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| 2009-04-10 作者：應(yīng)健中 來源:中國證券報 |
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在短短兩周時間里，兩項對未來中國資本市場舉足輕重的國家戰(zhàn)略出臺。一是要在2020年前將上海建設(shè)成國際金融中心；二是創(chuàng)業(yè)板推出進(jìn)入倒計時。這兩大戰(zhàn)略給未來至少10年中國資本市場的發(fā)展奠定了基調(diào)。
為實施這兩大國家戰(zhàn)略，中國的兩大證券交易所的定位將更加清晰，并且分別承擔(dān)著這兩大國家戰(zhàn)略的重任。上海要成為國際金融中心意味著人民幣逐漸走向可自由兌換，而上海證券交易所在未來10年國際金融中心建設(shè)中將發(fā)揮重要的作用。即將推出的創(chuàng)業(yè)板主戰(zhàn)場在深圳，深交所新的飛躍從創(chuàng)業(yè)板開始。可以預(yù)料，在未來的10年中，從創(chuàng)業(yè)板上市公司中將產(chǎn)生引領(lǐng)未來經(jīng)濟(jì)潮流的優(yōu)秀公司，給中國經(jīng)濟(jì)中最具活力的中小企業(yè)注入生機。
創(chuàng)業(yè)板的推出時機十分得當(dāng)。當(dāng)下世界，金融危機遠(yuǎn)未消除，接下來還會發(fā)生什么事難以預(yù)料。而國內(nèi)的中小企業(yè)也正在度過一段最困難的時期。在這種當(dāng)口，推出創(chuàng)業(yè)板無疑是給那些有盈利能力和發(fā)展前景的中小企業(yè)雪中送炭。
創(chuàng)業(yè)板將顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策上的“馬太效應(yīng)”，讓那些能賺錢的企業(yè)得到更多的錢，從而賺更多的錢。創(chuàng)業(yè)板推出后，中國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)新的增長點，中小企業(yè)中將崛起一大批領(lǐng)軍企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板設(shè)定的盈利條件是：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤不少于1000萬元；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30％。在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)背景下，能達(dá)到這樣盈利標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，應(yīng)該說是相當(dāng)不容易的。創(chuàng)業(yè)板的推出將使“馬太效應(yīng)”顯現(xiàn)，讓那些有成長性和持續(xù)盈利能力的企業(yè)如虎添翼，這個意義是很深遠(yuǎn)的。
到目前為止，世界各國市場創(chuàng)業(yè)板的推出，只有美國的納斯達(dá)克市場最成功，這主要是由于在納斯達(dá)克市場產(chǎn)生和哺育了一批像微軟這樣的公司，而這樣的公司上市以后從小到大，給美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了全新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，這才是作為創(chuàng)業(yè)板市場最具生命力的內(nèi)涵。那些失敗的市場恰恰就是缺乏這樣偉大的公司，一個個上市一個個都成了捧不起的“劉阿斗”，這個市場就失去了生命力。創(chuàng)業(yè)板市場信奉的不僅需要衡量上市公司過去式的市盈率，更需要反映上市公司將來式的“市夢率”。中國的創(chuàng)業(yè)板開出之后，能否再創(chuàng)一個輝煌，關(guān)鍵還要看在眾多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中能否產(chǎn)生一批將來引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)潮流的偉大的公司。所以，對“市夢率”正面的理解就是讓那些優(yōu)秀的公司夢想成真，而反面的理解則是一場夢而已。
當(dāng)然，對股市而言，創(chuàng)業(yè)板猶如一條“鯰魚”，投入如今還算平靜的股市之中，將給市場帶來激情、帶來新的操作理念。在今年全年中，市場有了創(chuàng)業(yè)板，想不熱鬧還真不行。從現(xiàn)在到8月份，市場出現(xiàn)了所謂的“創(chuàng)投概念股”。而到正式推出時，新股IPO將使已經(jīng)沉寂了一年多的申購資金再度復(fù)活，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行方式又將是市場的一大懸念。上市后如何投資，對投資者來說也是一個全新的課題，由于大家都沒碰到過，所以將給市場帶來新的活力。總之，兩大國家戰(zhàn)略正好構(gòu)成未來10年中國資本市場發(fā)展的總趨勢。在這樣的大背景下，中國股市是值得期待的投資場所。 |
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