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握有全球最多金融資源的美國(guó)所展現(xiàn)的令人大跌眼鏡的應(yīng)對(duì)水準(zhǔn)，既反映了優(yōu)越感十足的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)長(zhǎng)期以來(lái)的自私和短見(jiàn)，更折射出有全球責(zé)任感與動(dòng)員能力的政經(jīng)領(lǐng)袖的缺失。一向自信的美國(guó)財(cái)經(jīng)官員可能開(kāi)錯(cuò)了救市藥方，將世界經(jīng)濟(jì)推向更大的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)之中。
三年前，有誰(shuí)會(huì)相信花旗銀行竟會(huì)遭到投資者的拋盤？有誰(shuí)會(huì)相信通用和福特竟會(huì)淪落到靠政府救助才能避免死亡的慘淡境地？又有誰(shuí)會(huì)相信被視為全球金融風(fēng)向標(biāo)的華爾街金融市場(chǎng)有朝一日竟會(huì)陷于風(fēng)雨飄搖之境地？即便是在今年上半年，美國(guó)那些分析師們依然對(duì)控制次貸危機(jī)持有樂(lè)觀態(tài)度。而現(xiàn)在，沒(méi)有人還在懷疑這場(chǎng)金融瘟疫已侵入到華爾街這個(gè)疑似全球最具免疫力的金融身軀的骨髓。
美國(guó)和歐洲財(cái)經(jīng)官員似乎集體無(wú)策，一向呼風(fēng)喚雨的美國(guó)大牌經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在盡力避免說(shuō)錯(cuò)話。美歐不久前在集體游說(shuō)中國(guó)為次貸危機(jī)買單失敗之后，現(xiàn)在又把視線轉(zhuǎn)向石油美元豐厚的中東富國(guó)。美國(guó)試圖說(shuō)服沙特出資1200億美元、阿聯(lián)酋出資700億美元、卡塔爾出資600億美元、科威特出資400億美元來(lái)救助陷入困境的汽車業(yè)、銀行業(yè)以及其他受金融危機(jī)波及的公司。但是，財(cái)富管理水平不低的中東國(guó)家會(huì)充當(dāng)不明不白的“陪綁者”嗎？
握有全球最多金融資源的美國(guó)所展現(xiàn)的令人大跌眼鏡的應(yīng)對(duì)水準(zhǔn)，既反映了優(yōu)越感十足的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)長(zhǎng)期以來(lái)的自私和短見(jiàn)，更折射出有全球責(zé)任感與動(dòng)員能力的政經(jīng)領(lǐng)袖的缺失。
在某種意義上，美國(guó)一向引以為傲的部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家充當(dāng)了這場(chǎng)金融危機(jī)的幫兇。蒙代爾、斯蒂格利茨和克魯格曼的理性批判看來(lái)并未得到政府的多少呼應(yīng)。格林斯潘在執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)，周圍積聚了一大批自私的金融學(xué)家。盡人皆知，促使金融衍生品大行其道的，便是1997年諾獎(jiǎng)得主羅伯特·默頓，這位被稱為“現(xiàn)代金融學(xué)理論的牛頓”的復(fù)雜金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)者與金融操盤手可能沒(méi)有想到，華爾街投行的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)師們?cè)谄浣鹑谘苌纺Ｐ偷墓奈柘拢谷缓蔂柮煞置趪?yán)重失調(diào)，陸續(xù)設(shè)計(jì)了一個(gè)個(gè)令人眼花繚亂的金融衍生品。在這些被包裝得極為光鮮亮麗的產(chǎn)品外衣下，其實(shí)很多都是風(fēng)險(xiǎn)極大的垃圾債務(wù)。盡管連諾獎(jiǎng)得主菲爾普斯也承認(rèn)，新的金融產(chǎn)品其實(shí)已經(jīng)達(dá)到了相關(guān)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的極限，以至于評(píng)估機(jī)構(gòu)無(wú)法精準(zhǔn)評(píng)估這些設(shè)計(jì)極為復(fù)雜的金融產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即使部分知道也不知該采取何種措施應(yīng)對(duì)。但是在華爾街投資銀行家的精妙安排下，硬是“化腐朽為神奇”，在全美乃至全世界找到大買家，而且還價(jià)格不菲。高盛2007財(cái)年總收入459.9億美元，但其凈利潤(rùn)竟然達(dá)到116億美元！股本回報(bào)率32.7%。直到美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅，房屋抵押貸款的來(lái)源被切斷，資金鏈條斷裂，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期惡化，才使他們的自私與貪婪大白于天下。
