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單純調(diào)整貨幣政策可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)造成“經(jīng)濟(jì)沒(méi)上去，物價(jià)卻上去”的局面。為確保通脹在貨幣政策微調(diào)過(guò)程中處于可以控制的范圍之內(nèi)，必要的價(jià)格調(diào)控是個(gè)現(xiàn)實(shí)選擇，可以為貨幣政策的微調(diào)創(chuàng)造必要的時(shí)間和條件。這個(gè)價(jià)格調(diào)控，范圍只是糧食、成品油等極少數(shù)關(guān)系國(guó)計(jì)民生且價(jià)格彈性小的生活必需品，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，也只是一項(xiàng)臨時(shí)性、階段性措施。
由于內(nèi)在的矛盾，物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這兩大經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中要協(xié)調(diào)好很不容易。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，尤其是人口紅利等因素逐步消失以后，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將會(huì)伴隨一定通貨膨脹。當(dāng)前，我國(guó)就處在這一階段。今年上半年以來(lái)，PPI一直處于上升態(tài)勢(shì)，由此帶來(lái)CPI反彈的可能性，“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)加大，貨幣政策因此陷入兩難境地：如果貿(mào)然放松有可能刺激剛剛有所抑制的通脹重新抬頭，而繼續(xù)緊縮則可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑。
筆者認(rèn)為，應(yīng)對(duì)通貨膨脹，當(dāng)前的貨幣政策從緊并不有效，反而會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須設(shè)法讓貨幣政策從“兩難”中解放出來(lái)，增加貨幣政策的靈活性，防范經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。而必要的價(jià)格調(diào)控和干預(yù)措施可以防止因貨幣政策的調(diào)整造成物價(jià)短期內(nèi)大幅上升，為貨幣政策的微調(diào)和松動(dòng)贏得必要的時(shí)間和條件。
當(dāng)前的通脹原因復(fù)雜，有需求方面的，比如投資需求旺盛、貨幣信貸投放過(guò)多等，但更重要的是供給方面的成本推動(dòng)型和輸入型的通脹造成。貨幣政策通過(guò)抑制需求因素引起的物價(jià)上漲有效，對(duì)供給方面的作用卻非常有限。并且單靠壓縮需求來(lái)抑制通脹，有可能加大企業(yè)的生產(chǎn)成本，加劇企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難，甚至可能引起經(jīng)濟(jì)下滑。所以，對(duì)現(xiàn)行從緊的貨幣政策作微調(diào)，以真正實(shí)現(xiàn)區(qū)別對(duì)待、有保有壓，保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行是十分必要的。
但是，貨幣政策的調(diào)整有可能因刺激需求而加劇通脹，同時(shí)可能在通脹并沒(méi)有被完全控制的情況下引發(fā)通脹預(yù)期，促使通脹加劇。更何況貨幣政策發(fā)揮作用需要一個(gè)過(guò)程，和影響物價(jià)相比，貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用時(shí)滯更長(zhǎng)。單純的調(diào)整貨幣政策可能一段時(shí)間內(nèi)造成“經(jīng)濟(jì)沒(méi)上去，物價(jià)卻上去”的局面。這就需要引入某種政策工具，以確保通脹在貨幣政策微調(diào)過(guò)程中處于可以控制的范圍之內(nèi)。因此，必要的價(jià)格調(diào)控是個(gè)現(xiàn)實(shí)選擇，可以為貨幣政策的微調(diào)創(chuàng)造必要的時(shí)間和條件。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，價(jià)格干預(yù)雖然可以使名義物價(jià)處于低位，但卻會(huì)抑制商品供給，刺激商品需求，減少生產(chǎn)者剩余。并且會(huì)引發(fā)隱性通貨膨脹，一旦停止干預(yù)，會(huì)引發(fā)更嚴(yán)重的報(bào)復(fù)性通脹。不過(guò)，深入分析我國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如果能合理運(yùn)用價(jià)格調(diào)控的手段，還是有利于破解宏觀調(diào)控難題的。
