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日前，小額貸款公司在浙江率先試點(diǎn)啟動，首批小額貸款公司計劃在8月初開展小額貸款業(yè)務(wù)。（據(jù)7月16日《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》）。
就目前的政策看，小額貸款公司雖具明顯的市場空間，但也存在明顯的限制。
從體制內(nèi)的角度看，目前試點(diǎn)的小額貸款公司在利率方面仍然存在明顯的行政管制門檻。按照浙江試點(diǎn)方案，小額貸款公司貸款利率不得超過有關(guān)部門規(guī)定的利率上限，下限為央行公布的貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍。顯然，在利率市場化問題仍亟待破局的情況下，當(dāng)前央行的基準(zhǔn)管制利率并不能代表真實(shí)的市場利率。小額貸款公司在目前的利率管制下，如何在風(fēng)險可控的情況下保證生存和發(fā)展？客觀上具有一定的不確定性。
同時，小額貸款公司由于屬于只貸不存的金融機(jī)構(gòu)，因此它的信貸資源補(bǔ)給相對比較單一。目前只能通過公司股東不斷追加投資或發(fā)展新的股東解決可貸資金問題。從這個角度上看，由于資金來源的有限，小額貸款公司如何發(fā)展并維系業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定也是一個較大的挑戰(zhàn)。
另外，相對于民間融資市場，小額貸款公司的客戶是非特定的，因此，其貸款客戶風(fēng)險分布實(shí)際上與傳統(tǒng)的銀行、信托公司等具有同構(gòu)性。若為控制風(fēng)險仍然通過抵押、擔(dān)保等貸款形式來進(jìn)行，那么對于客戶來講，將遭遇在傳統(tǒng)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資時同樣理由的拒絕。
對于小額貸款公司來講，其對單個客戶的貸款額是小額，而貸款規(guī)模相對有限，在風(fēng)險控制上缺乏規(guī)模分散優(yōu)勢（類似于保險機(jī)構(gòu)上的大數(shù)原則）。因此，要在筆數(shù)相對較多而信貸規(guī)模相對有限的情況下控制信貸風(fēng)險，需要支付的成本要更高些，即營運(yùn)成本相對較高。
與體制外的競爭對手即“地下錢莊”相比，雖然小額貸款公司具有合法地位，央行等有關(guān)部門也為滿足風(fēng)險收益平衡提高了它們的貸款利率浮動空間；但這能否有效達(dá)到風(fēng)險補(bǔ)償?shù)男Ч旧砣匀痪哂胁淮_定性。因此，面對民間信貸的高利率誘惑，小額貸款公司潛在的提高利率沖動必然是客觀存在的。
因此，小額貸款公司面臨著體制內(nèi)的束縛和體制外誘惑的雙重隱患。筆者認(rèn)為，管理層應(yīng)該盡快加快利率市場化的改革進(jìn)程，使得基準(zhǔn)利率能夠更真實(shí)地反映市場實(shí)際利率水平；另一方面，要探索小額貸款公司的資金補(bǔ)給問題；可以在小額貸款公司資產(chǎn)質(zhì)量問題，資本金充足和風(fēng)險管控系統(tǒng)不斷完善的情況下，適當(dāng)允許小額貸款公司發(fā)行債券來補(bǔ)充信貸資金。 |