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| 2008-07-01 曾淵滄 來源:上海證券報(bào) |
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美股終于開始出現(xiàn)恐慌性拋售潮了。
去年開始的次貸危機(jī)在最壞的情況下，道瓊斯指數(shù)也只是跌至12000點(diǎn)，就開始止跌反彈。后來一度更反彈至13000點(diǎn)，與歷史高位14000點(diǎn)比較，下跌幅度不足10%。但是，現(xiàn)在道瓊斯指數(shù)已經(jīng)跌至11000點(diǎn)邊緣，問題比次貸爆發(fā)之時(shí)更嚴(yán)重。
引發(fā)這一輪跌勢(shì)的導(dǎo)火索是油價(jià)創(chuàng)下歷史新高。上周末之前，石油輸出國組織主席說今年夏天油價(jià)會(huì)升至170美元。利比亞政府更表示該國石油會(huì)減產(chǎn)。于是，油價(jià)上升至每桶143美元，道指也連跌兩天，跌去了500多點(diǎn)。何止石油漲價(jià)，糧食也漲價(jià)。因?yàn)槭蜐q價(jià)，歐美等國紛紛立法強(qiáng)制在汽油內(nèi)添加由玉米提煉出來的乙醇。這又導(dǎo)致玉米漲價(jià)。玉米是豬的主要飼料，飼料一漲價(jià)，豬肉也跟著漲價(jià)。什么東西沒有漲價(jià)？那就是股票與房地產(chǎn)。這兩樣?xùn)|西，之前炒過了頭，不能不跌下來。石油漲價(jià)的速度太恐怖了，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了供給與需求的平衡，是人為地炒賣，是財(cái)技的比賽。那些公開說石油價(jià)格會(huì)炒上170美元的人，是不是也在炒作石油期貨？他們是不是早就買了大量的石油期貨呢？
現(xiàn)在，阿拉伯王子、對(duì)沖基金以及各式各樣的石油炒家大戶都在炒石油期貨。傳媒報(bào)道的所謂石油價(jià)格，指的是石油期貨價(jià)格。不論是賣家或者買家，他們手上不需要任何石油現(xiàn)貨，他們只需要賭一賭自己的眼光。也許再加上影響力，正如石油輸出國主席說油價(jià)會(huì)漲上170美元，難道不是為石油價(jià)格造勢(shì)？參與這場(chǎng)游戲的人越來越多。那些2008年才開始加入這場(chǎng)游戲的人，其結(jié)局可能就像2007年開始炒股的人一樣。
與去年年初比較，石油價(jià)格翻了兩番，石油的需求也增加了相同的幅度么？肯定沒有。因此，可以說，目前的石油價(jià)格是炒作的結(jié)果。這場(chǎng)炒賣會(huì)持續(xù)多久？最高點(diǎn)是多少？沒人知道。但是結(jié)果一定會(huì)是重演上個(gè)世紀(jì)80年代至90年代的崩潰。上個(gè)世紀(jì)70年代，出現(xiàn)過兩次最嚴(yán)重的石油危機(jī)。但是在里根總統(tǒng)上任后，推出了20%的聯(lián)邦利率，石油價(jià)格頃刻間就崩潰了。因此，股市真正擔(dān)心的就是石油價(jià)格完全不受控制。最后，美國政府被迫以加息來抑制需求，從而造成經(jīng)濟(jì)衰退。因此，石油價(jià)格狂飆，受害的不僅僅是股市。
看來，這個(gè)熊市得拖很長一段時(shí)間。大家應(yīng)該保守一點(diǎn)。任何時(shí)候博反彈，都必須設(shè)立嚴(yán)格的止損點(diǎn)，耐心地等待熊市過去。 |
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