首先應(yīng)當(dāng)明確，價(jià)格調(diào)控并不是全面的價(jià)格凍結(jié)，更不是政府定價(jià)，其范圍只是糧食、成品油等極少數(shù)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的商品。選擇該類(lèi)與居民基本生產(chǎn)生活關(guān)系密切的生活必需品作為干預(yù)對(duì)象的原因是：這類(lèi)商品價(jià)格彈性小，在需求上，不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格下降而帶來(lái)需求量的大增，不會(huì)因此加劇需求型通貨膨脹；在供給方面，同樣由于其價(jià)格彈性較小，價(jià)格下降也不會(huì)引發(fā)供給大量減少，一段時(shí)間不會(huì)嚴(yán)重引發(fā)供求矛盾。此外，價(jià)格彈性小也意味著價(jià)格干預(yù)造成的生產(chǎn)者剩余損失較小，政府只需要少量的財(cái)政補(bǔ)貼完全可以彌補(bǔ)生產(chǎn)者剩余的損失。
同時(shí)，該類(lèi)商品和百姓生活密切相關(guān)，直接影響對(duì)通貨膨脹的預(yù)期。政府通過(guò)對(duì)其價(jià)格的適度干預(yù)可以顯示控制物價(jià)的決心和能力，打擊投機(jī)，抑制漲價(jià)風(fēng)，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，這對(duì)于治理通貨膨脹至關(guān)重要。由于糧食、原油等的價(jià)格波動(dòng)和國(guó)際炒家的投機(jī)行為密切相關(guān)，所以任憑其國(guó)內(nèi)價(jià)格完全根據(jù)國(guó)際價(jià)格波動(dòng)并不明智，因?yàn)檫@極易引發(fā)輸入型通脹并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大起大落。
當(dāng)然，由于價(jià)格管制是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的天敵，對(duì)此難免會(huì)招來(lái)不少質(zhì)疑，有學(xué)者還舉出當(dāng)年美國(guó)的尼克松政府由于采用了價(jià)格管制措施，導(dǎo)致了后來(lái)價(jià)格放開(kāi)后的惡性通貨膨脹。但是筆者認(rèn)為，在目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有下滑趨勢(shì)且通脹高企的背景下，滯脹的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，而保證經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)又是一個(gè)牽扯到全局性的要素。因此，需要通過(guò)價(jià)格調(diào)控抑制通脹壓力，同時(shí)給予貨幣政策施展的空間，以此防止經(jīng)濟(jì)的過(guò)度下滑。
至于我國(guó)是否會(huì)出現(xiàn)與美國(guó)在尼克松政府時(shí)類(lèi)似的情況，筆者倒認(rèn)為沒(méi)必要過(guò)于擔(dān)憂。首先，中美國(guó)情各異，目前中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還是處在初級(jí)發(fā)展階段，對(duì)轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體而言，采取一定的價(jià)格干預(yù)是相對(duì)成本較低的最優(yōu)路徑。同時(shí)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“看不見(jiàn)的手”的作用其實(shí)是有局限性的，我們不可忽視政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力，在必要時(shí)要采取積極靈活的態(tài)度，運(yùn)用適度的價(jià)格調(diào)控等手段干預(yù)市場(chǎng)，發(fā)揮好“看得見(jiàn)的手”的作用。況且，我國(guó)的價(jià)格調(diào)控只是極少數(shù)商品，因此其負(fù)面效應(yīng)是有限的。
當(dāng)然，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，價(jià)格調(diào)控只是一項(xiàng)臨時(shí)性、階段性措施，其目的是在一定時(shí)間段內(nèi)抑制通貨膨脹急劇惡化，從而為貨幣政策的微調(diào)和其他政策的跟進(jìn)，以徹底消除引發(fā)通脹根源，贏得必要的時(shí)間。以國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格為例，從目前來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)整體物價(jià)水平的回落和國(guó)際市場(chǎng)狀況的改觀，這種逐步放開(kāi)的措施還是起到了不錯(cuò)的效果。因此，隨著未來(lái)引發(fā)通脹的因素不斷消除，價(jià)格干預(yù)也可隨之漸次解除。
（作者系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任、教授） |