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        花旗會成為僵而不死銀行嗎?
            2008-11-26    作者:徐斌    來源:第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

          美國金融業(yè)巨頭花旗銀行集團(tuán)已經(jīng)陷入破產(chǎn)的邊緣。目前美國政府決定拉它一把,因?yàn)榛ㄆ焓且粋(gè)“大得不能倒”的家伙。

          美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)在聲明中稱,花旗將向美國財(cái)政部和美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股,作為貸款擔(dān)保的費(fèi)用。美國政府還將從財(cái)政部7000億美元的不良資產(chǎn)救助計(jì)劃中撥款200億美元給花旗注資。相比其他金融機(jī)構(gòu),花旗此次接受政府注資的條件也頗為不同,財(cái)政部官員向花旗收取的利率最初幾年將為8%,高于根據(jù)上個(gè)月財(cái)政部通過的政府7000億美元救助計(jì)劃向財(cái)政部貸款的其他數(shù)十家銀行。除注資之外,美國政府同意為花旗約3060億美元的不良資產(chǎn)提供擔(dān)保,其中包括抵押貸款擔(dān)保證券。花旗必須自己消化這些資產(chǎn)造成的最初370億~400億美元損失。未來3年,如果沒有政府的準(zhǔn)許,花旗向普通股派發(fā)的股息不能超過每股0.01美元。花旗將遵守加強(qiáng)管理層薪金福利制度的規(guī)定,同時(shí)也要履行聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的抵押貸款修訂計(jì)劃。
          一個(gè)全球金融巨無霸何以落到今天如此悲慘的境地?是此輪金融危機(jī)沖擊,導(dǎo)致了這個(gè)金融帝國的轟然倒塌?不是的。事實(shí)上,花旗銀行在市場上沒有輸?shù)暨^任何一場重要戰(zhàn)役,基本完成了10年前的計(jì)劃,但非常遺憾的是,它輸?shù)袅苏麄(gè)戰(zhàn)爭。筆者以為,花旗銀行之所以走到今日,是長期執(zhí)行的全能銀行戰(zhàn)略所致。
          雄心勃勃的桑迪·威爾想讓花旗成為“真正的全能銀行”。他也是這樣做的。花旗的規(guī)模實(shí)在太大了,大到擁有33萬名員工和2.2萬億美元資產(chǎn),比世界上大部分國家的GDP還高。而它的競爭對手則要謹(jǐn)慎得多:美洲銀行專注于開拓北美零售銀行市場,在零售網(wǎng)點(diǎn)和ATM機(jī)數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過花旗;瑞士銀行和瑞士信貸銀行基本放棄了商業(yè)銀行業(yè)務(wù),專注于投資銀行和資產(chǎn)管理;德意志銀行集中開拓投資銀行、公司銀行和自營交易;匯豐銀行以歐洲和亞洲兩個(gè)市場為軸心,在穩(wěn)固商業(yè)銀行的前提下小心地開拓投資銀行業(yè)務(wù)。最后,花旗發(fā)現(xiàn)自己成了“四不像”,它是全球最大的零售銀行、最大的企業(yè)銀行、最大的證券經(jīng)紀(jì)人和最大的投資銀行之一,卻不知道自己的重點(diǎn)在哪里。所羅門兄弟曾經(jīng)是讓高盛畏懼的角色,到了花旗手里卻保不住華爾街前五的位置;在中國這個(gè)增長最迅速的銀行市場,花旗最早進(jìn)入,卻至今沒有與任何大型本土銀行結(jié)成戰(zhàn)略伙伴,在利潤豐厚的公司銀行與投資銀行市場進(jìn)展甚微;在美國本土,它的地位也受到了美洲銀行和摩根大通的日益侵蝕。在金融業(yè),規(guī)模已經(jīng)成為了扼殺活力和利潤率的缺陷,而不是提高效益的源泉。
          現(xiàn)在花旗輸了,輸在華而不實(shí)的戰(zhàn)略上,今日之果必有前日之因。按照資本主義規(guī)律,它的“尸體”應(yīng)該被贏家作為食物吞噬掉。生老病死,盛衰榮枯乃是世間常態(tài)。然而花旗這次不會死,非但“奧巴馬式社會主義”不容許這么做,就是所謂的金融“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”,也不會讓這么一頭大象倒掉。然而,政府注資的結(jié)果,很可能是形成一個(gè)巨大的“僵尸銀行”。對此沒有想象力沒有關(guān)系,看看1990年后的日本銀行業(yè)的德行——壞賬累累、效率低下和官僚主義盛行,就可以想見。當(dāng)然也有另外一種可能,那就是政府介入,然后重組拆分。
          花旗的結(jié)局會是怎樣的呢?

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