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放開價格管制的兩難
近期股市的連續(xù)暴跌，其中一個原因是受能源價格管制所導(dǎo)致的國內(nèi)外能源價格倒掛所致。資料顯示，2007年11月初以來，滬深兩市的市值一共跌去了12.5萬億元，其中石油石化和電力行業(yè)的市值跌掉了5.6萬億元，占兩市全部市值損失的45%。中國石油一家跌了4.3萬億元，占兩市全部市值損失的35%。能源類股價的大跌是因為它們的經(jīng)營業(yè)績遠遠落后于上市公司整體業(yè)績。2007年，如果剔除石油石化、電力行業(yè)，上市公司的經(jīng)營業(yè)績增長73.27%，而這幾個能源類行業(yè)的上市公司的業(yè)績增長是5.75%。2008年一季度，如果剔除石油石化、電力行業(yè)，上市公司的經(jīng)營業(yè)績增長49.61%，而這幾個能源類行業(yè)的上市公司的業(yè)績下降了44.6%。而一旦放開價格管制，上述情況就會反轉(zhuǎn)過來，會對我國股市構(gòu)成巨大利好。
能源價格放開管制，會導(dǎo)致CPI大幅上漲是不爭的事實。國家統(tǒng)計局公布，5月份CPI同比增長7.7%。但央行日前發(fā)布的5月份金融運行數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，人民幣各項貸款增加21201億元，同比多增273億元；5月末M2同比增長18.07%，為今年以來的第二高速。而此前公布的5月份PPI增速達8.2%，也創(chuàng)下了3年來的新高，為暫時回落的CPI蒙上再次反彈的陰影，并成為政府與市場各方共同擔(dān)心的所在。
受價格管制，目前國際市場原油、煤炭、鋼材等工業(yè)原材料的價格仍然與國內(nèi)保持較高的價格差，且國際原油和其他原材料價格還在不斷上漲，以至于國內(nèi)工業(yè)品價格沖高的動力絲毫未減，物價還存在許多不確定因素。由此來看，推動下半年物價、投資、信貸上漲的壓力仍在持續(xù)增加，防止通脹則仍是宏觀調(diào)控核心目標(biāo)之一，貨幣緊縮力度不會放松。
因此，在人民幣升值、中美利率倒掛、國內(nèi)信貸增速逐步加快、流動性被動增長的大背景下，放開能源價格管制，雖會助漲股市但同時也會推高物價，這無疑會通過成本推動和國際輸入形式，進一步加劇通脹風(fēng)險；而如果繼續(xù)維持長期以來形成的能源價格管制的局面，又是與時與市都相悖的極不現(xiàn)實的做法。
多樣化手段來應(yīng)對
依筆者之見，在當(dāng)前國內(nèi)引發(fā)通貨膨脹的因素尚未得到根本的消除，輸入型的通貨膨脹又已逼近的復(fù)雜形勢下，我們必須用更為寬廣的視野、更加多樣化的手段來加以應(yīng)對。
分步放開價格管制。目前，這些商品的國際市場價格已經(jīng)與國內(nèi)市場價格形成了強烈的落差。我們必須首先認識到，中國經(jīng)濟作為一種外向型的經(jīng)濟，這種價格上的巨大的落差，是不可能長久維持的。導(dǎo)致這種價格出現(xiàn)巨大落差的原因并不在于價格本身，甚至也不在于我們穩(wěn)定物價的宏觀調(diào)控措施，而在于形成價格的機制。但我們能否采用一步到位式將能源價格完全放開，顯然不能，因為那樣將會給我國的宏觀調(diào)控增加更多的麻煩，給國民經(jīng)濟造成更大的混亂。所以，我們應(yīng)當(dāng)按照“主動性、可控性和漸進性”的原則分步放開能源價格，這樣既能夠逐步和國際接軌，消除能源價格倒掛現(xiàn)象，又不會給物價上漲帶來很大的壓力。當(dāng)然，國家對能源價格的補貼也是隨著能源價格的逐步放開而漸趨減少，直至全部取銷。
盡快增加能源價格在CPI中的權(quán)重。CPI是與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞動價格統(tǒng)計出來的物價變動指標(biāo)，是通縮通脹的風(fēng)向標(biāo)和國家宏觀經(jīng)濟決策的重要參考數(shù)據(jù)。當(dāng)前我國的CPI主要由食品等消費品及服務(wù)、居住等構(gòu)成。目前盡管能源價格上漲很高，但在CPI中的比重卻只占0.1%，隨著人民用于生活消費的能源逐漸上升，能源價格在生活消費品價格中占有的比重也越來越大，如果把能源價格排除在外的話，就無法全面地反映出社會消費品價格。所以，盡快修改CPI中的權(quán)重，增加能源價格在CPI中的比例，讓廣大消費者能夠清清楚楚地了解到CPI上漲的真實情況。
應(yīng)對通貨膨脹需要采取綜合措施。有研究表明，今后的世界經(jīng)濟，將進入到高油價、高糧價的時代。這與其說是一種通貨膨脹的現(xiàn)象，更可以認為是資源類商品短缺在市場價格方面的反應(yīng)。所以，有效抑制通脹就應(yīng)當(dāng)在需求管理和供給管理方面共同努力。比如應(yīng)對需求型通脹，就應(yīng)當(dāng)采取減少總需求的辦法；比方說采用數(shù)量型或價格型貨幣政策手段，當(dāng)前應(yīng)以數(shù)量型手段為主；應(yīng)對輸入性通脹，要么將國際能源價格降下去，要么將我國的能源價格提上來。
抓緊有利時機增加能源戰(zhàn)略儲備。有人說，由于能源價格的國內(nèi)外倒掛，所以，進口能源越多越不合算。我說不一定。究竟合不合算，關(guān)鍵要看人民幣升值幅度與國際油價飆升幅度誰更快，如果人民幣升值幅度快于國際油價上升幅度，則大量進口既能抑制通脹，又能增加我國的能源儲備，一舉兩得。目前正是處于這樣一種狀況下，所以，應(yīng)抓住這個難得的機會。
（作者為中國人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授）
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