繼9月份PPI回落至9.1%之后,10月份PPI再度調(diào)低至6.6%,PPI與CPI雙雙在短期內(nèi)回落幾成定局。
從實體經(jīng)濟周期理論的角度出發(fā),經(jīng)濟由盛轉(zhuǎn)衰的過程往往是由最終商品大量過剩觸發(fā)的。一旦商品出現(xiàn)嚴(yán)重供過于求的現(xiàn)象,那么前期快速上漲的物價就會迅速跳水,也即CPI在大幅上漲之后連續(xù)下跌。而下游商品過剩的信息通過零售渠道傳遞給中游生產(chǎn)企業(yè)之后,將導(dǎo)致上述基礎(chǔ)生產(chǎn)資料價格的下跌,也即PPI漲幅回調(diào)。 PPI與CPI的同步往往反映的是經(jīng)濟下滑已經(jīng)涉足深水區(qū),而宏觀經(jīng)濟能否迅速由熊轉(zhuǎn)牛則取決于眾多因素:如政府對宏觀經(jīng)濟的刺激政策是否得力、居民消費需求是否旺盛、生產(chǎn)廠商是否能夠推出更有競爭力和市場潛力的產(chǎn)品、國內(nèi)外經(jīng)濟形勢何時轉(zhuǎn)暖等等。 從目前來看,中央政府已經(jīng)出臺了為期2年,規(guī)模達(dá)4萬億之巨的經(jīng)濟復(fù)蘇計劃,雖然這項刺激計劃仍然選擇以直接投資為主,但從目的來看,應(yīng)屬刺激內(nèi)需型的投資。也即擴大投資的著眼點是拉動內(nèi)需,而非以往修建廣場式的公共投資項目。可以說能否最終拉動內(nèi)需是此項救市計劃成功與否的重要標(biāo)志,如果居民消費需求成為經(jīng)濟增長的最重要引擎,那么中國經(jīng)濟的長期穩(wěn)固增長將得到可靠的保障。 PPI與CPI雙重回落既可以看作是對中國企業(yè)的一種挑戰(zhàn),也可以看作是一次歷史性的機遇。次貸危機所引發(fā)的全球經(jīng)濟動蕩已經(jīng)使大量企業(yè)倒閉和重組,中國國內(nèi)中小型出口導(dǎo)向型企業(yè)的經(jīng)營危機更是不勝枚舉。但是如果借此時機,重獲與上游原材料行業(yè)如鐵礦石、原油等產(chǎn)品的談判話語權(quán),建立更為穩(wěn)固可靠的長期供應(yīng)合同以縮減長期成本,同時積極開發(fā)適應(yīng)當(dāng)前市場需求的適銷對路產(chǎn)品,擴大被以往行業(yè)巨頭所占領(lǐng)的市場份額,那么此輪經(jīng)濟危機也可以看作是中國企業(yè)優(yōu)勝劣汰,真正獲得國際市場認(rèn)可的重要契機。 當(dāng)然,雖然目前政府相關(guān)經(jīng)濟復(fù)蘇計劃已經(jīng)開啟,但是距離大量投資、提升居民消費需求仍有較大的差距。同時考慮到經(jīng)濟政策效應(yīng)的滯后性,即便所有的經(jīng)濟刺激政策立即實施,具體的經(jīng)濟反饋效應(yīng)也至少要到下一季度才能顯現(xiàn)。 |