|
2009年1月8日，英國(guó)央行宣布減息50個(gè)基點(diǎn)至1.5%，使基準(zhǔn)利率創(chuàng)下了該央行成立314年以來(lái)的最低水平。
英國(guó)一貫被認(rèn)為是全球銀行業(yè)最為穩(wěn)定的國(guó)家之一，然而，美國(guó)引發(fā)的金融危機(jī)讓英國(guó)顏面掃地，一舉成為歐洲銀行業(yè)受損最為嚴(yán)重的國(guó)家。主要表現(xiàn)以下幾方面：第一，英國(guó)爆發(fā)危機(jī)并最終被兼并或國(guó)有化的大銀行數(shù)量居歐洲之首，目前已有北巖銀行、布拉福德-賓利銀行、蘇格蘭皇家銀行和勞埃德銀行4家銀行由于遭受巨額損失而最終被國(guó)有化；聯(lián)合萊斯特銀行和哈利法克斯銀行則分別被西班牙國(guó)際銀行和勞埃德銀行并購(gòu)，其中蘇格蘭皇家銀行原為英國(guó)第二大銀行。第二，英國(guó)銀行業(yè)在次貸危機(jī)中虧損和資本減記總額高達(dá)682億美元，損失總額超過(guò)德國(guó)和瑞士名列歐洲之首。其中匯豐控股和蘇格蘭皇家銀行分別損失331億和149億美元，僅次于瑞士銀行集團(tuán)的486億美元，分列歐洲次貸損失的第二和第三位。第三，由于股價(jià)大跌，英國(guó)銀行在歐洲市值十大銀行之列的數(shù)量由2008年初的匯豐銀行、蘇格蘭皇家銀行和巴克萊銀行3家降至2008年底的僅剩匯豐銀行1家。
雖然政府已經(jīng)在一定程度上救助了銀行業(yè)，但是隨著英國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速衰退以及失業(yè)率的不斷走高，英國(guó)銀行業(yè)在企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)貸款市場(chǎng)上將遭受愈來(lái)愈大的沖擊，很可能在2009年再次爆發(fā)信貸危機(jī)并進(jìn)一步加劇信貸緊縮局面，而這也將與經(jīng)濟(jì)衰退形成惡性循環(huán)。因此，銀行業(yè)危機(jī)將成為2009年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。
受住房需求疲軟、銀行信貸緊縮以及消費(fèi)者信心低迷影響，英國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)加速回調(diào)。英國(guó)房?jī)r(jià)在過(guò)去10年間增長(zhǎng)兩倍，并于2007年年中攀至頂峰，但隨后受金融危機(jī)影響開始迅速下滑。哈利法克斯房?jī)r(jià)指數(shù)顯示，2008年英國(guó)房?jī)r(jià)累計(jì)下滑18%。
除了房市泡沫及收入增速放緩使購(gòu)房者負(fù)擔(dān)能力下降之外，住房信貸的大幅緊縮亦是房市不振的一個(gè)重要原因。英格蘭銀行公布的2008年四季度信貸調(diào)查顯示各種貸款標(biāo)準(zhǔn)仍在收緊，購(gòu)房抵押貸款批準(zhǔn)數(shù)自2008年年中開始持續(xù)下行，累計(jì)跌幅超過(guò)70%，11月份住房貸款凈額同比幅更是降超過(guò)90%。
筆者預(yù)料2009年英國(guó)房市將繼續(xù)惡化，這將通過(guò)抑制住房投資和私人消費(fèi)而拖累英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一方面，建筑業(yè)PMI已下滑至29.3，為該指數(shù)1997年編制以來(lái)最低值，預(yù)示著住房投資仍將顯著拖累英國(guó)經(jīng)濟(jì)；另一方面，英國(guó)每平方米房?jī)r(jià)與人均GDP比值高達(dá)42.15%，位列全球之首，而且家庭負(fù)債占GDP的96.61%，這意味著房?jī)r(jià)大幅回調(diào)將通過(guò)資產(chǎn)縮水的負(fù)財(cái)富效應(yīng)影響消費(fèi)者信心，再加上失業(yè)率持續(xù)攀升以及消費(fèi)信貸萎縮，占GDP
60%以上的私人消費(fèi)將繼續(xù)萎靡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力不可避免。
英國(guó)此次降息使得未來(lái)降息空間再度收窄，貨幣政策刺激效果將進(jìn)一步受限，在金融危機(jī)尚未結(jié)束、全球經(jīng)濟(jì)江河日下和國(guó)內(nèi)房市、銀行危機(jī)重重的背景下，拉響了英國(guó)第三輪危機(jī)的警報(bào)。預(yù)計(jì)2009年一季度英國(guó)將降息至0.5%，此時(shí)鼓勵(lì)投資和拉動(dòng)內(nèi)需的財(cái)政刺激政策更為關(guān)鍵，并將與“數(shù)量寬松”貨幣政策一起支撐英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 |