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從世界上其他國(guó)家遭遇資本市場(chǎng)風(fēng)暴時(shí)政府政策來(lái)看，政府的主動(dòng)干預(yù)和對(duì)資本市場(chǎng)的大力救援始終是政府行為的一大特征。在我國(guó)股市遭遇有史以來(lái)最大危機(jī)的背景下，筆者列舉各國(guó)為穩(wěn)定股市所做的努力，也許對(duì)已經(jīng)麻木了的市場(chǎng)有一定的借鑒意義。
最近的一次就是全球股市的始作俑者“次貸危機(jī)”。“次貸危機(jī)”從
2007年8月席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。在此期間，美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從2007年7月19日的14000.41點(diǎn)下跌到2008年9月2日的11516.92點(diǎn)，跌幅達(dá)到17.74%。美國(guó)、歐洲、日本和其他國(guó)家的央行和政府及時(shí)地作出反應(yīng)，出臺(tái)大量的救市政策，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)到目前為止避免了急速滑入衰退的局面。在此期間內(nèi)，美國(guó)政府還進(jìn)行了一系列關(guān)于收購(gòu)貝爾斯登以及房屋市場(chǎng)救市計(jì)劃、政府退稅的措施。
遠(yuǎn)些的是美國(guó)2000年的科技股泡沫。2000年的科技股泡沫在２０00年3月膨脹到最大，之后泡沫開(kāi)始破滅，股票指數(shù)特別是納斯達(dá)克綜合指數(shù)開(kāi)始迅速大幅下滑。美聯(lián)儲(chǔ)針對(duì)低迷不振的股票市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)實(shí)行了強(qiáng)有力的降息政策，以求拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求、刺激投資。這些政策措施在拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上都取得了良好的效果。
在1997年至1998年之間東南亞金融危機(jī)期間，香港金管局于2007年８月１３日恒指跌至６６６０點(diǎn)低位后，主動(dòng)以政府財(cái)政儲(chǔ)備買回了投機(jī)資本拋出的５００億港元，此后港府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備干預(yù)股市與期市，同時(shí)香港金管局發(fā)出加強(qiáng)資本管制的指令，并頒布了外匯、證券交易和結(jié)算的新規(guī)定，使炒家的投機(jī)受到限制，投機(jī)資本的資金和換匯成本上升，投機(jī)資本不得不敗退離場(chǎng)。
具體到我們的股市上，就需要判斷股市現(xiàn)在是不是出現(xiàn)了問(wèn)題。筆者認(rèn)為，僅僅依據(jù)上證綜指跌破了2001年的2245點(diǎn)，就可以理解為這些年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取得的成就已經(jīng)在股市上損失殆盡。就說(shuō)明股市出現(xiàn)了問(wèn)題，一些非正常的因素剝奪了本應(yīng)屬于投資者的財(cái)富。
在這種情況下，我們能夠期待的是，當(dāng)政府開(kāi)始重視資本市場(chǎng)問(wèn)題的時(shí)候，也許是投資者才應(yīng)該重新理性尋找投資機(jī)會(huì)的時(shí)候。現(xiàn)在，等待仍然是最好的選擇。 |