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現(xiàn)實(shí)的世界是有限度的，而想象的世界則是無涯際的。關(guān)于中國樓市，一場現(xiàn)實(shí)與想象的碰撞正在進(jìn)行中：隨著中國人民銀行宣布下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，以及最近一些地方政府開始陸續(xù)釋放出一些不痛不癢的“拯救樓市”舉措，“樓市迎來解放軍”的說法開始成為其中一面流行的拉拉隊(duì)小紅旗。
筆者以為，如果從投資市場趨勢的內(nèi)在規(guī)律和價(jià)格的技術(shù)分析等角度來看，這種論調(diào)有自欺欺人的嫌疑。雖然黑暗中點(diǎn)燃一盞心燈的做法是值得贊賞的，但投資市場從來就沒有雷鋒式的“解放軍”的存在，這是不容逃避的客觀，如今的中國的樓市微妙局面更是如此。
出于有保有壓考慮而松動的貨幣政策，并不足以成為一個解放樓市資金鏈的梯子。因?yàn)閷暧^大環(huán)境的錯誤估計(jì)，導(dǎo)致許多開發(fā)商在前期“圈地”過猛和財(cái)務(wù)安排失誤，這就相當(dāng)于爬到樹上摘果子時被突然抽掉梯子一樣尷尬。如何全身而退，是吊在半空中的房地產(chǎn)商們的共同目標(biāo)，但是當(dāng)高利率民間借貸等極端融資手段已經(jīng)將能放下樹的都放下去的時候，房地產(chǎn)業(yè)必然進(jìn)入自己搭梯子“自救”階段———即用降價(jià)促銷和滾動式開發(fā)來擺脫僵持局面。這是一個弱肉強(qiáng)食的產(chǎn)業(yè)內(nèi)部淘汰過程，“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱”的馬太效應(yīng)成為勢力演變的核心規(guī)則。
僧多粥少，是在建未建房地產(chǎn)項(xiàng)目和可提供資金之間的真實(shí)寫照。恐慌氣氛已經(jīng)彌漫房地產(chǎn)業(yè)的同時，做個簡單的假設(shè)，如果這個時候有繩子能夠把“深陷”其中的未開發(fā)完成的所有項(xiàng)目都“解放”出來，恐慌性拋售才是最大的可能。當(dāng)恐慌性拋售遭遇向下的價(jià)格趨勢時，經(jīng)典價(jià)量關(guān)系給出的答案是“量增價(jià)跌”。當(dāng)然，這種“大圓滿”假設(shè)出現(xiàn)可能性是零，因?yàn)槊繄鍪⒀缰螅偸且腥吮涣涝谏巾斮I單的，所以才有如今“高位橫盤”時的異像出現(xiàn)：一邊是優(yōu)勢地產(chǎn)企業(yè)從容“出貨”，一邊是資金鏈干涸的房企瞪著眼睛干著急。
作為一個具有內(nèi)在價(jià)格演進(jìn)規(guī)律的投資品市場，按照價(jià)格規(guī)律之手的指引，完成一個榮枯相生的循環(huán)輪回是一種必然。樓市沒有“解放軍”，重要的是在下一個春天來臨時，行業(yè)里哪些企業(yè)熬過了寒冬。撇開表面的口頭爭論迷霧來看地產(chǎn)龍頭們近期的拋售，房地產(chǎn)巨頭們過冬的準(zhǔn)備一直沒閑著，或許它們深深知道含顆只能用于拖延時間的“救市話梅”是抵擋不了秋涼之后的嚴(yán)冬的。沒有人能夠阻止價(jià)格漸冷的季節(jié)更替，正如當(dāng)年誰也不能阻止其火爆上漲一樣。
樓市和任何投資品市場里的游戲規(guī)則一樣：誰順應(yīng)、利用了趨勢，誰才可能成為最后的贏家。在樓價(jià)階段性趨勢的頂部尾端，有開發(fā)商拉漲停板出貨，有開發(fā)商打跌停板出貨，也有開發(fā)商拿地或者開工一半后被迫“臥倒裝死”。不過經(jīng)過這大半年來的表演，中國各房地產(chǎn)“操盤手”之間的水平高下，實(shí)際上早已一目了然。 |