|
在匯改后的最初兩年，人民幣升值的步伐一直給人以“小幅、緩慢”的印象，不過(guò)在匯改的第三年里，人民幣升值的速度已有較明顯的加快之勢(shì)。今年以來(lái)，人民幣兌美元的升幅不但超過(guò)了去年全年水平，而且如果從整個(gè)亞洲地區(qū)來(lái)看，人民幣的表現(xiàn)超越了所有其他亞洲主要貨幣，躍居第一。
根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在10種亞洲主要交易貨幣中，截至7月17日，今年以來(lái)人民幣兌美元上漲7.13%，超過(guò)新加坡元、馬來(lái)西亞林吉特等所有其他亞洲貨幣，排名第一。即使從去年7月21日計(jì)算，截至今年7月17日，人民幣升值的幅度也位居第二，僅次于新加坡元。
而在2006年和2007年中，人民幣兌美元的漲幅分別以3.4%和7%僅位列第七和第四。
值得一提的是，在2006年和2007年中，大多數(shù)亞洲貨幣兌美元都出現(xiàn)了上漲。其中，2006年，除了港元小幅下跌0.30%外，其他9種貨幣全部上漲，而在2007年，也有7種上漲，因此人民幣前兩年的上漲看起來(lái)不過(guò)是“隨大流”。但是2008年，隨著油價(jià)突飛猛進(jìn)式的上漲和對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮，盡管美元一直處于“跌跌不休”的狀態(tài)，兌美元上漲的亞洲貨幣還是出現(xiàn)了大幅減少，因此人民幣今年以來(lái)的表現(xiàn)可謂是“一枝獨(dú)秀”。
根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至7月17日，僅有5種亞洲貨幣兌美元出現(xiàn)上漲，其余5種均出現(xiàn)下跌，其中去年排名第二的泰銖跌幅超過(guò)了11%，位列倒數(shù)第一。去年排名第一的菲律賓比索今年下跌8%，位列倒數(shù)第三。
原油價(jià)格持續(xù)上漲，全球性通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，由于擔(dān)心油價(jià)上漲將抑制亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一瞬間，亞洲貨幣在全球投資者眼中突然從最具吸引力的資產(chǎn)變成了高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，一些亞洲貨幣面臨著巨大的貶值壓力。
離岸無(wú)本金交割遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格顯示，在今年已經(jīng)貶值7%到11%的基礎(chǔ)上，投資者預(yù)期泰銖、韓元、菲律賓比索一年后還將繼續(xù)貶值2%到5%。而之前受到廣泛關(guān)注的越南盾，貶值幅度的預(yù)期曾一度達(dá)到了40%。
在這些亞洲貨幣出現(xiàn)貶值壓力的時(shí)候，人民幣能否獨(dú)善其身，繼續(xù)保持升值的勢(shì)頭？至少目前離岸市場(chǎng)無(wú)本金交割遠(yuǎn)期市場(chǎng)顯示的答案是肯定的。而且在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，人民幣依然表現(xiàn)出“一枝獨(dú)秀”的派頭。
根據(jù)彭博社的綜合報(bào)價(jià)系統(tǒng)，在離岸無(wú)本金交割遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，人民幣是3種可能在未來(lái)1年繼續(xù)上漲的貨幣之一，其余2種貨幣為港元和馬來(lái)西亞林吉特。而在這3種貨幣中，對(duì)人民幣的升值預(yù)期最為強(qiáng)烈，達(dá)到6.5%，其他2種貨幣的預(yù)期升值幅度僅不到1%。
比之面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)的貨幣，中國(guó)擁有龐大的貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備，然而即便如此，對(duì)人民幣匯率未來(lái)趨勢(shì)的判斷仍然并非“一邊倒”。高盛日前的一份報(bào)告將人民幣與印度盧比、韓元和泰銖一起列入了匯率走低可能性最大的幾種亞洲貨幣。原因是油價(jià)高企帶來(lái)的通脹以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊。高盛指出，中國(guó)的巨大能源需求可能使中國(guó)將油價(jià)視為外生因素比其他國(guó)家更為困難。 |