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銀行新增人民幣貸款額1月達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1.62萬億。對(duì)銀行信貸這種超常規(guī)擴(kuò)張，有觀點(diǎn)對(duì)此深表擔(dān)憂：在4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃正在帶動(dòng)新一輪的投資熱潮的背景下，扮演重要角色的貸款的快速飆升是否會(huì)導(dǎo)致不良貸款的大幅上升，從而將整個(gè)銀行業(yè)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)置于巨大風(fēng)險(xiǎn)之中？
筆者認(rèn)為，銀行信貸超常規(guī)擴(kuò)張，原因是多方面的，銀行信貸投放歷來呈現(xiàn)出季節(jié)性特點(diǎn)，而銀行在面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性也都盡量優(yōu)先爭搶優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和客戶資源，表現(xiàn)為上半年比下半年投放的多。而近期為促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行而采取的7折房貸等優(yōu)惠措施更是對(duì)利差收入影響巨大。因此，銀行有通過信貸規(guī)模的擴(kuò)張以保證業(yè)績穩(wěn)定的內(nèi)生動(dòng)力。
更為重要的是目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于下行態(tài)勢(shì)，在落實(shí)經(jīng)濟(jì)刺激方案過程中，民間資本“現(xiàn)金為王、持幣過冬”氣氛濃厚，財(cái)政只能“拋磚引玉”、最終可提供的投資性資金有限。在此背景下，銀行擴(kuò)張信貸責(zé)無旁貸成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的最有效手段。還應(yīng)該看到，在新增的1.6萬億元貸款中，票據(jù)融資增加6239億元，占比高達(dá)40%，而這和當(dāng)前票據(jù)貼現(xiàn)利率較低有直接關(guān)系。
所以，對(duì)于新增貸款規(guī)模的飆升不必過分憂慮，而應(yīng)樂見其成，因?yàn)檫@是銀行業(yè)積極響應(yīng)政府宏觀調(diào)控政策和寬松貨幣政策發(fā)揮效力的具體體現(xiàn)。據(jù)此斷定未來會(huì)造成不良貸款大幅反彈，理由并不充分。一方面通過商業(yè)化改革后，我國銀行業(yè)的市場(chǎng)化程度已經(jīng)很高，風(fēng)險(xiǎn)控制能力已大大增強(qiáng)，不可能不顧風(fēng)險(xiǎn)地盲目擴(kuò)張信貸。而且，近期銀行對(duì)于國家相關(guān)政策的貫徹、對(duì)于不良貸款責(zé)任認(rèn)定規(guī)定及審批流程未因信貸放松而改變，并未出現(xiàn)盲目放貸的現(xiàn)象。另一方面銀行通過信貸規(guī)模的擴(kuò)張，實(shí)際上可以抵消去年央行多次調(diào)整利息導(dǎo)致利差縮小以及房貸7折利率優(yōu)惠等措施對(duì)利息收入的沖擊，以保證業(yè)績的穩(wěn)定性。
當(dāng)然，對(duì)新增貸款規(guī)模飆升背后存在的一些問題，也確實(shí)應(yīng)當(dāng)引起關(guān)注。
首先，大量新增貸款主要集中在大的政府支持的大型國有企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)投資項(xiàng)目中，而最需要資金的中小企業(yè)融資獲得的支持依舊非常有限，而處于產(chǎn)業(yè)下游的小企業(yè)和處于產(chǎn)業(yè)上游的大企業(yè)相比，對(duì)于就業(yè)和整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)作用更為巨大。顯然，未來信貸擴(kuò)張?jiān)诮Y(jié)構(gòu)上仍有調(diào)整的空間。
其次，從數(shù)據(jù)來看，非金融性公司及其他部門貸款增加1.5萬億元，但MI的增速遠(yuǎn)低于M2，同期企業(yè)存款僅增加759億元，加上短期票據(jù)融資的激增，都說明企業(yè)所獲部分貸款可能有很大一部分沒有用于投資和生產(chǎn)領(lǐng)域。比如近期證券公司存放于銀行同業(yè)往來項(xiàng)下的資金迅速增多，顯示部分資金可能通過某些方式進(jìn)入了資本市場(chǎng)。有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)密切注意信貸資金的真實(shí)投向，防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
值得一提的是，貸款規(guī)模的快速飆升背后卻顯示出貨幣政策仍然存在放松的空間。從票據(jù)貼現(xiàn)利率和基準(zhǔn)利率的差距來看，票據(jù)融資利率市場(chǎng)化程度高，因?yàn)橹饕善睋?jù)市場(chǎng)供求關(guān)系決定，與央行制定的基準(zhǔn)利率相比，更能反映市場(chǎng)對(duì)于資金的真實(shí)需求。從這一點(diǎn)上說，降息空間依然存在。
而貨幣政策的進(jìn)一步放松至少有幾個(gè)方面意義。一是可以起到政策宣示效應(yīng)，有利于提振市場(chǎng)信心。二是物價(jià)水平走向顯示未來通縮風(fēng)險(xiǎn)依然存在，也為降息預(yù)留了空間。三是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已出現(xiàn)回暖跡象，但回暖的行業(yè)主要與政府投入的基礎(chǔ)行業(yè)有關(guān)，其他行業(yè)的盈利水平還是不樂觀，降息可以降低企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，幫助下游消費(fèi)性企業(yè)特別是中小企業(yè)走出困境，鼓勵(lì)民間投資。四是為刺激經(jīng)濟(jì)需進(jìn)一步擴(kuò)大國債發(fā)行規(guī)模，降息有利于降低融資成本。
當(dāng)然，我國銀行業(yè)仍處于轉(zhuǎn)型期，收入仍然以利差收入為主，因此，利息調(diào)整也應(yīng)當(dāng)考慮銀行業(yè)的承受能力。對(duì)于銀行業(yè)來說，應(yīng)當(dāng)把利差收入的降低轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的推動(dòng)力，積極進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為企業(yè)、居民提供更靈活、更多樣化的融資與服務(wù)。例如，對(duì)于中小企業(yè)業(yè)務(wù)，可以設(shè)立中小企業(yè)貸款專營機(jī)構(gòu)，同時(shí)積極同政府、行業(yè)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作創(chuàng)新融資方式，積極開展股權(quán)質(zhì)押貸款、無形資產(chǎn)抵押貸款、企業(yè)現(xiàn)金管理等業(yè)務(wù)，發(fā)展個(gè)人消費(fèi)信貸等。 |