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在中國政府的強刺激之下,國內(nèi)銀行信貸猛增。據(jù)透露,3月份新增信貸可能高達1.6萬億元。這意味著,今年第一季度銀行新增信貸近4.3萬億!對于此輪信貸擴張,不少人認為,有中央與地方政府的背書,信貸擴張的風險不大。真是這樣嗎？
據(jù)《南方網(wǎng)》披露,上海國有企業(yè)巨頭之一上海廣電集團（上廣電）深陷虧損泥潭,直接牽涉滬上至少8家銀行的大額貸款安全,工行、中行、建行、農(nóng)行、交行、上海銀行、民生銀行等皆身陷其中。據(jù)不完全統(tǒng)計,上廣電和大小子公司的銀行總貸款量已超過100億元!
盡管上廣電的貸款是從2003年至今累計的總額,但仍為當前中國銀行(601988,股吧)系統(tǒng)的信貸擴張吹響了警號——誰說有地方政府背書的國企就不會產(chǎn)生壞賬呢？
銀行與上廣電的合作采取的是“保險的”銀團貸款模式。“保增長”的政策為銀團貸款發(fā)展提供了宏觀環(huán)境,推動銀團貸款日益成為監(jiān)管部門防范貸款風險集中的重要手段之一。3月23日,央行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)出的《加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導意見》中明確指出,“鼓勵和支持銀行業(yè)金融機構(gòu)通過銀團貸款,合理分散信貸風險,為符合條件的大型中央政府投資項目提供有效信貸支持”。據(jù)統(tǒng)計,今年初至今,已有9家金融機構(gòu)與上海有關(guān)投資建設(shè)公司簽約,金額超過1500億元人民幣,涉及簽約項目11個。其中多個重點建設(shè)項目將采取銀團貸款的形式。盡管銀團貸款具有分散信貸風險、加強銀行間的合作等優(yōu)點,但是銀團貸款并不意味著一定非常保險,上廣電“綁架”多家銀行的案例無疑為銀團貸款模式敲響了警鐘。
上廣電的問題貸款,很大一部分來自其2003年與日本合資成立了上海廣電NEC液晶顯示器有限公司（上廣電NEC）,這是上海市“十一五”期間重點支持產(chǎn)業(yè)中最重要的項目之一。因此,上廣電的問題是牽扯政府、國企和外資的復雜困局。此外,上廣電問題為何選擇現(xiàn)在曝光,很值得質(zhì)疑。在我們看來,這并不能排除其有搭便車的嫌疑——即借著政府“保八”的東風,如何把這筆壞賬給處理掉。事實上,上海一位股份制銀行高管就表示,“相信上海政府不會撒手不管的。”在國內(nèi)市場化改革進行了這么多年,許多銀行仍對政府兜底心存僥幸,這不得不讓人感嘆。
當前,在這一輪4萬億投資刺激之下,銀行不斷制造出“天量”貸款。盡管這些貸款項目大多是有地方政府背書的,其中不少是銀團貸款,但銀行放貸是否經(jīng)過了認真的風險評估？類似上廣電的信貸風險有沒有？恐怕誰都不敢拍胸脯。
據(jù)筆者的長期跟蹤研究,國內(nèi)半導體行業(yè)也是銀行貸款風險集中的領(lǐng)域之一。以中芯國際、宏力半導體兩家重量級的半導體企業(yè)為例,長期以來其業(yè)績增長乏力,卻在多種因素之下獲得了銀行提供的巨額貸款,而且背后都有非市場的力量在起作用。據(jù)我們掌握的情況,在2006年,宏力半導體就曾要求7家債權(quán)銀行接受一項由上海政府企業(yè)聯(lián)合投資,注資1.9億美元可轉(zhuǎn)債的債務重組方案,否則將允許其暫緩還款,這7家倒霉的債權(quán)銀行分別是建行、交行、工行、招商銀行(600036,股吧)、浦發(fā)銀行(600000,股吧)等。而為保住中芯國際這塊國內(nèi)半導體的“頭號招牌”,到2007年初,中國的國有商業(yè)銀行和政策性銀行向中芯國際累計提供了22.6億美元貸款,僅2005年一年就提供了15億美元貸款（其中京、滬、津三地分別提供了6億、6億、3億美元貸款）。從國內(nèi)半導體企業(yè)的經(jīng)營狀況和全球經(jīng)濟形勢看,相關(guān)銀行無疑面臨巨大的風險!
我們曾多次警示,不管是“銀政聯(lián)姻”的再度泛濫,還是商業(yè)銀行“傍大款、壘大戶”的做法,大部分信貸資金都流向了大型國企和政府投資項目,不可避免的造成投資建設(shè)中的資產(chǎn)浪費和效率損失,也為國內(nèi)銀行系統(tǒng)不良貸款的上升埋下隱患。盡管銀監(jiān)會的最新統(tǒng)計顯示,截至今年2月末,我國銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額和比例繼續(xù)保持雙降。但上廣電事件顯示,在資金大量流向國有經(jīng)濟體的同時,也為銀行體系埋下了風險。（作者為安邦咨詢公司高級分析師） |