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中共中央政治局日前召開會(huì)議，討論目前經(jīng)濟(jì)形勢，并確定下半年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)：要繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長、努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展，繼續(xù)把抑制物價(jià)過快上漲擺在突出位置、努力把物價(jià)漲幅控制在合理的區(qū)間內(nèi)。為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，必須穩(wěn)定政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性；必須適時(shí)微調(diào)，把握好宏觀調(diào)控的重點(diǎn)、節(jié)奏、力度；必須堅(jiān)持區(qū)別對待、有保有壓，靈活而準(zhǔn)確地解決問題。
胡錦濤提出6點(diǎn)要求，其中包括全力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求尤其是消費(fèi)需求，同時(shí)保持對外貿(mào)易平穩(wěn)增長；要引導(dǎo)資本市場、房地產(chǎn)市場健康發(fā)展；有效抑制物價(jià)過快上漲；切實(shí)抓好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)；全力做好節(jié)能減排工作；要加快完善資本市場體系，擴(kuò)大對外開放；精心做好保障民生工作等。
調(diào)控政策發(fā)生變化
這是自去年底中央首次確立“雙防”任務(wù)后，第一次提出要“全力”保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，這也意味著防止經(jīng)濟(jì)增長由過快轉(zhuǎn)向偏熱的政策目標(biāo)發(fā)生改變，“雙防”變“單防”，高層開始重視經(jīng)濟(jì)增長下滑過快可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這預(yù)示著宏觀調(diào)控的基調(diào)已經(jīng)發(fā)生階段性變化，刺激國內(nèi)消費(fèi)需求和維持外需的穩(wěn)定是重要的方向。
穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的手段主要是兩方面：
一是促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)需求，由于國內(nèi)消費(fèi)需求主要同居民的人均收入增速正相關(guān)，目前農(nóng)民的收入增速還在正常范圍內(nèi)，在20％左右，但是城鎮(zhèn)居民的人均可支配收入明顯下降，目前只有6.3％左右；而上半年稅收增速為30％。因此，在國民收入的初次分配中工資收入占比存在繼續(xù)提高的必要，繼續(xù)提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、增加社會(huì)保障投入、減稅都是有效的政策手段。
二是“保持對外貿(mào)易平穩(wěn)增長”。今年來出口的下滑主要是由于國際市場需求下滑（包括美歐日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和正在萎縮的新興市場體）、原材料成本上漲、勞動(dòng)力成本提高、環(huán)保壓力增大、貨幣信貸緊縮以及人民幣升值加快等因素共同導(dǎo)致的，從因素上看，只有最后兩個(gè)因素是目前管理層能夠也愿意去調(diào)整的方面，因此，有針對性的貨幣信貸放松和減緩人民幣升值速度，或者直接通過出口退稅率提高來補(bǔ)貼出口企業(yè)都是可供選擇的政策手段。
除了關(guān)注目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長面臨的困難外，同時(shí)，管理層也對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期予以了重視，“引導(dǎo)資本市場、房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，穩(wěn)定對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期”也成為一個(gè)工作目標(biāo)。但是，該目標(biāo)的提出可能重點(diǎn)在于建立促進(jìn)這兩個(gè)市場長期持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)性制度，而并不含有多少對目前這兩個(gè)市場狀況的直接判斷，當(dāng)然，大起大落的市場狀況肯定是不健康，而從目前情況來看，資本市場無疑是不“健康”的。
抑制通脹成為重要目標(biāo)
抑制物價(jià)過快上漲依然是下半年的重要目標(biāo)，這意味著貨幣政策的總體緊縮基調(diào)不會(huì)發(fā)生改變；而這次會(huì)議提出除了增加有效供給外，同時(shí)要“抑制不合理需求”，而顯然目前過低的生產(chǎn)要素價(jià)格尤其是電力、成品油的價(jià)格是會(huì)滋生不合理需求的，這預(yù)示著下半年依然存在上調(diào)電力和成品油價(jià)格的可能。
中央目前確定在10月份舉行十七屆三中全會(huì)，重點(diǎn)討論農(nóng)村改革發(fā)展問題，“三農(nóng)”問題的重視程度進(jìn)一步提高。而目前，我們認(rèn)為對于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)最大的問題就是農(nóng)民的種糧積極性問題（即使考慮到力度增大的財(cái)政補(bǔ)貼，農(nóng)民種糧的實(shí)際收入今年仍然是下降的），目前國際糧價(jià)是國內(nèi)糧食價(jià)格的2－3倍，雖然國內(nèi)可以通過糧食進(jìn)出口管制來短期保持這種差異，但是，從資源配置的角度來看，這除了會(huì)滋生糧食走私貿(mào)易和對食品加工行業(yè)非正常補(bǔ)貼外，同時(shí)也不利于引導(dǎo)國內(nèi)資源流向糧食生產(chǎn)領(lǐng)域，在可貿(mào)易品全球定價(jià)的背景下，目前的糧價(jià)無疑會(huì)加重糧食種植國際比較劣勢。
對于糧食種植增大財(cái)政補(bǔ)貼、逐漸提高國內(nèi)糧食價(jià)格是保護(hù)國內(nèi)農(nóng)民種糧積極性的必然選擇。
對于資源的透支是支持中國前幾年經(jīng)濟(jì)快速增長的重要因素，而目前，高企的資源價(jià)格使得這種模式難以為繼
，轉(zhuǎn)變增長方式，降低單位GDP的能耗是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的必然選擇。降低單位GDP的資源依賴度主要有兩種方法：一是推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高第三產(chǎn)業(yè)的比重；二是降低單位工業(yè)增加值的能源依賴，這主要需要大力推進(jìn)科技創(chuàng)新和節(jié)能減排，通過采取新的科技來降低工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)τ谀茉吹南摹?BR> 對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，我們認(rèn)為這主要是個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自然演進(jìn)過程，政府只能在一定程度內(nèi)加快這種轉(zhuǎn)變，采取切實(shí)措施增加居民收入增長速度是短期可以見效的措施；而對于降低工業(yè)的能耗，政府一直再提倡，可能需要采取更為強(qiáng)硬的手段來推進(jìn)。
總體上，我們認(rèn)為，政府已經(jīng)開始對于前期“雙防”政策進(jìn)行調(diào)整，對于經(jīng)濟(jì)增長下滑的風(fēng)險(xiǎn)開始重點(diǎn)關(guān)注。這預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長下滑的速度短期內(nèi)會(huì)有所減緩。財(cái)政政策將承擔(dān)更多的保持經(jīng)濟(jì)增長的功能，增加社會(huì)保障投入、減稅、增加出口退稅補(bǔ)貼、增加對農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼等可能是重要財(cái)政政策手段。通過控制不合理需求來抑制物價(jià)過快上漲預(yù)示著下半年生產(chǎn)要素價(jià)格的改革還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，成品油和電力價(jià)格的上調(diào)可能性增大。
貨幣政策總體緊縮基調(diào)還不會(huì)改變，但是不妨礙對于“三農(nóng)”、災(zāi)后重建以及帶動(dòng)就業(yè)多的行業(yè)的支持，信貸適度放松可期；同時(shí)，重啟利率手段的可能性上升，匯率升值速度將適度放緩。 |