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股市大幅下跌，基金凈值也出現(xiàn)了大幅的縮水，基民損失慘重。基民很想問(wèn)的是，如此的損失中到底有多少是因?yàn)槭袌?chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所致，又有多少損失本可避免但因操作失誤沒(méi)能避免，甚至其中是否存在源于制度缺陷和基金公司出于私利而形成的損失？
相信不少基金持有人會(huì)對(duì)因系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失持理解的態(tài)度。可關(guān)鍵的問(wèn)題是，在股市從6000多點(diǎn)下跌過(guò)程中，不少基金公司不但在指數(shù)高位追高買入，以吸引更多投資者加入；而在指數(shù)處于低位、也在公開以凈值低而誘導(dǎo)投資者同時(shí)，屢屢殺跌賣出。對(duì)此基金行為怪狀，有市場(chǎng)人士解釋是源于基金排名考慮，也有市場(chǎng)人士將原因歸之為是對(duì)股市方向的判斷失誤。可以肯定的是，這絕不是原因的全部。因?yàn)樵诂F(xiàn)行基金管理以規(guī)模與排名的贏利（名）的制度模式下，由于基金公司與投資人追求利益時(shí)呈不一致性前提下，基金管理公司就可能會(huì)在自身所收取的管理費(fèi)多少與投資者利益產(chǎn)生矛盾時(shí)，犧牲基民利益，而謀取自己的規(guī)模收益。
人們不妨試想，如果殺跌能使基民不致作出贖回基金的行為選擇，那殺跌不是更對(duì)基金公司的規(guī)模收費(fèi)不受影響嗎？同理，基金公司不顧股市高位風(fēng)險(xiǎn)唱多而引誘更多投資者申購(gòu)基金，結(jié)果不是也能在最大程度上擴(kuò)大基金規(guī)模嗎？而明白了這樣的基金公司市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)理，或許才能真正對(duì)基金為何會(huì)在市場(chǎng)如此的熱衷于追漲殺跌作出合情、合利，并且也是符合市場(chǎng)事實(shí)的解讀。但這，是否可以說(shuō)有點(diǎn)無(wú)恥？
投資者想問(wèn)的是：這樣的基金公司行為符合市場(chǎng)公正嗎？再進(jìn)一步，對(duì)如此的基金公司行為的存在，相關(guān)的制度決策部門與市場(chǎng)監(jiān)管，是否也應(yīng)當(dāng)有所反思？ |