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設(shè)想從2009年1月1日起，所有存量貸款利率均按同期限存款基準利率執(zhí)行一年，既能使很多企業(yè)度過經(jīng)濟蕭條時的艱難歲月，降低銀行業(yè)系統(tǒng)性風險，也能有助于實現(xiàn)2009年貨幣政策目標，同時優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)淘汰落后產(chǎn)能。金融海嘯第二波似乎正來臨，傳染性將比第一波更厲害，通過降低企業(yè)信貸利息支出來保就業(yè)任重道遠。
就業(yè)始終是國計民生的核心問題，2009年更是重中之重。中國社科院《社會藍皮書》稱2008年中國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為9.6%，大學生的失業(yè)率達到12%多；中央黨校周天勇說“2008年和2009年的就業(yè)形勢令人堪憂。
筆者認為科學發(fā)展觀的核心是人的和諧發(fā)展，沒有就業(yè)就沒有發(fā)展，沒有就業(yè)就沒有和諧。因此“保就業(yè)”應(yīng)成為2009年經(jīng)濟工作的首要任務(wù)，各級政府應(yīng)主要考核真實失業(yè)率和農(nóng)民工、大學生就業(yè)人數(shù)增長率，果斷放棄GDP指標。
從宏觀調(diào)控來講，保就業(yè)就要保實體經(jīng)濟，保實體經(jīng)濟就要保企業(yè)。鑒于中國企業(yè)平均資產(chǎn)負債率很高，因此必須提前大幅降低企業(yè)負債利息支出。許多專家學者據(jù)此提出了大幅降息乃至零利率的政策建議，但考慮到中國居民存款的特殊性，即存款主要是個人的社會保障基金，進一步調(diào)低存款利率，存款收益減少將大幅增加居民的儲蓄傾向，進而會嚴重制約內(nèi)需。此外，與發(fā)達國家不同，發(fā)展中國家長期低利率政策易觸發(fā)超級通脹。
零利率不可行，但筆者以為“零利差”即將貸款利率降至與存款利率持平卻是值得考慮的。簡單測算一下，如果實行“零利差”，相當于貸款利率降低約2.65個百分點，按30.35萬億貸款余額計算，一年“零利差”等于向?qū)嶓w部門注資約8000億元，相當于2007年工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤27155億元的30％，很多企業(yè)將起死回生，而航空業(yè)就不必注資了。
筆者的具體設(shè)想是：1、從2009年1月1日起，所有存量貸款（含借新還舊）利率均按同期限存款基準利率執(zhí)行一年；2、2009年新增貸款（含信用卡）利率按存款基準利率加1.5個百分點，可上下浮動30％；3、給予中小企業(yè)新增貸款30％至50%的財政貼息，中西部地區(qū)主要由中央財政承擔；4、禁止銀行對逾期貸款計收逾期利息或罰息一年，嚴禁利滾利計息；5、對于國防軍工、三農(nóng)、個人消費信貸和具有自主知識產(chǎn)權(quán)的通訊、裝備制造等行業(yè)貸款利率應(yīng)予下行，廢止信用卡部分逾期全額罰息霸王條款；6、暫停執(zhí)行巴塞爾協(xié)議銀行監(jiān)管指標一年；7、借鑒美國經(jīng)驗，規(guī)定外資買賣超過5％的銀行股份須經(jīng)相應(yīng)各級人大會議表決,國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者投資未滿10年出售股份的，收益全部上繳。
需要說明的是，首先“零利差”并不是真的零利差，由于人民幣活期存款余額接近整個存款余額的50％，而活期利率只有0.36％，加上短存長貸的資產(chǎn)負債期限錯配以及貸款利率上浮，因此即使貸款利率與存款利率持平，存貸加權(quán)利差有一至兩個百分點，加上非信貸資產(chǎn)收益，基本可以彌補銀行運營成本。考慮到2008年銀行業(yè)利潤30％以上大幅增長和不良貸款增加因素，“零利差”可能造成銀行部門2009年微利或微虧，故而“零利差”只規(guī)定實行一年。
其次，存貸利差調(diào)整實際是銀行部門和非銀行部門的利益格局調(diào)整。2003年以來經(jīng)濟過熱時存貸利差擴大既有利于宏觀調(diào)控也增加了銀行部門超額管制收益，但是面對當前極為嚴峻的經(jīng)濟形勢，銀行部門應(yīng)主動服從宏觀調(diào)控大局，犧牲部門利益。
第三，保企業(yè)是從根本上保銀行。高利率將導致企業(yè)破產(chǎn)大量增加，低利率卻能使很多企業(yè)度過經(jīng)濟蕭條時的艱難歲月，從而降低銀行業(yè)系統(tǒng)性風險。銀行與企業(yè)理應(yīng)共克時艱，單純利差保銀行往往適得其反。
第四，由于老貸款低利率新貸款高利率，較低的存量貸款利率有利于企業(yè)休養(yǎng)生息，較高的新增貸款利率有利于銀行積極放貸，提高貨幣乘數(shù)，從而有助于實現(xiàn)2009年貨幣政策目標，同時優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)淘汰落后產(chǎn)能。
第五，“零利差”有助于快速恢復市場信心。天之道損有余而補不足，“零利差”的實質(zhì)是損銀行，補企業(yè)；企業(yè)活，就業(yè)活，銀行活，全局皆活；取舍之道，在于放棄。
第六，與美國國有化救市政策不同，由于我國的主要銀行本身就是國有化的，所以即使出現(xiàn)虧損，而且由于只規(guī)定實行一年并適當限制外資買賣，對銀行業(yè)正常經(jīng)營影響很小。
第七，政策應(yīng)對困難估計得充分一些。2008年12月國內(nèi)部分經(jīng)濟指標出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，如當月廣義貨幣供應(yīng)量比11月增幅提高3個百分點，當月人民幣貸款增加7718億元，同比多增7233億元，進出口的陡降趨勢在當月得到初步遏制；但是城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資比11月增幅降低1.8個百分點，用電量依然同比負增長。但是韓國12月出口大幅下滑17.4%，臺灣12月出口大幅衰退41.9%，亞洲最大經(jīng)濟體日本12月出口下降35％。12月19日公布的美國11月份經(jīng)濟領(lǐng)先指標較10月份下跌0.4%，較去年同期下跌3.7%，創(chuàng)下1991年以來的最大按年跌幅。經(jīng)濟領(lǐng)先指標下跌預示，這將是二戰(zhàn)后持續(xù)時間最長的衰退。因銀行限制信貸、房價和股價大跌，并且失業(yè)上升，美國12月消費者信心指數(shù)跌至38，創(chuàng)1967年有此記錄以來的最低水平。1月21日香港金融管理局總裁任志剛說，金融海嘯第二波似乎正來臨，警告第二波的傳染性將比第一波更厲害。因此，通過降低企業(yè)信貸利息支出來保就業(yè)任重道遠。
總之，“零利差”是保就業(yè)的政策抉擇而非普通經(jīng)濟政策。可能阻力重重，即使實行,與按月發(fā)放農(nóng)民工失業(yè)金、大學生失業(yè)金一樣，只是爭取時間的治標之策。治本之策，唯有以科學發(fā)展觀為指導的“調(diào)結(jié)構(gòu)”，從政治、經(jīng)濟、軍事、科技、文化上去調(diào)結(jié)構(gòu)，從分配、生產(chǎn)、流通、消費上去調(diào)結(jié)構(gòu)，從追求公平、公正、正義上去調(diào)結(jié)構(gòu)。惟其如此，我們才能真正保穩(wěn)定、保民生、保增長。
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