股的憂慮，特別是在中國企業(yè)大量介入某一領(lǐng)域投資的時(shí)候，必要時(shí)應(yīng)當(dāng)有統(tǒng)一的規(guī)劃和行動(dòng)協(xié)調(diào)，并且調(diào)動(dòng)當(dāng)?shù)剌浾撘赃_(dá)成對自己有利的安排。
在潛在的鐵礦石價(jià)格壟斷的威脅下，中國企業(yè)也應(yīng)當(dāng)積極運(yùn)用反壟斷法保護(hù)自己的利益。力拓和必和必拓的合作牽涉的不僅僅是中國企業(yè)的利益，也會(huì)威脅到亞太和歐美鋼鐵企業(yè)，因此也有必要通過一些國際間的反壟斷合作來限制甚至阻礙力拓和必和必拓的合作安排。中國企業(yè)應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)主動(dòng)利用國際規(guī)則來獲得對自己有利的裁決，而不是被動(dòng)的應(yīng)對國外廠商的步步進(jìn)逼，唯有如此，才能在走出去和請進(jìn)來的過程中獲得自己的最大利益。 |
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