|
受人民幣升值、銀根緊縮、成本上升、出口退稅率下調(diào)、次貸危機等因素影響,當前我國大量中小出口企業(yè)生存狀況堪憂。
廣東、浙江、福建等出口大省貿(mào)易增長速度明顯放緩,特別是對美出口大幅下滑,以廣東為例,今年上半年廣東對美出口355.6億美元,比去年同期增長5.6％,遠低于同期廣東外貿(mào)出口13%的總體增速。從行業(yè)角度來看,除了機電產(chǎn)品及鞋類、家具等商品出口穩(wěn)定增長外,紡織、服裝及衣著附件、塑料制品和玩具等傳統(tǒng)大宗商品出口出現(xiàn)了不同程度的下降。
匯率波動程度對出口的負面影響顯著
對美國出口的持續(xù)放緩,除了受美國次貸危機影響整體消費持續(xù)疲弱等因素外,一個重要的原因就是匯率波動加劇阻礙了我國對美出口的增長。匯改以來,人民幣持續(xù)升值,導(dǎo)致對美出口產(chǎn)品競爭力持續(xù)下降;與此同時,匯率波動加劇,導(dǎo)致我國出口企業(yè)匯兌風(fēng)險等風(fēng)險加劇,降低了我國的出口增速,并導(dǎo)致貿(mào)易順差的大幅回落。
從經(jīng)濟學(xué)的角度看,由于經(jīng)濟學(xué)一般假設(shè)廠商是風(fēng)險厭惡的,而匯率波動程度的增加會引起出口廠商風(fēng)險的增大,所以主流的觀點認為,匯率的波動性增大會使出口的風(fēng)險增大,從而抑制廠商的出口沖動;反對者則認為,當匯率不確定性升高時,既有出口風(fēng)險增加、出口動機下降的替代效應(yīng),又有預(yù)期出口收入降低可能使人們努力出口更多以取得補償?shù)氖杖胄?yīng),所以難以確定匯率波動對國際貿(mào)易量的總體影響。
我們通過選取1999至2006年的匯率數(shù)據(jù),利用貿(mào)易引力模型,實證檢驗了匯率波動對我國對美出口貿(mào)易的影響,結(jié)果表明:匯率波動程度對我國出口的影響顯著,影響因子為負,為-0.08,表明匯率波動程度加劇1%,我國對美出口減少0.08%,匯率的波動幅度增大,對我國的出口貿(mào)易有顯著的抑制作用;匯率的波動幅度減小,對我國的出口貿(mào)易有顯著的促進作用。
那么,匯率波動究竟是通過什么途徑影響我國對美出口貿(mào)易的呢？我們認為,匯率波動對我國出口企業(yè)的負面影響主要表現(xiàn)在匯兌損失、出口產(chǎn)品競爭力下降、市場萎縮、壞賬增多等幾個方面。
首先匯率波動造成了巨大的匯兌損失。2005年7月以來人民幣持續(xù)升值,特別是2007年以來人民幣升值幅度較大,波動加劇,造成了我國外貿(mào)企業(yè)出口匯兌損失加大。以大洋電機（002249.SZ）為例,2005年、2006年和2007年,大洋電機的匯兌損失分別為90.37萬元、533.38萬元和1359.88萬元,占外銷收入的比重分別為0.33%、1.18%和1.60%,匯兌損失不斷增加,匯兌損失占外銷收入比重也逐年增加,一定程度上影響了公司的利潤并抑制了對外貿(mào)易的增長。
其次,匯率波動降低了出口產(chǎn)品的競爭力和盈利能力。人民幣不斷升值對出口企業(yè)造成的壓力越來越大,因為匯率波動直接影響到我國出口產(chǎn)品的銷售價格,降低了出口產(chǎn)品的國際競爭力和出口公司的盈利能力。
再次,匯率波動加劇造成了出口市場的萎縮。美國是中國主要出口市場,受美國次貸危機和匯率波動加劇影響,中國對美出口增速逐年下滑,2005年1~5月全國對美出口增長35.0%,2006年同期下降到26.6%,2007年同期為18.6%,2008年1-5月則進一步下降到9.1%,增速進一步回落。
最后,匯率波動導(dǎo)致我國出口企業(yè)壞賬增多。由于美國受次貸危機和匯率波動影響,部分企業(yè)申請破產(chǎn),導(dǎo)致我國出口企業(yè)壞賬增多。
外貿(mào)企業(yè)應(yīng)主動采取各種措施
針對以上風(fēng)險,我國外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該積極主動采取各種措施規(guī)避匯率波動帶來的風(fēng)險。
一是做好計價貨幣與支付貨幣的選擇。在合同談判前盡可能充分分析外匯走勢,從而選擇有利于公司經(jīng)營的結(jié)算幣種、結(jié)算方式。改變所有出口銷售、進口設(shè)備和原材料均以美元結(jié)算的單一方式,逐步采用多幣種結(jié)算方式,降低單一外幣匯率波動給出口造成的不利影響。此外,還可以增加出口貿(mào)易中本幣的結(jié)算,以直接規(guī)避匯率波動的風(fēng)險。
二是在合同中訂立適當?shù)谋Ｖ禇l款,以防止匯率變動的風(fēng)險。我國部分出口企業(yè)已具備相當?shù)氖袌龇蓊~和一定的議價能力。為抵消匯兌損失的不利影響,應(yīng)結(jié)合自身的競爭狀況和市場地位,與主要客戶協(xié)商共同承擔人民幣升值風(fēng)險,并采取謹慎提價措施,部分轉(zhuǎn)移匯率變動的風(fēng)險。如建立外銷報價與匯率聯(lián)動的價格公式（當期報價=前期報價/當期匯率×前期匯率）,與客戶簽訂訂單或合同時,雙方按照近期的匯率水平確定合同匯率,實際匯率變動在升降0.10元人民幣的范圍內(nèi),由客戶承擔匯兌損失或公司進行讓利;如果實際變動超過此范圍則按價格公式對售價進行調(diào)整。
三是參與遠期外匯交易和外匯期權(quán)交易對沖匯率波動風(fēng)險。如我方對美出口,為防止到期收匯時匯率下跌而造成的損失,則要與銀行簽訂合同,將此外匯按幾個月的遠期匯率賣給銀行,這樣不管匯率波動如何變幻莫測進行調(diào)整,我們都能鎖定預(yù)期收益,從而規(guī)避風(fēng)險。此外,還可以采用外匯期權(quán)交易,根據(jù)到期日匯率波動變化,決定履行或不履行合約,以規(guī)避匯率波動帶來的風(fēng)險。熟悉投資市場的投資者可以采取外匯期權(quán)與外匯期貨混合操作的方法,從而為匯率風(fēng)險的回避提供了更好的方式。
四是完善經(jīng)營管理,提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和國際競爭力。只有通過不斷完善經(jīng)營管理、提高產(chǎn)品質(zhì)量、提升公司品牌影響、提高出口產(chǎn)品的價格、強化價格競爭優(yōu)勢,以消化因人民幣升值所帶來的成本上升因素的影響,才是抵御匯率波動風(fēng)險的根本舉措。
|