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從國際金融角度來看，我們經常提到美元、石油與黃金三個因素，都是拿美元來計價的。美元價格暴跌暴漲，肯定會對黃金的價格產生一定影響。從今年7月3日開始，當美元達到最低點時，油價金價都處于歷史高位。但當美元從7月30日以后開始走強時，大宗商品的價格泡沫開始破滅了。但是黃金跟石油不同，石油沒有保值功能，而黃金可以作為儲備。所以當世界局勢不太明朗時，不排除各國央行會增加黃金在整個外匯儲備中的比重，這就對黃金造成一種額外需求。石油沒有這樣的額外需求，所以價格迅速下跌。而黃金得到這樣的支撐后，在一個交易區(qū)間內，相對來講走勢就比較平穩(wěn)。
通常，有四個因素共同決定了黃金的價格。第一，取決于供需平衡。從實用價值來講，黃金就兩種，做首飾，或是高科技電子產品。所以，它的供需平衡基本上是比較穩(wěn)定的。第二個因素是通貨膨脹，傳統(tǒng)觀點認為，黃金是抵御通貨膨脹最有利、最傳統(tǒng)的工具，最明顯的例子就是1980年當美國的通貨膨脹率到達13%的時候，當時的黃金價格漲到了820美元一盎司，布雷頓森林體系建立的時候是35美元一盎司，在35年內從金價35美元漲到820美元一盎司，這是非常大的變化。你可以解讀為美元的貶值，實際上，這是美國的通貨膨脹造成了市場上對黃金一種格外強烈的需求。第三個是美元的價值。大家看到，最近黃金價格在漲，應該說跟通貨膨脹并沒有太多的關系，因為從今年7月以后通脹壓力已不再存在了，人們反倒開始擔心通貨緊縮，這種情況下黃金的價格應該繼續(xù)下跌，因為它跟美元之間出現(xiàn)了互動的關系。第四個因素是各國央行對黃金儲備的額外需求。
各國央行在整個外匯儲備當中的黃金比重，被視為最高機密。我們只能從它的走勢上來做些判斷。市場的情況最好由市場來決定，很難判斷在近期內，或者是短期時間內黃金價格會出現(xiàn)什么樣的變化，但是從目前的局勢來看，只要全球的經濟形勢仍然不夠明朗的話，對黃金還有一定的需求。這部分額外需求至少會給黃金價格提供一定的支撐，近期來講可能會是這樣的格局。
現(xiàn)在大家普遍地估計12月15日美聯(lián)儲今年最后一次會議還會降息，但是從1%的歷史最低水平再降0.5%，已經無法再繼續(xù)降了，因為利率絕不可能是負的。如果利率到了那么低的水平仍然不能刺激經濟，怎么辦？唯一的辦法是印鈔票。如果市場認為美國最終不得不走向這條路，那只有黃金是最好的避險手段了。從某個程度上來講，這是最后的一招。果真如此，那黃金在市場上就會越來越受到很多央行乃至一般投資人的追捧。
從目前整個發(fā)展態(tài)勢來看，全球經濟最壞的時候還沒有到來，在這種情況下可以想象出來美國如果真的進入到通貨緊縮這種狀況的話，美國政府可能會采取多印鈔票的辦法。假如這種可能性越大，那么黃金升值的可能性就越高。
雖然現(xiàn)在沒有人知道這場金融危機會延續(xù)多久，但是我覺得這場危機過去之后世界金融體系還會回到正常的狀態(tài)。而在這種正常的狀態(tài)下，黃金的地位應該不是十分重要的。只有在一種突發(fā)性事件來臨的時候，黃金價值、地位才會扮演了一種特殊的角色，一旦到整個世界經濟，整個全球金融市場回歸正常狀態(tài)之后，我覺得黃金這種特殊的角色也應該慢慢地淡出舞臺。 |