|
全球救市總動(dòng)員。全球央行救美元，美國(guó)財(cái)政部救華爾街，香港金管局救港元，臺(tái)灣當(dāng)局準(zhǔn)備平準(zhǔn)基金入市。
世界陷入1929年以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)，噩夢(mèng)還沒有到頭，美國(guó)將陷入長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)蕭條。股指下挫、黃金、石油價(jià)格重拾升勢(shì)飛漲，說明市場(chǎng)人士對(duì)金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延的預(yù)期急速增加。中國(guó)不可能獨(dú)善其身。為中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下行擔(dān)憂，要求管理部門趕快放松緊縮政策，培育高效的金融體系，發(fā)展直接融資市場(chǎng)的呼吁，時(shí)至今日才獲得呼應(yīng)。
9月18日晚，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部決定從2008年9月19日起，對(duì)證券交易印花稅政策進(jìn)行調(diào)整，由現(xiàn)行雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰。同一天，新華社授權(quán)發(fā)布，為確保國(guó)家對(duì)工、中、建三行等國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)的控股地位，支持國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)發(fā)展，穩(wěn)定國(guó)有商業(yè)銀行股價(jià)，中央?yún)R金公司將在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工、中、建三行股票，并從即日起開始有關(guān)市場(chǎng)操作。中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，匯金公司增持上市公司股票，對(duì)于資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行具有重要作用。
救市政策早該實(shí)行。單邊征收印花稅與匯金購(gòu)入工、中、建三行股權(quán)，可以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，可以收到雙向效果。
印花稅已經(jīng)有名無實(shí)。近兩個(gè)月，股市成交極度低迷，基本喪失了投融資功能。根據(jù)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，8月份證券交易印花稅僅為去年同期1/10.8月份滬、深兩市股票日均成交量為560.6億元，與7月份的成交量（749億元）環(huán)比下降25.2%，比2007年同期（2375.83億元）下降了76.4%.
匯金入市相當(dāng)于平準(zhǔn)基金入市。包括金融股在內(nèi)的大盤藍(lán)籌股已經(jīng)跌到資產(chǎn)凈值邊緣，匯金購(gòu)股對(duì)于深受華爾街次貸危機(jī)之害的國(guó)有控股商業(yè)銀行是個(gè)安慰，而穩(wěn)定金融股指數(shù)，可以直接穩(wěn)定大盤指數(shù)。此為功勞之一。匯金原屬財(cái)政部，后納入中投公司。眾所周知，中投公司同樣屬于海外出師不利的重災(zāi)公司，匯金購(gòu)入被低估的銀行股，可以彌補(bǔ)中投公司的部分虧損。此為功勞之二。
但我們應(yīng)該指出，僅僅靠單邊征收印花稅與匯金公司購(gòu)入銀行股是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。我們需要的是一個(gè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，需要穩(wěn)定、明確、為資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展負(fù)責(zé)的政策預(yù)期，需要全面的積極而因地制宜的財(cái)稅、貨幣政策。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速全球領(lǐng)先，但股市的不確定性同樣全球領(lǐng)先。連同此次印花稅單邊征收，印花稅調(diào)整已經(jīng)達(dá)到8次之多，基本上是高則低之、低則高之，印花稅成為調(diào)節(jié)股指高低的閥門之一。但社會(huì)各界更需要呵護(hù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與消費(fèi)增長(zhǎng)的稅收政策。國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)曹文煉近日就建議，適當(dāng)擴(kuò)大中長(zhǎng)期貸款利率的下浮，以支持重點(diǎn)行業(yè)的建設(shè)，并加快財(cái)稅體制的改革。中國(guó)應(yīng)盡快推進(jìn)各項(xiàng)財(cái)稅體制改革，擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)，落實(shí)相關(guān)財(cái)稅支持政策，大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)；進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)際收支平衡。
匯金此時(shí)購(gòu)入股份固然可以穩(wěn)定銀行股預(yù)期，但仍然有乘勢(shì)獲取差價(jià)之嫌。消息公布當(dāng)天，就有大筆資金入市，導(dǎo)致金融股價(jià)大幅上升，其實(shí)是抄了二級(jí)市場(chǎng)投資者的底。以匯金公司的資金量與政府信用的隱性擔(dān)保，除了社保基金等少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者之外，沒有任何投資者可以與之抗衡。
金融機(jī)構(gòu)近期下挫，主要受兩大負(fù)面因素打擊，一是存款準(zhǔn)備金率與利率“雙率”下降，縮小了金融機(jī)構(gòu)最大的利潤(rùn)來源存貸差；二是金融機(jī)構(gòu)受雷曼兄弟破產(chǎn)案牽連，上億元的海外投資虧損浮出水面。這暴露出金融機(jī)構(gòu)主要利潤(rùn)來源單一、產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控制能力薄弱的缺點(diǎn)。
匯金公司入股應(yīng)該堅(jiān)持三個(gè)有利于：必須有利于保護(hù)普通投資者的利益，必須有利于資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，必須有利于國(guó)有控股公司市場(chǎng)化程度的提升。此次匯金入股能夠暫緩市場(chǎng)恐慌情緒，不過離這三個(gè)目標(biāo)還有相當(dāng)大的距離。
救命重于治病。單邊征收印花稅與匯金入市是救命之方，市場(chǎng)還有心腹大患需要驅(qū)除，從新股發(fā)行、大小非與緊縮政策，樁樁件件，無不讓投資者噤若寒蟬。要穩(wěn)定股市，有關(guān)各方應(yīng)該努力達(dá)成共識(shí)，出臺(tái)實(shí)質(zhì)性舉措，將大小非風(fēng)險(xiǎn)降到最低。 |