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| 美國(guó)加強(qiáng)金融監(jiān)管給我們的啟示 |
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| 2008-04-02 作者：陳軍華 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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美國(guó)次債危機(jī)的根源在于住房按揭貸款門檻的降低，在于監(jiān)管缺位。金融監(jiān)管是一個(gè)嚴(yán)肅的問(wèn)題，當(dāng)美國(guó)飽受次債危機(jī)之痛加強(qiáng)監(jiān)管的時(shí)候，我們應(yīng)該如何使我們的監(jiān)管制度變得更具剛性，怎樣培養(yǎng)銀行等利益主體養(yǎng)成遵守規(guī)則的習(xí)慣，將直接決定著我國(guó)的金融安全與金融穩(wěn)定。
崇尚自由的美國(guó)在被次債危機(jī)弄得焦頭爛額之后，終于撿起了監(jiān)管武器。據(jù)報(bào)道，為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)以來(lái)新的金融形勢(shì)，改革相對(duì)滯后的金融監(jiān)管體制，美國(guó)財(cái)政部于3月31日將向國(guó)會(huì)提交一項(xiàng)金融監(jiān)管體制改革方案。該方案涉及多項(xiàng)裁撤、整合聯(lián)邦監(jiān)管部門計(jì)劃，將賦予美聯(lián)儲(chǔ)更大權(quán)力，使之成為金融監(jiān)管的核心。
筆者查閱了一下相關(guān)內(nèi)容，發(fā)現(xiàn)美國(guó)提到的監(jiān)管措施及部門設(shè)置在我國(guó)早已有之。在監(jiān)管方面，我們走在了美國(guó)前面。當(dāng)然，這樣比較多少可能有點(diǎn)勉強(qiáng)。美國(guó)人做事認(rèn)真，搞起金融監(jiān)管的“大部制”來(lái)有聲有色的，說(shuō)不定幾年以后就會(huì)令人刮目相看。美國(guó)此次加強(qiáng)金融監(jiān)管的計(jì)劃，的確有很多值得我們思索之處。
美國(guó)為什么要加強(qiáng)金融監(jiān)管？都是次級(jí)債危機(jī)給鬧的，“一放就亂”的原理在美國(guó)同樣有效。
美國(guó)次債危機(jī)的發(fā)生和發(fā)展與其金融監(jiān)管缺位有著直接的聯(lián)系。美國(guó)是一個(gè)信用社會(huì)，沒(méi)有良好的信用記錄幾乎寸步難行。美國(guó)將個(gè)人信用評(píng)級(jí)分為五等：優(yōu)、良、一般、差、不確定。在過(guò)去，信用等級(jí)差的人是無(wú)法獲得常規(guī)抵押貸款的，即使勉強(qiáng)獲得，也必須接受銀行提出的種種苛刻的條件，比如，高比例的首付款等，銀行以此降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。
但是，1990年后，美國(guó)金融衍生品市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，各種創(chuàng)新型金融產(chǎn)品層出不窮，偏偏在這個(gè)時(shí)候，美國(guó)政府放松了金融管制。次級(jí)抵押貸款由此在不知不覺(jué)中成長(zhǎng)起來(lái)。次級(jí)貸款的借款人信用評(píng)分一般都比較低，有的甚至沒(méi)有信用記錄。
每個(gè)國(guó)家的國(guó)民都有不同的理財(cái)偏好，美國(guó)人不喜歡儲(chǔ)蓄而特別喜歡借貸，次級(jí)抵押貸款給窮人帶來(lái)了消費(fèi)“福音”，也綁架了他們。當(dāng)然，在被綁架之初的日子還是比較甜蜜的，市場(chǎng)中的每個(gè)主體都沉浸在“新婚燕爾”之中。向信用等級(jí)低的人提高抵押貸款，實(shí)際上意味著房地產(chǎn)交易市場(chǎng)資金供給的增大，擴(kuò)大了人們對(duì)住房市場(chǎng)的需求，推動(dòng)了房?jī)r(jià)的快速上漲，貸款人享受著房產(chǎn)增值帶來(lái)的幸福。
房?jī)r(jià)上漲給銀行所帶來(lái)的穩(wěn)定收益，又使得更多的銀行加入其中，搶奪客戶源。于是，在美國(guó)，20多年前被銀行歧視的低信用等級(jí)的人，突然成了香餑餑，一些中介機(jī)構(gòu)和經(jīng)紀(jì)人活躍在房地產(chǎn)交易市場(chǎng)，鼓動(dòng)更多的人貸款買房，將原本應(yīng)該嚴(yán)格審核的貸款變成了掠奪性貸款，即銀行等貸款人向借款人惡意推銷的貸款，貸款商甚至愿意給貸款者100%的貸款。在這一過(guò)程中，一些中介機(jī)構(gòu)不惜通過(guò)欺騙的方式推銷貸款，以賺取更多的傭金。信貸的擴(kuò)張?jiān)诒O(jiān)管缺位的情況下，以令人難以置信的速度發(fā)展，最終演化成了一場(chǎng)自二戰(zhàn)以來(lái)最大的金融危機(jī)。
