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| 2009-04-24 胡蝶 來源:經(jīng)濟參考報 |
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大棚蔬菜把季節(jié)搞亂，私人關(guān)系把工作程序搞亂，職務(wù)級別把能力成績搞亂，美國開動印鈔機，放量釋放流動性，向市場注入“真的假幣”，則是把市場價格體系、估值標(biāo)準(zhǔn)搞亂，把人們的預(yù)期搞亂的同時，促使人們形成如耶魯學(xué)派歐文·費雪所說之“貨幣幻覺”。
美元紙鈔洶涌而出，當(dāng)然也影響到我們滬深股市行情的走勢，你看最近的輿論，爭議很熱鬧，分歧很巨大，很讓人費思量。美國以及其它各國放出流動性，能救得了經(jīng)濟救得了市么？有人似乎很健忘，2008年第三季度次貸債危機正危急之時，人們追究責(zé)任人，揪出了已經(jīng)退休多年的前美聯(lián)儲主席艾倫格林斯潘，說正是他在2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時大幅降低利率放出過多的流動性，才導(dǎo)致后來的房地產(chǎn)市場更大泡沫。這就讓人想不明白了，既然次貸危機是由于鈔票泛濫造成的，那為什么今天的救市藥方也是大量放出流動性呢？美國前總統(tǒng)羅納德里根有言：“英文中最可怕的九個詞是：‘我來自政府，我來幫忙。’”這既是幽默，也是率直坦誠，更是實事求是。所以筆者要說，過多的鈔票能不能促使經(jīng)濟走上增長軌道，能不能救得了市，我們不妨存疑，但有一點是可以肯定的，即過多的流動性必然會造成通貨膨脹，造成物價上漲，扭曲商品買賣供求關(guān)系，也造成資產(chǎn)價格的泡沫。這種資產(chǎn)價格的泡沫，表現(xiàn)在股票市場，其復(fù)雜性則又加深一層，更讓人難以琢磨。因為，泡沫就是泡沫，物價漲不等于商品內(nèi)在價值的提升，沒有內(nèi)在價值的提升，這股票也就難炒了。決定股市行情長期走勢的因素是實體經(jīng)濟的表現(xiàn)，僅有過剩充足的流動性還不足以讓股市走上牛途，這正是通脹無牛市論得以存在的根由。
股票市場說多復(fù)雜就多復(fù)雜，但對我們投資者來說，則應(yīng)把這個復(fù)雜的股市簡單化，抓住主要矛盾和矛盾的主要方面，看政府的臉色行事。目前看來，政府刺激振興實體經(jīng)濟的態(tài)度和辦法都很令人樂觀，只是對滬深股市的態(tài)度有點不冷不熱，不夠積極，作為上也有點放不開手腳，不像美聯(lián)儲那樣肯公開地唱多股市。所以，筆者說目前的市道正處于如美國Smith等人所說的“含糊情境”中，在“含糊情境”中，Smith等人的研究認(rèn)為，個體無論是面對損失還是收益都采取含糊規(guī)避策略。
在這種“含糊情境”中，我們該如何應(yīng)對操作呢？一，把復(fù)雜的事情簡單化，重點觀察政府臉色，關(guān)注政策動向，關(guān)注CPI，關(guān)注貨幣政策。二，簡單的事情重復(fù)做，炒股之道就是低買高賣，不妨根據(jù)均線，平時保持半倉，一半鈔票，一半股票，買跌賣漲——千萬別做反了，不要漲了才買，跌了再賣，兩面不討好。三，不要多買股票，有位老兄，8萬市值，卻有10只股票，這是亂炒，甚為不妥，一般選買三只股票就行了，因為平時的熱點也就是三個。 |
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