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單邊征收印花稅、匯金購入三大行股票和國資委支持央企增持、回購股票的三大“救市”措施昨日一起出臺(tái)，這再次表明我國正在面臨美國金融風(fēng)暴沖擊的嚴(yán)峻考驗(yàn)。
雖然中國的資本市場(chǎng)還存在制度性缺陷，需要完善的地方確實(shí)不少，但當(dāng)前主要矛盾的性質(zhì)已經(jīng)由于美國雷曼兄弟的倒臺(tái)事件的爆發(fā)，轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵴袷袌?chǎng)信心、緩解流動(dòng)性壓力，保持我國金融體系的穩(wěn)定這一個(gè)主要目標(biāo)上。而不是像前一階段那樣，用口頭干預(yù)和制度建設(shè)的方法，來達(dá)到凈化市場(chǎng)投資環(huán)境，從而保證股市擺脫政策市的依賴，走上日趨健康的軌道的目標(biāo)。因?yàn)橐坏┙裉熨Y本市場(chǎng)的信號(hào)機(jī)制扭曲，就會(huì)帶來人們對(duì)銀行和保險(xiǎn)業(yè)的擔(dān)憂，以至于發(fā)展到擠兌和退保的嚴(yán)重地步。所以，從這個(gè)意義上講，政府想通過這三大政策，力挽狂瀾，讓中國的銀行股能擺脫國際金融市場(chǎng)“跌跌不休”的傳染效應(yīng)，從而回歸它應(yīng)有的內(nèi)在價(jià)值。
這次選擇這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)出臺(tái)對(duì)中國低迷的股市進(jìn)行流動(dòng)性注入的利好政策，完全反映出中國政府已經(jīng)意識(shí)到：由于中國金融業(yè)的脆弱性，無法靠自己的修復(fù)能力來抵擋外來金融風(fēng)暴的襲擊，何況我們的幾大銀行已經(jīng)不同程度地卷入其中，這可能會(huì)增添中國投資者的擔(dān)憂和恐慌，所以，政府毫不遲疑，一改近階段“制度救市”的做法，以直接支撐市值的做法，來糾正被扭曲的價(jià)格信號(hào)，提振中國投資者的信心。至于制度完善和市場(chǎng)規(guī)范問題，在今后股市恢復(fù)元?dú)獾倪^程中再加以解決。否則就會(huì)事倍功半，適得其反。
當(dāng)然，不能否認(rèn)，這次美國金融風(fēng)暴對(duì)中國銀行業(yè)的沖擊程度還存在幾分不透明性，銀行權(quán)重股也會(huì)隨著事態(tài)的發(fā)展而出現(xiàn)跌宕起伏的狀態(tài)，但是，政府這一救市組合拳，強(qiáng)化了近期貨幣政策調(diào)整的救市信號(hào)，這對(duì)股市的回暖將起到不可低估的作用。而且，可以相信，政府還會(huì)根據(jù)美國金融大海嘯對(duì)中國金融體系的沖擊程度和股市的反彈力度，來決定今后的救市手段和金融體系扶持政策的力度加大問題。一旦中國股市能夠在政府這輪強(qiáng)有力的政策扶持中“起死回生”，那么，今后中國股市所肩負(fù)起的歷史使命，不僅是幫助中國企業(yè)做強(qiáng)做大，而且，也會(huì)給中國資本市場(chǎng)帶來走向世界的做強(qiáng)自己的機(jī)會(huì)。因?yàn)榻窈笥懈嗟耐鈦斫鹑谫Y本會(huì)去尋找能夠替代美國疲軟狀態(tài)的發(fā)展空間，隨著中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的崛起，資本市場(chǎng)制度建設(shè)的日趨完善，大量優(yōu)質(zhì)的國際資本會(huì)流入中國，而且，中國也完全有能力和實(shí)力來發(fā)揮出全球國際金融中心的作用，那時(shí)，中國不僅會(huì)擁有更多高附加價(jià)值的產(chǎn)業(yè)，而且，也會(huì)出現(xiàn)一個(gè)支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的開放式的金融體系。
當(dāng)然，目前的救市行為只是緩解當(dāng)前資本市場(chǎng)低迷的預(yù)期，和由此帶來的嚴(yán)重資金失衡的局面。它并沒有對(duì)目前中國資本市場(chǎng)的制度缺陷和市場(chǎng)規(guī)范產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性的改變，也就是說，一旦中國股市擺脫了當(dāng)前的寒冬，我們依然要加快企業(yè)的股份制改革和金融創(chuàng)新的活動(dòng)，要培養(yǎng)一批肩負(fù)起高度社會(huì)責(zé)任感的機(jī)構(gòu)投資者，更要加快完善保證資本市場(chǎng)投融資功能得以正常發(fā)揮的制度體系。否則，救市效果可能就會(huì)非常短暫，效果也會(huì)十分有限。
總之，繼貨幣政策調(diào)整后立刻出臺(tái)的這輪股市扶持政策的組合拳，充分反映了中國政府已經(jīng)深刻認(rèn)識(shí)到當(dāng)前國內(nèi)外嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以視角靈活和戰(zhàn)術(shù)重視的特點(diǎn)向我們展示了今后中國政府救市政策“多元化”的特點(diǎn)。我相信，只要政府制定的政策具有充分的透明性和堅(jiān)定的方向性，一定會(huì)產(chǎn)生積極的市場(chǎng)繁榮效果，從而進(jìn)一步推動(dòng)中國企業(yè)做強(qiáng)多大的戰(zhàn)略和提升整個(gè)民族改善自己生活所需要的財(cái)富效應(yīng)。 |