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2008年4月10日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價(jià)為6.992元人民幣對美元終于進(jìn)入“6時(shí)代”。從2005年7月最后一輪匯率形成機(jī)制改革后，人民幣升值速度明顯呈逐年加快趨勢：按匯改時(shí)8.11的匯率計(jì)算，目前人民幣對美元累計(jì)升幅已超過14%，2006年升值幅度約3.2%，2007年升幅提至6.9%，今年前三月升幅已超過4.1%。
1994年啟動(dòng)匯率形成機(jī)制改革至今，人民幣升勢已經(jīng)確立。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，即使一國貨幣幾年乃至十幾年保持升值狀態(tài)，也有國家經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健甚至高速增長的例子。貨幣升值既是一國經(jīng)濟(jì)景氣的反映，也是多種因素綜合作用的結(jié)果。因此，“破7”之際建議各方大可不必重復(fù)陳詞濫調(diào)，把人民幣升值說成是西方國家“處心積慮”的“陰謀”。
那么，當(dāng)“破7”只是人民幣漫漫升值道路的一個(gè)普通關(guān)口時(shí)，接下來應(yīng)該做些什么？筆者認(rèn)為，對熱心調(diào)控的政府而言，正視人民幣升值現(xiàn)實(shí)，積極調(diào)配政策資源和工具進(jìn)行應(yīng)對，恐怕是最重要的事情。
毋庸置疑，人民幣升值正在給中國宏觀經(jīng)濟(jì)帶來挑戰(zhàn)，比如對出口形成的壓力等；但是，基于國人篤信的“壞事可以變好事”的理念，筆者認(rèn)為，人民幣升值這件事也可衍生出發(fā)展機(jī)遇。
在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，由于貨幣升值間接降低了購買成本，將有利于中國這樣處于技術(shù)趕超階段的新興國家吸收先進(jìn)技術(shù)、整合海外資源，產(chǎn)業(yè)政策如能對“傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)”紡織業(yè)、機(jī)電制造、精細(xì)化工等行業(yè)給予積極的配套指導(dǎo)，恰是加快我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)會。同時(shí)，下階段，政府還應(yīng)適度打開思路，借助人民幣升值壓力，將國有、民營企業(yè)的資源和產(chǎn)能合理引導(dǎo)進(jìn)入面向未來、具有發(fā)展空間和戰(zhàn)略意義的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，如信息技術(shù)、生物科技、新能源等。由于人民幣升值對國內(nèi)各產(chǎn)業(yè)影響復(fù)雜，適時(shí)啟動(dòng)政策補(bǔ)償機(jī)制，還可起到平衡產(chǎn)業(yè)利益格局的作用。
產(chǎn)業(yè)政策之外，財(cái)政政策也應(yīng)被考慮納入政策工具體系。首先，財(cái)政可以通過調(diào)整出口退稅率和進(jìn)出口關(guān)稅稅率，推動(dòng)調(diào)整進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)政策意圖；其次，財(cái)政可以介入國家外匯財(cái)富管理領(lǐng)域，財(cái)政盈余可以作為購買外匯委托更多元主體投資的第二渠道，這也最為接近國外一般外匯平準(zhǔn)基金的模式。
更重要的，財(cái)政可以作為預(yù)防內(nèi)需不振的備用手段。在人民幣升速超出預(yù)期，凈出口大幅下滑時(shí)，財(cái)政投資可以幫助維持內(nèi)需水平。而在廣受關(guān)注的民生領(lǐng)域，財(cái)政也可以通過加大轉(zhuǎn)移支付力度、提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)等方式，保護(hù)中低收入居民消費(fèi)能力；通過加大對公共產(chǎn)品投入，如增加社會保障、醫(yī)療、教育、住房保障等的支出，支持創(chuàng)業(yè)型就業(yè)、購買公益性崗位等手段，在解決“分享”問題的同時(shí)，實(shí)實(shí)在在地提振內(nèi)需，彌補(bǔ)人民幣升值可能帶來的外需不足。
“辦法總比困難多”。多部門的政策協(xié)同與綜合施力是能夠幫助消化人民幣升值負(fù)面影響的，無論民眾還是政府，一味地?fù)?dān)驚受怕躲“暗算”，心驚肉跳找“損失”，不如開動(dòng)腦筋做些實(shí)實(shí)在在的努力。
樂觀地看，“破7”只是人民幣升值過程中的一個(gè)小小關(guān)口。就中國的崛起路程而言，若干年后，這只能作為一個(gè)微不足道的歷史記憶罷了。
(中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司研究中心
研究員) |