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美聯(lián)儲(chǔ)的最新數(shù)據(jù)顯示：僅9月份以來(lái)，美國(guó)對(duì)全球26種主要流通貨幣的加權(quán)匯率逆市上漲8%。尤其不可思議的是，自雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)之后的短短一個(gè)多月里，各國(guó)央行增持了美國(guó)國(guó)債1000余億美元。布什政府為填補(bǔ)金融窟窿到處找銀子，各國(guó)央行不顧美元國(guó)債收益率已降為零（計(jì)入通脹因素為負(fù)），反而心甘情愿把銀子送上門。此外，人民幣持續(xù)升值早已壓得大批中國(guó)外貿(mào)企業(yè)苦不堪言，為避免更多出口企業(yè)倒閉，中央政府上周二緊急上調(diào)3000余種商品出口退稅率。9月以來(lái)，人民幣對(duì)美元重又進(jìn)入貶值通道。本來(lái)，這正是中國(guó)外貿(mào)企業(yè)求之不得擴(kuò)大對(duì)美出口的一個(gè)時(shí)機(jī)，很可惜，眾多向政府訴苦要求提高出口退稅率的中小企業(yè)，卻沒(méi)有看到或者看到了但不敢利用這一寶貴機(jī)會(huì)。帶有普遍性的事例是，廣交會(huì)上雖有不少外商下單，可許多國(guó)內(nèi)參展商卻不敢接單。迫使外商跑到越南、印度等國(guó)下單。
通常，一國(guó)貨幣走強(qiáng)，該國(guó)經(jīng)濟(jì)往往蒸蒸日上，反之亦然。眾所周知，本次全球金融危機(jī)最初由美國(guó)感染，迄今，美國(guó)仍是風(fēng)暴重災(zāi)區(qū)。然而，照理本該率先貶值的美元咋就有如此“出色表現(xiàn)”呢，莫非以往的貨幣理論存在硬傷？我估摸，國(guó)內(nèi)部分出口企業(yè)眼瞅著人民幣對(duì)美元重新貶值卻不敢接單，與看不透美元的“出色表現(xiàn)”也有關(guān)。
美元逆市走強(qiáng)原因很多：瘦死的駱駝比馬大——美元作為世界貨幣的“金元帝國(guó)”，在各國(guó)共同面臨危機(jī)時(shí)，其信譽(yù)依然比其他貨幣要高；石油及大宗商品的國(guó)際貿(mào)易用美元結(jié)算，這類基礎(chǔ)生產(chǎn)資料連續(xù)大幅度跌價(jià)與美元逆市升值互為因果，等于為布什政府救市提供了額外降息空間。降息而刺激投資，使各國(guó)看到，即便金融危機(jī)深度拖累全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，一旦經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇通道，美國(guó)恢復(fù)元?dú)庖矔?huì)比別國(guó)例如歐盟更快。打個(gè)比方，兩個(gè)人同時(shí)患重感冒發(fā)燒，體質(zhì)好的打了退燒針就可挺過(guò)來(lái)，體質(zhì)差的壓不住不說(shuō)反而發(fā)展成肺炎……
當(dāng)然，美元走強(qiáng)從理論上講會(huì)拖累美國(guó)出口，但其影響有多大，卻不能就事論事。美國(guó)經(jīng)常性賬戶赤字從2006年的6%下降至眼下3.3%，客觀上支持美元繼續(xù)走強(qiáng)，能對(duì)沖美元升值對(duì)美國(guó)出口的負(fù)面影響。通過(guò)以往的國(guó)內(nèi)報(bào)道，許多國(guó)人知道美國(guó)是個(gè)寅吃卯糧的國(guó)家，中國(guó)則注重量入為出。可國(guó)內(nèi)報(bào)道的片面性在于，很少客觀解釋美國(guó)雖說(shuō)外債累累，但負(fù)債率的安全邊際線卻一直守得很牢。關(guān)鍵時(shí)刻各國(guó)還是信任美元，除上文分析之諸多原因，更本質(zhì)的因素在于，盡管美國(guó)并非是個(gè)“善主”，但美國(guó)確有別國(guó)所沒(méi)有的諸多優(yōu)勢(shì)吸引各國(guó)信任，尤其是危機(jī)蔓延之后，美元世界貨幣的地位依然難以取代。
提醒一下逐步融入全球金融市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)及個(gè)人，確實(shí)需要補(bǔ)課，即便“嚴(yán)冬”襲來(lái)，機(jī)會(huì)仍然大量存在…… |