不難看出，美國(guó)次債危機(jī)的根源在于住房按揭貸款門檻的降低，在于監(jiān)管缺位。誠(chéng)如美國(guó)一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家總結(jié)的：“我覺(jué)得根本的原因是金融系統(tǒng)缺乏良好的監(jiān)管，這導(dǎo)致了房地產(chǎn)市場(chǎng)的失控，和金融市場(chǎng)的危機(jī)。在問(wèn)題出現(xiàn)之前，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有及時(shí)提升利率，政府在加強(qiáng)信貸監(jiān)管上也太過(guò)柔和。”次債危機(jī)讓美國(guó)人突然意識(shí)到了金融監(jiān)管的種種好處。因此，保爾森提交的方案建議向抵押貸款放款人發(fā)牌，及為他們?cè)O(shè)立全國(guó)性發(fā)放準(zhǔn)則，并建議聯(lián)儲(chǔ)局向非銀行的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)地檢查。這相當(dāng)于設(shè)立了一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)則，要求各方在此規(guī)則下開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
在美國(guó)金融監(jiān)管的“大部制”改革完成以后，我國(guó)在監(jiān)管方面能否繼續(xù)走在它的前面？美國(guó)是一個(gè)崇尚自由的國(guó)度，同時(shí)，也是一個(gè)規(guī)則為王的國(guó)度。制度一旦確立，就是剛性的，任何人不能越雷池一步，否則，就可能為魯莽或小聰明之舉付出加倍的代價(jià)。
而這一點(diǎn)恰是我們的弱項(xiàng)。以房貸新政為例，去年下半年，央行與銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》和《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的補(bǔ)充通知》，銀行信貸收緊，擴(kuò)張沖動(dòng)受到制約。但是，房貸新政沒(méi)有執(zhí)行多久，不少銀行就開(kāi)始叫苦連天，認(rèn)為這將對(duì)其業(yè)績(jī)構(gòu)成影響。隨后，就傳出了第二套房貸政策即將出現(xiàn)松動(dòng)的消息，據(jù)媒體披露，其中主要的變化在于，如果貸款人已經(jīng)把之前用貸款購(gòu)入的房屋售出，那么再次申請(qǐng)房貸時(shí)將仍然可以按照第一套房貸處理，享受銀行的優(yōu)惠貸款。而在此前，這種做法是被禁止的。銀行的這一松動(dòng)就意味著，炒房者只要把手頭的房子賣掉，仍然可以繼續(xù)享受貸款優(yōu)惠，接著炒房。如此周而復(fù)始，房貸新政就被打開(kāi)了一個(gè)缺口。
同時(shí)，有的銀行甚至“合規(guī)地”默許、甚至“指點(diǎn)”客戶“鉆政策”的空子：央行規(guī)定，對(duì)于已利用銀行貸款購(gòu)買首套自住房的家庭，如其人均住房面積低于當(dāng)?shù)仄骄剑俅蜗蛏虡I(yè)銀行申請(qǐng)住房貸款的，可比照首套自住房貸款政策執(zhí)行。眼下，買房人只要提供居委會(huì)出具的家庭人均住房面積低于上海市平均水平的證明，銀行即按首套住房放貸。而居委會(huì)的證明對(duì)于一些人來(lái)說(shuō)并不難搞。
與美國(guó)相比，我們雖然具有系統(tǒng)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和健全的規(guī)定，但卻缺少嚴(yán)格遵守規(guī)則，視規(guī)則為王的行為習(xí)慣。如果變通措施可以打破金融監(jiān)管，使監(jiān)管規(guī)則形同虛設(shè)，那么，類似美國(guó)次債危機(jī)那樣的金融危機(jī)，也可能在我們這里上演。因?yàn)椋覀兊姆績(jī)r(jià)中的泡沫比美國(guó)的泡沫更多（中國(guó)深圳房?jī)r(jià)去年一年的漲幅超過(guò)美國(guó)十年的房?jī)r(jià)漲幅）。金融監(jiān)管是一個(gè)嚴(yán)肅的問(wèn)題，當(dāng)美國(guó)飽受次債危機(jī)之痛加強(qiáng)監(jiān)管的時(shí)候，我們應(yīng)該如何使我們的監(jiān)管制度變得更具剛性，怎樣培養(yǎng)銀行等利益主體養(yǎng)成遵守規(guī)則的習(xí)慣，將直接決定著我國(guó)的金融安全與金融穩(wěn)定。 |
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