另一方面，在富蘭克林?羅斯福之后，美國(guó)政治領(lǐng)袖胃口越來(lái)越大，但全球責(zé)任感與動(dòng)員能力卻日漸衰退。克林頓在經(jīng)濟(jì)上把凱恩斯主義、貨幣主義、供給學(xué)派和理性預(yù)期學(xué)派中和起來(lái)，形成了既反對(duì)完全放任，又反對(duì)過(guò)度干預(yù)的克林頓經(jīng)濟(jì)學(xué)，從而獲得了經(jīng)濟(jì)的巨大繁榮。不過(guò)克林頓最終還是把巨大泡沫留給了對(duì)經(jīng)濟(jì)十分外行的小布什。偏偏無(wú)多少國(guó)際責(zé)任感的布什政府在次貸危機(jī)爆發(fā)初期低估了問(wèn)題的嚴(yán)重性，不僅沒(méi)有采取及時(shí)有效的措施控制，反而通過(guò)有意為之的美元貶值來(lái)分?jǐn)偽C(jī)成本，遂使持續(xù)發(fā)酵的次貸危機(jī)迅速蔓延全球。直到市場(chǎng)向雷曼兄弟、美林證券和AIG發(fā)出死亡通知書(shū)之后，美國(guó)的救市行動(dòng)才開(kāi)始，但為時(shí)已晚，并且給市場(chǎng)投下了更多的不確定性。
盡管財(cái)長(zhǎng)保爾森已正式放棄最初從金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買問(wèn)題資產(chǎn)的計(jì)劃，將陷入困境的消費(fèi)者列入救助重點(diǎn)，但是他已錯(cuò)過(guò)了拯救金融體系防止整體經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)間窗口。各大金融機(jī)構(gòu)之間互相不信任，金融機(jī)構(gòu)對(duì)自身資產(chǎn)的未來(lái)走向也沒(méi)有多少把握，信貸機(jī)制已近崩潰，支持消費(fèi)者融資的市場(chǎng)困難重重，融資成本大幅攀升，新貸款發(fā)放已近停頓。過(guò)于聰明的美國(guó)財(cái)經(jīng)官員，大概沒(méi)有想到市場(chǎng)的懲罰力量竟有這么大。
布什政府犯下的另一錯(cuò)誤是試圖借金融危機(jī)洗劫其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——?dú)W洲。結(jié)果證明此舉損人不利己。上個(gè)月，當(dāng)參眾兩院在白宮的“軟硬兼施”下通過(guò)救市計(jì)劃之后，美國(guó)政府的操盤手們反而暫停了救市手術(shù)，救市方案批準(zhǔn)的國(guó)債額度遲遲沒(méi)有啟動(dòng)，監(jiān)管部門甚至在市場(chǎng)處于極度恐慌的情況下還敢解除放空禁令，全球股票和期貨價(jià)格隨美國(guó)市場(chǎng)的波動(dòng)而巨幅振蕩，美國(guó)以外的市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退甚至崩潰的恐懼進(jìn)一步放大。近年來(lái)表現(xiàn)強(qiáng)勁的歐元成為首要洗劫對(duì)象，歐元兌美元的價(jià)格已從高峰時(shí)的1.62大幅下跌至目前的1.25左右，跌幅將近20%，這在近十年的歐元發(fā)展史上極為罕見(jiàn)。但是，美歐經(jīng)濟(jì)本來(lái)就連成一體，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)集體熄火對(duì)美國(guó)并沒(méi)有好處，美國(guó)的成本轉(zhuǎn)嫁又通過(guò)金融市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。
世人冀望即將上任的奧巴馬政府能夠兌現(xiàn)其競(jìng)選時(shí)的改革諾言，在采取切實(shí)措施穩(wěn)住金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)投資金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管。反思美國(guó)不負(fù)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)政策，在清舔傷口的同時(shí)通過(guò)刮骨療醫(yī)來(lái)建立確保經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的金融體系。同時(shí)，加大在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的投入，強(qiáng)化科技研發(fā)，以科技革命引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此乃美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)走出困境的關(guān)鍵之舉。 |